2014年自考"金融理論與務(wù)實(shí)"復(fù)習(xí)筆記15
間接融資的優(yōu)點(diǎn)及局限性?
在間接融資方式中,商業(yè)銀行是核心中介機(jī)構(gòu)。一方面,銀行以債務(wù)人的身份將資金盈余者的盈余資金籌集起來(lái),另一方面,銀行又以債權(quán)人的身份對(duì)資金短缺者提供資金。銀行向資金盈余者出售的金融工具主要為各種存款憑證;向資金短缺者提供資金的主要方式為各種貸款。
間接融資的主要優(yōu)點(diǎn)有:①社會(huì)安全性較強(qiáng)。因各國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管很?chē)?yán),金融中介機(jī)構(gòu)的資信度和內(nèi)部管理也強(qiáng)于一般企業(yè)。②盡管銀行貸款一般審查比較嚴(yán)格,但對(duì)于有良好資信記錄的長(zhǎng)期客戶(hù),能及時(shí)方便地獲得流動(dòng)性資金需要。企業(yè)只對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)財(cái)務(wù)和投資計(jì)劃,③在間接融資中,保密性較直接融資強(qiáng)。
間接融資的局限性:①由于資金供求雙方的直接聯(lián)系被隔斷,金融中介機(jī)構(gòu)集資金供求于一身,從而也集中了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益。②對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的融資要求一般難以及時(shí)、足量地予以滿(mǎn)足。
應(yīng)用:
我國(guó)融資體制的改革及其融資方式和結(jié)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r?
在我國(guó),融資體制已由財(cái)政主導(dǎo)型轉(zhuǎn)為金融主導(dǎo)型。但以銀行信用為主的間接融資方式至今仍居主導(dǎo)地位,直接融資,特別是股權(quán)融資有其客觀需要。隨著融資體制的改革將推動(dòng)直接融資方式更廣泛地應(yīng)用,使融資方式的總體結(jié)構(gòu)趨向均衡。
在新中國(guó)的金融史上,銀行信用曾一統(tǒng)天下并持續(xù)了20多年。改革開(kāi)放以后,形成了多種信用形式格局,新的融資方式有所發(fā)展,但以銀行信用為主的間接融資方式仍居主導(dǎo)地位,直接融資目前只占融資總量的10%多一點(diǎn)。我國(guó)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展還處于初級(jí)階段。
在直接融資中,內(nèi)部結(jié)構(gòu)也存在不平衡,呈現(xiàn)股強(qiáng)債弱的格局。因?yàn)槲覈?guó)的企業(yè)普遍效益較低,發(fā)行債券的違約風(fēng)險(xiǎn)高,因此,多年來(lái),我國(guó)每年企業(yè)債券發(fā)行總量規(guī)?;静蛔儯髽I(yè)債券市場(chǎng)的融資作用尚未發(fā)揮出來(lái)。股票市場(chǎng)則存在“重籌資,輕轉(zhuǎn)制”,最終使股票市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能難以落實(shí)。
由于融資方式不僅涉及金融體制、金融市場(chǎng)的宏觀發(fā)展,還與企業(yè)的微觀財(cái)務(wù)狀況的改善密切相關(guān)。因此,融資體制改革將推動(dòng)直接融資方式的應(yīng)用,把企業(yè)直接推向市場(chǎng),多渠道融資,使企業(yè)更多地承受提高資金使用效率的壓力,分散金融風(fēng)險(xiǎn),即要形成一種能夠有效提高融資效率的合理的融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
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