2020年11月基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》考試真題及答案解析(網(wǎng)友版)

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2020年11月基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》考試真題及答案解析(網(wǎng)友版)

環(huán)球網(wǎng)?；饛臉I(yè)資格頻道小編根據(jù)網(wǎng)友整合發(fā)布2020年11月基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》考試真題及答案解析，需要下載pdf版文檔，可見文末說(shuō)明。

注意：本次真題來(lái)源于網(wǎng)友反饋，基金從業(yè)資格考試預(yù)計(jì)有4-6套卷，每個(gè)人考題的順序不一定一樣，環(huán)球網(wǎng)校提供的以下真題僅供參考。

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1、關(guān)于信托(契約)型股權(quán)投資基金，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.除基金合同另有約定外，每份基金份額應(yīng)具有同等權(quán)益

B.通常情況下基金份額的轉(zhuǎn)讓只涉及出讓方、受讓方及基金管理人，按照基金合同的約定辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)即可

C.由基金管理人在市場(chǎng)監(jiān)督管理部門辦理工商登記，基金權(quán)益登記事項(xiàng)可由基金管理人自行辦理，也可以委托持牌的基金服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理

D.基金的清算由基金清算小組負(fù)責(zé)，清算小組由基金管理人，托管人及相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)組成

答案：C

解析：不同于公司型及合伙型股權(quán)投資基金，信托(契約)型股權(quán)投資基金無(wú)須在工商行政管理機(jī)關(guān)辦理工商登記手續(xù)?；鸸芾砣丝梢宰孕修k理股權(quán)投資基金的權(quán)益登記(份額登記)事項(xiàng)，也可委托基金服務(wù)機(jī)構(gòu)代為辦理，但基金管理人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的登記職責(zé)不因委托而免除。故C錯(cuò)誤。資料區(qū)，創(chuàng)業(yè)投資基金A于2012年末投資了初創(chuàng)型企業(yè)B，投資總額1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)5年后退出，預(yù)計(jì)退出時(shí)B公司的估值為8億元，退出時(shí)的目標(biāo)年化收益率為50%，根據(jù)B公司的的業(yè)務(wù)及資金規(guī)劃，預(yù)計(jì)在投資2年后會(huì)進(jìn)行一輪新的融資。2014年末，B公司成功進(jìn)行了一輪新融資，新投資人持有10%的股份。B公司發(fā)展順利，2016年末，B公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元，可比公司的市盈率倍數(shù)為30。

2、如按照A基金的預(yù)測(cè)，5年后以年化50%的收益率退出，則退出時(shí)A基金收到投資回收款為()

A.7594萬(wàn)元

B.1.05億元

C.8684萬(wàn)元

D.9481萬(wàn)元

答案：A

解析：企業(yè)B當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)^n=80000/(1+50%)^5=10534萬(wàn)元A基金收到投資回收款=1000/10534*80000=7594萬(wàn)元

3、通常，股權(quán)投資基金路演期活動(dòng)不包括()

A.準(zhǔn)備基金條款書

B.撰寫私募備忘錄

C.分發(fā)私募備忘錄

D.準(zhǔn)備募集推介資料

答案：B

解析：基金管理人需準(zhǔn)備募集推介資料并分發(fā)私募備忘錄，路演的方式可包括舉行線下定向路演活動(dòng)等。如需要，基金管理人也會(huì)在募集籌備和路演階段向重要的潛在投資者提供基金條款書，類似項(xiàng)目投資時(shí)的投資條款清單，作為下一階段基金商務(wù)談判的基礎(chǔ)。

4、關(guān)于降價(jià)融資，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.降價(jià)融資的現(xiàn)象一般發(fā)生在目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)***

B.降價(jià)融資也可能被企業(yè)實(shí)際控制人利用，作為稀釋投資方**

C.降價(jià)融資通常發(fā)生在公司的后續(xù)融資輪次

D.降價(jià)融資情形下的后輪投資者認(rèn)購(gòu)價(jià)格與前輪投資者相比可能更低

答案：D

解析：所謂降價(jià)融資，即目標(biāo)公司后續(xù)融資時(shí)，后輪投資者認(rèn)購(gòu)價(jià)格相較于前輪投資者認(rèn)購(gòu)價(jià)格更低的情形。降價(jià)融資通常是由于目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變差，也可能出現(xiàn)企業(yè)實(shí)際控制人以稀釋投資方股權(quán)為目的所進(jìn)行的降價(jià)融資。降價(jià)融資意味著投資者此前購(gòu)買的股權(quán)付出的對(duì)價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)更為高昂，從而導(dǎo)致投資者遭受到損失，因此投資者會(huì)要求在投資協(xié)議中加入反攤薄條款。故D錯(cuò)誤

