2019年注冊會計師《財務成本管理》試題：基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率

基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率

甲公司為一家制衣公司，2012年計劃銷售增長率為25%，該增長超出公司正常增長的水平較多，為了預測資金需求，安排超常增長所需要資金，財務經(jīng)理請你協(xié)助安排有關的財務分析工作，該項分析需要依據(jù)管理用財務報表進行，相關資料如下：

資料一：最近2年傳統(tǒng)的簡要資產(chǎn)負債表 單位：萬元

除銀行借款外，其他資產(chǎn)負債表項目均為經(jīng)營性質

資料二：最近2年傳統(tǒng)的簡要利潤表 單位：萬元

經(jīng)營損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當年實際負擔的平均所得稅率進行分攤。

要求：(1)編制管理用資產(chǎn)負債表

管理用資產(chǎn)負債表 單位：萬元

(2)編制管理用利潤表

管理用利潤表 單位：萬元

(3)按照改進的財務分析體系要求，計算下列財務比率：稅后經(jīng)營凈利潤、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率、權益凈利率。根據(jù)計算結果，識別驅動2011年權益凈利率變動的有利因素包括( )。

A.稅后經(jīng)營凈利率 B. 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù) C. 稅后利息率 D. 凈財務杠桿

(4)計算下列財務比率：

營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率、實際增長率。

根據(jù)計算結果，識別驅動2011年超常增長的原因是( )的變動。

A.營業(yè)凈利率 B. 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù) C. 凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù) D. 利潤留存率

(5)為實現(xiàn)2012年銷售增長25%的目標，需要增加多少凈經(jīng)營資產(chǎn)(不改變經(jīng)營效率)?

(6)如果2012年通過增加權益資本籌資超常增長所需要資金(不改變經(jīng)營效率和財務政策)，需要增加多少權益資本?

(7)如果2012年通過增加借款籌資超常增長所需要資金(不增發(fā)新股或回購股票、不改變股利政策和經(jīng)營效率)，凈財務杠桿將變?yōu)槎嗌?

(8)如果2012年通過提高利潤留存率籌資超常增長所需要資金(不增發(fā)新股或回購股票、不改變凈財務杠桿及經(jīng)營效率)，利潤留存率變?yōu)槎嗌?

答案見第二頁

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【答案】(1)

管理用資產(chǎn)負債表 單位：萬元

(2)編制管理用利潤表

管理用利潤表 單位：萬元

(3)【答案】B

(4)【答案】BD

(5)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=25%

增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)=385×25%=96.25(萬元)

(6)由于不改變經(jīng)營效率和財務政策，故：所有權益增長率=25%

所有者權益增加=267.5×25%=66.88(萬元)

2012年預計收入=800×(1+25%)=1000(萬元)

留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53(萬元)

增發(fā)的權益資本=66.88-37.53=29.35(萬元)

(7)由于不增發(fā)新股或回購股票，故有：預計股東權益=267.5+37.53=305.03(萬元)

由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)不變，，故有：預計凈經(jīng)營資產(chǎn)=800×(1+25%)/2.0779=481.26(萬元)

預計凈負債=481.26-305.03=176.23(萬元)

凈財務杠桿=176.23/305.03=0.5777

(8)設利潤留存率為X，則：

解得：X=97.20%

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