2016年審計師考試?yán)碚撆c實務(wù)：資本成本練習(xí)

　　【摘要】2016年審計師備考即將開始，環(huán)球網(wǎng)校為幫助考生復(fù)習(xí)審計師考試特整理了考試的考點及相對應(yīng)的練習(xí)題，希望對大家預(yù)習(xí)備考審計師有幫助，以下是網(wǎng)校整理的“2016年審計師考試?yán)碚撆c實務(wù)：資本成本練習(xí)”更多資料敬請關(guān)注環(huán)球?qū)徲嫀熆荚囶l道!

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　　【例題】

　　1、某公司普通股現(xiàn)行市場價格為每股20元，最近一年支付的股利為每股1.2元，預(yù)計每年股利增長率為5%，則該普通股的資本成本是：(2007年試題)

　　A. 5% B. 6% C.11% D.11.3%

　　【答案】D

　　【綜合分析題】

　 　一、資料某股份有限公司現(xiàn)有資金總額 8 800 萬元，均為權(quán)益資本，其中用于非流動資產(chǎn)上的資金為 8 600萬元。現(xiàn)擬進行一項投資額為 1 200 萬元的投資項目(年初一次投入) , 需要新增資金 1 200 萬元，具體籌資方案如下： (2005年試題)

　　1、發(fā)行面值為 1000元、年利率12%、5年期的公司債券，預(yù)計發(fā)售價格為 1 000元，籌資總額為 1 000萬元，籌資費用忽略不計。

　　2、其余資金按 10 %的年利率向銀行借款。

　　3、公司所得稅率為 30 %。

　　4、投資項目各年現(xiàn)金凈流量為：

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.公司發(fā)行債券的資金成本是：

　　A.8 %

　　B.8. 4 %

　　C.10 %

　　D.12 %

　　【答案】B

　　【解析】長期債券資本成本=稅后利息/債券發(fā)行價(1-債券籌資費率)=1000*12%*(1-30%)/1000=8.4%，答案B正確。

　　2.假設(shè)新增籌資前資金成本為 12 % ，則籌資后加權(quán)平均資金成本是：

　　A.11 %

　　B. 8. 17 %

　　C. 11. 96%

　　D. 11. 54 %

　　【答案】D

　　【解析】綜合資本成本是各單項籌資方式資本成本的加權(quán)平均數(shù)，

　　12%*88%+8.4%*10%+10%*(1-30%)*2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54%

　　3.投資項目的回收期是：

　　A.1.25

　　B.1. 85

　　C.2. 05

　　D.2. 25

　　【答案】D

　　【解析】2+(1200-400-600)/800=2.25

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　　二、資料

　 　某公司準(zhǔn)備擴充生產(chǎn)能力，該項目需要設(shè)備投資30 000萬元，預(yù)計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。項目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。(2007年試題)

　　1. 如果該公司采用折現(xiàn)方法進行投資決策，則可以選擇：

　　A. 凈現(xiàn)值法 B. 投資利潤法

　　C. 投資回收期法 D. 內(nèi)部報酬率法

　　【答案】AD

　　2. 該項目每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額為

　　A. 10 000萬元 B .8 800萬元 C. 9 000萬元 D. 8 296萬元

　　【答案】B (15 000―5 000―30 000/5)*(1―30%)+30 000/5=8 800萬元

　　3. 該項目的投資回收期約為：

　　A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.

　　【答案】B 30 000/8800=3.41年

　　4.該項目籌資的債券資本成本為：

　　A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%

　　【答案】.B 債券資本成本=8%*(1―30%)=5.6%

　　5.假定普通股資本成本為20%，該項目籌資的綜合資本成本為：

　　A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%

　　【答案】C　　綜合資本成本=20%×0.7+8%(1―30%)×0.3

　　=14%+1.68%

　　=15.68%

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