5、關(guān)于股權(quán)投資基金的盡職調(diào)查，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.盡職調(diào)查需要為項(xiàng)目退出方式的評(píng)估提供支撐

B.盡職調(diào)查幫助投資方判斷目標(biāo)公司是否值得投資，對(duì)投資回報(bào)的影響不大

C.盡職調(diào)查所獲得的信息可輔助投資方進(jìn)行投資協(xié)議談判

D.盡職調(diào)查在企業(yè)估值中的作用，主要在于獲得估值模型所需的真實(shí)信息

答案：B

解析：盡職調(diào)查的另外一個(gè)目的是發(fā)現(xiàn)潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)并評(píng)估其對(duì)投資項(xiàng)目的影響。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)和控制，在盡職調(diào)查中相當(dāng)重要，直接決定投資回報(bào)的質(zhì)量。故B錯(cuò)誤。

6、關(guān)于股權(quán)投資基金所投資項(xiàng)目的上市轉(zhuǎn)讓退出，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.從退出收益的角度來(lái)看，上市轉(zhuǎn)讓退出的收益一般要比掛牌轉(zhuǎn)讓退出的收益高

B.從退出成本的角度來(lái)看，首發(fā)上市需要支付給承銷商及其他市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)相對(duì)較高的費(fèi)用

C.從退出效率的角度來(lái)看，首次公開發(fā)行股票并上市不存在限售期

D.從退出風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，首發(fā)上市后到將所持上市企業(yè)的股票賣出期間的股票價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響到股權(quán)投資基金的收益

答案：C

解析：從退出效率的角度來(lái)看，如果選擇上市的話，從券商進(jìn)場(chǎng)確定股改基準(zhǔn)日算起，完成首次公開發(fā)行股票并上市(以下簡(jiǎn)稱首發(fā)上市)一般需要2年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，上市成功后一般還有相當(dāng)期限的限售期，實(shí)現(xiàn)最終退出耗時(shí)較長(zhǎng)。故C錯(cuò)誤。

7、假設(shè)將投資人分為兩種：一種為以IPO為退出方式的長(zhǎng)期投資者，另一種為以后續(xù)輪次股權(quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓為退出方式的短期投資者。對(duì)于兩種投資者而言，第一拒絕權(quán)條款可能在哪種投資者退出時(shí)被行使?()

A.短期投資者和長(zhǎng)期投資者

B.長(zhǎng)期投資者

C.短期投資者

D.兩種投資者退出時(shí)都不會(huì)被行使

答案：A(答案不確定)

解析：第一拒絕權(quán)(RightofFirstRefusal)，是指目標(biāo)公司的其他股東欲對(duì)外出售股權(quán)時(shí)，作為老股東的股權(quán)投資基金在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)和第一拒絕權(quán)是最為常見的股東權(quán)利。

8、關(guān)于股權(quán)投資基金的投資后管理，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.為避免被投資企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行"調(diào)整粉飾"，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該決定被投資企業(yè)的外部審計(jì)機(jī)構(gòu)

B.投資機(jī)構(gòu)需定期核查協(xié)議條款的執(zhí)行情況，對(duì)執(zhí)行中存在的重大風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)采取補(bǔ)救措施

C.投資機(jī)構(gòu)在可能的情況下，應(yīng)直接參與被投資企業(yè)的董事會(huì)

D.投資機(jī)構(gòu)可以對(duì)被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)提出改善建議，必要時(shí)協(xié)助進(jìn)行管理團(tuán)隊(duì)調(diào)整

答案：A

解析：出于各種動(dòng)機(jī)，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，很多企業(yè)會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行"調(diào)整粉飾"，構(gòu)造出良好運(yùn)作的效果，導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)和其他外部股東不能掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)確情況。所以，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)調(diào)整的被投資企業(yè)，需要求其作出詳細(xì)與合理的解釋。故A錯(cuò)誤。

