2015年初級(jí)審計(jì)師《專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)》經(jīng)典例題8
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案例分析題
某公司于2003年年初購(gòu)置設(shè)備一臺(tái),年初一次性投資160萬(wàn)元,預(yù)計(jì)該設(shè)備可以使用5年,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)第5年年末凈殘值為10萬(wàn)元。其他有關(guān)情況如下:
(1)該項(xiàng)設(shè)備投資計(jì)劃可使公司每年增加凈利潤(rùn)20萬(wàn)元。
(2)該公司2002年稅后可供分配利潤(rùn)數(shù)額為200萬(wàn)元。
(3)該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是全部負(fù)債與股東權(quán)益比值為3:5。
(4)該公司一直采用剩余股利政策。
(5)該公司平均資金成本為12%,2003年無(wú)其他投資機(jī)會(huì),沒(méi)有優(yōu)先股發(fā)行。不考慮設(shè)備的安裝調(diào)試期、公司所得稅,也不考慮稅法對(duì)設(shè)備折舊的影響,假定折舊從2003年1月開(kāi)始計(jì)提。(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIF12%,5=0.567,年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA12%,5=3.605。)
要求:根據(jù)上述資料,從下列問(wèn)題的備選答案中選出正確的答案。
1、關(guān)于該項(xiàng)設(shè)備投資5年內(nèi)的現(xiàn)金流量,下列說(shuō)法中正確的有:( )。
A.第1年的現(xiàn)金凈流量為20萬(wàn)元
B.第2年的現(xiàn)金凈流量為20萬(wàn)元
C.第4年的現(xiàn)金凈流量為50萬(wàn)元
D.第5年的現(xiàn)金凈流量為60萬(wàn)元
2、根據(jù)該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),2002年稅后可供分配利潤(rùn)中,用于該項(xiàng)設(shè)備投資的數(shù)額應(yīng)是:( )。
A.0
B.60萬(wàn)元
C.100萬(wàn)元
D.160萬(wàn)元
3、關(guān)于該公司稅后可供分配利潤(rùn)中用于設(shè)備投資的留存盈利的資金成本,下列說(shuō)法中正確的有:( )。
A.它介于銀行借款和債券資金成本之間
B.它是一種機(jī)會(huì)成本
C.它取決于股東所要求的必要報(bào)酬率
D.它可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算
4、通過(guò)該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),可以計(jì)算出的財(cái)務(wù)比率有:( )。
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動(dòng)比率
C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D.市盈率
5、下列關(guān)于該項(xiàng)設(shè)備投資決策的說(shuō)法中,正確的有:( )。
A.投資回收期為3.2年
B.投資收益率為12.5年
C.凈現(xiàn)值為29.29
D.內(nèi)含收益率為11%
【答案】CD,C,BCD,A,AB
【解析】1、每年固定資產(chǎn)折舊=(160-10)/5=30。
參考課本469頁(yè),現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+折舊。所以,
第一年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬(wàn)元。
第二、三、四年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬(wàn)元。
第五年現(xiàn)金凈流量=20+30+10=60萬(wàn)元。
2、160-x=3/5,解得x=100
200-x
3、參考課本358頁(yè)分析。
4、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。得資產(chǎn)負(fù)債率=3/8=37.5%。
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,無(wú)法得出。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨凈額/全部資產(chǎn)平均余額,無(wú)法得出。
市盈率=普通股每股市價(jià)/每股收益,無(wú)法得出。
5、投資回收期=固定資產(chǎn)投資支出/年現(xiàn)金凈流量=160/50=3.2年
投資收益率=年平均稅后利潤(rùn)/固定資產(chǎn)投資總額=20/160=12.5%
凈現(xiàn)值=50×3.605+10×0.567-160=25.92萬(wàn)元
因在12%的資金成本下,該投資凈現(xiàn)值為25.92>0,所以該投資內(nèi)含收益率>12%,故D不對(duì)。
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