2013年審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》真題：證券投資決策

　　【補充例題?單選題】(2009年)

　　在證券投資中，債券不能順利地以合理市價出售的風險是( )

　　A.違約風險

　　B.利率風險

　　C.流動性風險

　　D.通貨膨脹風險

　　【正確答案】C

　　【答案解析】流動性風險，指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風險。如果債券出售困難，投資者可能無法在需要的時候?qū)顿Y變現(xiàn)，從而導致?lián)p失。一般地，政府債券和著名大公司的債券流動性較高，人們了解較少的小公司的債券流動性較差。

　　【補充例題?多選題】(2009年)

　　采用非折現(xiàn)投資回收期法對投資項目進行決策存在的主要缺陷有( )

　　A.計算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項目的回報狀況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒有考慮貨幣時間價值的影響

　　【正確答案】CDE

　　【答案解析】投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時間價值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無法反映項目的回報狀況;另外，目標投資回收期是憑經(jīng)驗確定，缺乏客觀性。

　　【補充例題?單選題】

　　如果某個投資項目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明( )

　　A.該項目為保本項目，勉強可以采納

　　B.該項目預期投資收益率等于資金成本，可以采納

　　C.該項目屬于虧損項目，不能采納

　　D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納

　　【正確答案】B

　　【答案解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B。

　　【補充例題?單選題】(2008年)

　　當折現(xiàn)率分別為12%和14%時，某投資項目的凈現(xiàn)值分別為16.3萬元和-38.8萬元，則該項目的內(nèi)部報酬率為( )

　　A.12%

　　B.12.59%

　　C.13 25%

　　D.14 59%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】( 12%-IRR)/(12%-14%)={16.3/16.3-(-38.8)}，IRR=12.59.

　　【補充例題?綜合分析題】(2007年)

　　(一)資料

　　某公司準備擴充生產(chǎn)能力，該項目需要設備投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.如果該公司采用折現(xiàn)方法進行投資決策，則可以選擇( )

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資利潤法

　　C.投資回收期法

　　D.內(nèi)部報酬率法

　　【正確答案】AD

　　2.該項目每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額為( )

　　A.10 000萬元

　　B.8 800萬元

　　C.9 000萬元

　　D.8 296萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】(15 000―5 000―30 000/5)×(1―30%)+30 000/5=8 800萬元

　　3.該項目的投資回收期約為( )

　　A.3年

　　B.3.41年

　　C.3.33年

　　D.3.62年

　　【正確答案】B

　　【答案解析】30 000/8800=3.41年

　　【補充例題?綜合分析題】(2009年)

　　(一)資料

　　某企業(yè)計劃購置一套生產(chǎn)線，固定資產(chǎn)投資額為l 000萬元，墊付流動資金50萬元，全部于建設起點一次性投入。

　　設備購入后即可投入，使用壽命為l5年，預計凈殘值為100萬元。

　　預計投產(chǎn)后每年營業(yè)收入為300萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。

　　固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，墊付的流動資金在項目結(jié)束時全部收回。

　　該企業(yè)所得稅稅率為25%。假定不考慮增值稅因素。

　　(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　1.設備投入運營后，每年應計提的折舊額是( )

　　A.60萬元

　　B.63.33萬元

　　C.66.67萬元

　　D.70萬元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】年折舊=(1 000-100)÷15=60(萬元)

　　2.該項目的投資回收期為( )

　　A.3.33年

　　B.6.48年

　　C.6.36年

　　D.9.36年

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　年營業(yè)現(xiàn)金流量=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(萬元)

　　投資回收期=(1 000+50)÷165=6.36(年)

　　3.該項目運行最后一年的預計現(xiàn)金流量凈額是( )

　　A.105萬元

　　B.150萬元

　　C.210萬元

　　D.315萬元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】項目運營最后一年現(xiàn)金流量凈額=165+(100+50)=315(萬元)

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