9、關(guān)于股權(quán)投資基金的清算退出流程，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.無(wú)論是公司型、合伙型、還是信托(契約)型股權(quán)投資基金，都應(yīng)該及時(shí)向市場(chǎng)監(jiān)督管理部門辦理注銷手續(xù)

B.所有投資項(xiàng)目都實(shí)現(xiàn)到期退出的，應(yīng)當(dāng)安排基金清算

C.基金存續(xù)期限屆滿且公司或全體合伙人決定不再經(jīng)營(yíng)的，應(yīng)當(dāng)安排清算

D.清算過(guò)程中的剩余財(cái)產(chǎn)應(yīng)該先支付稅費(fèi)然后向投資人分配

答案：A

解析：不同于公司型及合伙型股權(quán)投資基金，信托(契約)型股權(quán)投資基金無(wú)須在工商行政官理機(jī)關(guān)辦理工商登記手續(xù)?；鸸芾砣丝梢宰孕修k理股權(quán)投資基金的權(quán)益登記(份額登記)事項(xiàng)，也可委托基金服務(wù)機(jī)構(gòu)代為辦理，但基金管理人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的登記職責(zé)不因委托而免除。故A錯(cuò)誤。

10、股權(quán)投資基金的投資后管理的期間范圍是指()

A.投資交割之后至項(xiàng)目清算之前

B.簽訂投資協(xié)議之后至項(xiàng)目退出之前

C.投資交割之后至項(xiàng)目退出之前

D.簽訂投資協(xié)議之后至項(xiàng)目清算之前

答案：C

解析：投資后管理，是指股權(quán)投資基金(或其他類型投資機(jī)構(gòu)，本章中統(tǒng)稱為投資機(jī)構(gòu))與被投資企業(yè)投資交割之后，基金管理人積極參與被投資企業(yè)的管理，對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目監(jiān)控并提供各項(xiàng)增值服務(wù)的一系列活動(dòng)。在投資交割之后直到項(xiàng)目退出之前都屬于投資后管理的期間，在整個(gè)股權(quán)投資過(guò)程中持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、花費(fèi)精力最多。

11、股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出是整個(gè)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.項(xiàng)目退出的目的是股權(quán)投資基金將被投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理權(quán)交還原企業(yè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)

B.股權(quán)投資的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的成功退出

C.項(xiàng)目退出的目的是為了實(shí)現(xiàn)資本增資，或及時(shí)避免和降低損失

D.股權(quán)投資基金選擇在合適的時(shí)機(jī)，將被投資企業(yè)的股權(quán)變現(xiàn)，獲得現(xiàn)金收益，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出

答案：A

解析：股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出，是指股權(quán)投資基金選擇合適的時(shí)機(jī)，將其在被投資企業(yè)的股權(quán)變現(xiàn)，由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為具有流動(dòng)性的現(xiàn)金收益，以實(shí)現(xiàn)資本增值，或及時(shí)避免和降低損失。股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出是整個(gè)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)股權(quán)投資基金而言，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的成功退出是其進(jìn)行股權(quán)投資的最終目標(biāo)。故A錯(cuò)誤。

12、關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的折現(xiàn)率，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.折現(xiàn)率的選取取決于使用的現(xiàn)金流，二者要對(duì)應(yīng)

B.企業(yè)自由現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本

C.紅利對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本

D.股權(quán)自由現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本

答案：C

解析：折現(xiàn)率的選擇取決于使用的現(xiàn)金流，二者要對(duì)應(yīng)。例如，紅利和股權(quán)自由現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本，而企業(yè)自由現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本(WACC)。故C錯(cuò)誤。

13、關(guān)于股權(quán)投資基金投資者的主要類型，以下…….

A.在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，養(yǎng)老基金的規(guī)模很大，通常為.….

B.母基金是以股權(quán)投資基金為主要投資對(duì)象的基金，在國(guó)內(nèi)外….

