2024年高級會計實務高頻考點精講：資本結構調整的管理框架

2024年高級會計師備考中，為幫助大家高效備考，本站編輯整理了章節(jié)重要知識點精講，供大家學習，本文涉及第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理中的資本結構調整的管理框架。

【知識點】資本結構調整的管理框架

理論界并沒有給出普適性的資本結構決策模型，現實中的企業(yè)也大多依據于其融資環(huán)境及相關因素確定“最佳”資本結構。根據財務彈性要求，即使最佳資本結構也不應當是一個常數點，而是一個有效區(qū)間，如要求企業(yè)資產負債率介于65%～70%。從追求企業(yè)價值最大化和控制融資風險角度考慮，企業(yè)應當確定資產負債率的最高上限，作為階段性控制目標。

資本結構調整不僅必要，而且是一種常態(tài)，它是一個動態(tài)的過程。但在企業(yè)管理實踐中，企業(yè)資本結構調整及管理，仍然有其內在的管理框架。資本結構決策與調整的管理框架如下：

實際負債率大于最優(yōu)負債率

1.如果公司處于破產威脅之下

迅速降低財務杠桿：①債轉股;②出售資產，用現金還債;③與債權人談判。

2.如果公司未處于破產威脅之下

(1)如果公司有好的投資項目(權益回報率>權益成本，資本收益率>資本成本)。

用留存收益或增發(fā)新股投資好的項目。

(2)如果公司沒有好的投資項目。

①用留存收益償還債務;②少發(fā)或不發(fā)股利;③增發(fā)新股償還債務。

實際負債率小于最優(yōu)負債率

1.如果公司是被收購目標

迅速增加財務杠桿：①股權轉為債權;②借債并回購股份。

2.如果公司不是被收購目標

(1)如果公司有好的投資項目(權益回報率>權益成本，資本收益率>資本成本)。

借債投資好的項目。

(2)如果公司沒有好的投資項目。

①股東喜歡股利，則支付股利;

②股東不喜歡股利，則回購股票。

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