2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：保證金必須是貨幣資金嗎

編輯推薦：2020年期貨從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)匯總【期貨名詞解釋】

《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨交易者按照規(guī)定交納的資金或者提交的價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等有價(jià)證券，均屬于保證金。可見，除了貨幣資金，投資者還可以以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等有價(jià)證券用作保證金。不過，并不是所有有價(jià)證券都可以用作保證金的。提交有價(jià)證券作為保證金的，還需要遵守以下規(guī)則：

首先，有價(jià)證券的種類由中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定?！镀谪浗灰姿芾磙k法》第七十一條第一款規(guī)定，期貨交易所可以接受以下有價(jià)證券充抵保證金：

“經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單；可流通的國(guó)債；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券。”

實(shí)踐中，用作保證金的主要是期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。此外，2015年1月，中國(guó)金融期貨交易所在國(guó)債期貨產(chǎn)品上開展了國(guó)債作為期貨保證金試點(diǎn)，并在2019年初將適用范圍擴(kuò)展至所有金融期貨品種。

其次，以有價(jià)證券充抵保證金的，充抵的期限不得超過該有價(jià)證券的有效期限。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金的，期貨交易所以充抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。國(guó)債充抵保證金的，期貨交易所以充抵日前一交易日該國(guó)債在上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。期貨交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)用于充抵保證金的有價(jià)證券的基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。

再次，有價(jià)證券并不能全額用作保證金。有價(jià)證券充抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：

“有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%；會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。”

最后，期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等款項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付，不得以有價(jià)證券充抵的金額支付。

此外，客戶以有價(jià)證券充抵保證金的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將收到的有價(jià)證券提交期貨交易所。客戶以有價(jià)證券充抵保證金的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將用于充抵的有價(jià)證券的種類和數(shù)量如實(shí)反映在該客戶的交易編碼下。

從以上規(guī)定也可以看出，保證金不必然是貨幣資金，但也僅限于貨幣資金和符合一定條件的有價(jià)證券。房產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)，由于其不易變現(xiàn)，不適合、不能用作期貨保證金。

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