C.具有資金實(shí)力的大型企業(yè)通常采取自己出資并以子公司形式直接投資，或作為投資者與……投資資金

D.大學(xué)基金會(huì)受每屆生源、學(xué)校運(yùn)營(yíng)等復(fù)雜因素影響，對(duì)流動(dòng)性需求較高，故傾向于相對(duì)短期的投資

答案：暫缺

解析：在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，養(yǎng)老基金的規(guī)模很大，是股權(quán)投資基金第一大資本供給者。作為股權(quán)投資行業(yè)專業(yè)化細(xì)分的產(chǎn)物，母基金是以股權(quán)投資基金為投資對(duì)象的基金，其在基金的篩選、投資組合的分配與風(fēng)險(xiǎn)管理以及基金的監(jiān)控等方面具有較高的專業(yè)化水平。在國(guó)外股權(quán)投資基金中，母基金是重要的機(jī)構(gòu)投資者。有資金實(shí)力的大型企業(yè)通常采取兩種方式參與股權(quán)投資。一是自己出資，以子公司的形式進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資或并購(gòu)?fù)顿Y業(yè)務(wù)；二是作為投資者，參與專業(yè)基金管理人發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金。大學(xué)基金會(huì)是國(guó)外股權(quán)投資基金重要的機(jī)構(gòu)投資者，其資金主要來(lái)源于社會(huì)捐贈(zèng)。大學(xué)基金會(huì)起源于歐美，其中又以美國(guó)的大學(xué)基金會(huì)最為典型。作為非營(yíng)利基金會(huì)，大學(xué)基金會(huì)為了保持學(xué)校的運(yùn)作而設(shè)立，其流動(dòng)性需求不強(qiáng)，可以進(jìn)行相對(duì)長(zhǎng)期的投資，是穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者。故D錯(cuò)誤。

14、下列哪類情形不屬于我國(guó)刑法規(guī)定的……(題干不完整)

A.將集資款用于違法犯罪活動(dòng)

B.肆意揮霍集資款，致使集資款不能返還

C.拒不交代資金去向，逃避返還現(xiàn)金的

D.將集資款用于投資股市等，并且用其中盈利來(lái)給投資人兌付本息

答案：D

解析：使用詐騙方法非法集資，具有下列情形之一的，可以認(rèn)定為"以非法占有為目的"：(1)集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌集資金規(guī)模明顯不成比例，致使集資款不能返還的；(2)肆意揮霍集資款，致使集資款不能返還的(B屬于)；(3)攜帶集資款逃匿的；(4)將集回漆回資款用于違法犯罪活動(dòng)的(A屬于)；(5)抽逃、轉(zhuǎn)移資金，隱匿財(cái)產(chǎn)，逃避返還資金的；(6)隱匿、銷毀賬目，或者搞假破產(chǎn)、假倒閉，逃避返還資金的；⑦7)拒不交代資金去向，逃避返還資金的(C屬于)；(8)其他可以認(rèn)定非法占有目的的情形。故選D

15、根據(jù)《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，創(chuàng)業(yè)投資基金所投資符合條件的企業(yè)是指滿足下列情形之一的企業(yè)()

Ⅰ.接受投資當(dāng)年及下一納稅年度，研發(fā)費(fèi)用總額占成本費(fèi)用支出的比例不低于20%

Ⅱ.首次接受投資時(shí)，企業(yè)成立不滿60個(gè)月

Ⅲ.首次接受投資時(shí)，企業(yè)職工人數(shù)不超過(guò)500人，根據(jù)經(jīng)審計(jì)的年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表，年銷售額不超過(guò)2億元，資產(chǎn)不超過(guò)2億元

Ⅳ.截至發(fā)行申請(qǐng)材料受理日，企業(yè)根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》已取得高新技術(shù)企業(yè)證書

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案：C

解析：第三條創(chuàng)業(yè)投資基金所投資符合條件的企業(yè)是指滿足下列情形之一的企業(yè)：(一)首次接受投資時(shí)，企業(yè)成立不滿60個(gè)月；(二)首次接受投資時(shí)，企業(yè)職工人數(shù)不超過(guò)500人，根據(jù)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的年，度合并會(huì)計(jì)報(bào)表，年銷售額不超過(guò)2億元、資產(chǎn)總額不超過(guò)2億元；(三)截至發(fā)行申請(qǐng)材料受理日，企業(yè)依據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》國(guó)科發(fā)火【2016】32號(hào))已取得高新技術(shù)企業(yè)證書。

16、關(guān)于股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出，以下表述正確的是()

Ⅰ.股權(quán)轉(zhuǎn)讓方和受讓方經(jīng)初步談判，可以簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書

Ⅱ.股權(quán)回購(gòu)的發(fā)起人可以是股權(quán)投資基金、被投資企業(yè)原股東和管理層

Ⅲ.股權(quán)轉(zhuǎn)讓方可以根據(jù)保密原則對(duì)受讓方的盡職調(diào)查不予配合

Ⅳ.股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，不涉及標(biāo)的公司控制權(quán)變化的可以不向市場(chǎng)監(jiān)督管理部門辦理變更登記

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

答案：B

解析：股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，應(yīng)向工商行政管理部門申請(qǐng)公司變更登記，故IⅣV錯(cuò)誤。故選B。

​17、通過(guò)直接或間接方式，主要投資處于各個(gè)創(chuàng)業(yè)階段的末上市成長(zhǎng)性企業(yè)的基金包括()

Ⅰ.創(chuàng)業(yè)投資基金

Ⅱ.杠桿收購(gòu)基金

Ⅲ.定向增發(fā)投資基金

Ⅳ.政府引導(dǎo)基金

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ

答案：A

解析：創(chuàng)業(yè)投資基金，是指主要投資于處于各個(gè)創(chuàng)業(yè)階段的未上市成長(zhǎng)性企業(yè)的股權(quán)投資基金，故Ⅰ正確。杠桿收購(gòu)基金從投資對(duì)象看，主要是成熟企業(yè)，故Ⅱ錯(cuò)誤。政府引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)。故ⅣV正確。定向增發(fā)投資基金(簡(jiǎn)稱定增基金)是指參與上市公司定向增發(fā)為主的基金，即主要投資于上市公司非公開發(fā)行的股票的投資基金。故Ⅲ錯(cuò)誤。

資料區(qū)，回答18-20題

某合伙型基金A于2008年1月1日募集完成并設(shè)立，認(rèn)繳規(guī)模3億元人民幣，全體合伙人自設(shè)立日起每年1月1日繳納1億元，連續(xù)3年繳清全部認(rèn)繳額。從2012年1月1日起，基金A每年將2億元現(xiàn)金用于分配，連續(xù)3年，至2014年1月1日分配完成后清算。根據(jù)合伙協(xié)議約定，基金A按照瀑布式分配收益，即在全體合伙人回收全部本金并就其每筆出資達(dá)到單利8%年回報(bào)后，基金管理人行使追趕機(jī)制并可最多提取20%的凈投資收益作為業(yè)績(jī)回報(bào)。

18、2013年6月30日基金的已分配收益倍數(shù)為()

A.1.33

B.2

C.缺少條件無(wú)法計(jì)算

D.0.67

答案：A

解析：已分配收益倍數(shù)(DPI)，是指截至某一特定時(shí)點(diǎn)，投資者已從基金獲得的分配金額總和與投資者已向基金繳款金額總和的比率，體現(xiàn)了投資者現(xiàn)金的回收情況。其計(jì)算公式如下：

其中，D，D，D，…，D，為投資者歷年從基金獲得的分配額，PI，PIPl，…，PI，為投資者歷年向基金支付的實(shí)繳出資額，均為正數(shù)。(2+2)/(1+1+1)=1.33

19、基金A的內(nèi)部收益率最接近()

A.14.9%

B.18.9%

C.17.9%

D.15.9%

答案：B

解析：內(nèi)部收益率是指截至某一特定時(shí)點(diǎn)，倒推計(jì)算至基金成立后第一筆現(xiàn)金流產(chǎn)生時(shí)，基金資金流入現(xiàn)值加上資產(chǎn)凈值現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等，即凈現(xiàn)值(NPV)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

0=1+1/(1+r)+1/(1+r)^2-2/(1+r)^4-2/(1+n^5-2/(1+n^6r=18.9%

20、基金管理人最終獲得的分配款為()

A.0.41億元

B.0.44億元

C.0.60億元

D.1.20億元

答案：B

解析：(2+2+2)-(1+1+1)=3億元全體合伙人分配門檻收益：3*8%*6=1.44億元基金管理人可分配：1.44/80%*20%=0.44億元

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