2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測試三[答案]

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　　16.A?！窘馕觥繀R率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。一般來說，國際金融市場上的外匯匯率是由一國貨幣所代表的實(shí)際社會購買力平價(jià)和自由市場對外匯的供求關(guān)系決定的。

　　17.B。【解析】目前我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比。城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)是指擁有非農(nóng)業(yè)戶口，在一定的勞動(dòng)年齡內(nèi)，有勞動(dòng)能力，無業(yè)而要求就業(yè)，并在當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行求職登記的人員數(shù)。

　　18.D?！窘馕觥緿項(xiàng)外商直接投資是指外國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人按我國有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實(shí)物、技術(shù)等在我國境內(nèi)開辦外商獨(dú)資企業(yè)，與我國境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦中外合資經(jīng)營企業(yè)、合作經(jīng)營企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借人的資金等。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　19.A?！窘馕觥慨?dāng)GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時(shí)，表明低速增長中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，經(jīng)濟(jì)的“瓶頸”制約得以改善，新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長已經(jīng)來臨，證券市場亦將伴以快速上漲之勢。

　　20.B。【解析】景氣指數(shù)又稱為景氣度，它是采用定量的方法綜合反映某一特定調(diào)查群體或某一社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢的一種指標(biāo)。

　　21.A?！窘馕觥柯?lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會事務(wù)統(tǒng)計(jì)局曾制定了一個(gè)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，建議各國采用。它把國民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類;對每個(gè)門類再劃分大類(9個(gè)大類)、中類(3個(gè)中類)、小類(11個(gè)小類)。

　　22.C?！窘馕觥棵绹鹕虒W(xué)院教授邁克爾?波特認(rèn)為，一個(gè)行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在進(jìn)入者、替代品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。

　　23.B?！窘馕觥恳话銇碚f，行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。

　　24.B。【解析】產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應(yīng)包括實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化分工與協(xié)作、提高產(chǎn)業(yè)集中度、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和有效競爭等;間接影響包括創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)增長機(jī)會、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)增長實(shí)現(xiàn)、構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)趕超效應(yīng)、適應(yīng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長等多項(xiàng)功效。

　　25.A。【解析】產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策和產(chǎn)業(yè)組織政策是產(chǎn)業(yè)政策的核心。

　　26.A?！窘馕觥糠从彻颈酒?年度或中期)內(nèi)截至期末所有者權(quán)益各組成部分變動(dòng)情況的報(bào)表是股東權(quán)益變動(dòng)表。

　　27.C?！窘馕觥抠Y產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能會不斷下降，價(jià)值會逐漸減少。這種損耗一般稱為“實(shí)體性貶值”。新技術(shù)的推廣和運(yùn)用，使得企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較，在技術(shù)上明顯落后、性能降低，其價(jià)值也就相應(yīng)減少，這種損耗稱為資產(chǎn)的“功能性貶值”。題干中的描述為經(jīng)濟(jì)性貶值的含義。

　　28.A?！窘馕觥恳勋@利息倍數(shù)是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量公司償付借款利息能力。

　　29.A?！窘馕觥砍尚侣实墓浪惴椒ò˙、C、D項(xiàng)中的三種。

　　30.B?！窘馕觥楷F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債。將題中數(shù)據(jù)代入得：該公司當(dāng)年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=5 000 000/8 000 000=0.625。

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　　31.A。【解析】市場占有率是對公司實(shí)力和經(jīng)營能力較精確的估計(jì)。市場占有率是指一個(gè)公司產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場銷售總量的比例。

　　32.D?！窘馕觥砍钟泄?%以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化，才會構(gòu)成上市公司重大事件。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　33.D?！窘馕觥窟x擇重置成本時(shí)，在同時(shí)可獲得復(fù)原重置成本和更新重置成本的情況下，應(yīng)選擇更新重置成本。在無更新重置成本時(shí)可采用復(fù)原重置成本。

　　34.A?！窘馕觥吭诶碚撋咸峁┝斯善钡淖畹蛢r(jià)值的指標(biāo)是每股凈資產(chǎn)。

　　35.B。【解析】軌道線是基于趨勢線的一種方法，但趨勢線可以單獨(dú)存在，而軌道線不能單獨(dú)存在。

　　36.C?！窘馕觥恳粋€(gè)高的夏普指數(shù)表明該管理者比市場經(jīng)營得好，而一個(gè)低的夏普指數(shù)表明經(jīng)營得比市場差。

　　37.D?！窘馕觥坑蒏DJ指標(biāo)的公式可知，本題選D項(xiàng)。

　　38.D?！窘馕觥坎ɡ死碚摰膬?nèi)容是以周期為基礎(chǔ)的。

　　39.B?！窘馕觥縈ACD的優(yōu)點(diǎn)是除掉了移動(dòng)平均線產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)買入與賣出信號，避免一部分假信號的出現(xiàn)，用起來比移動(dòng)平均線更有把握。

　　40.D?！窘馕觥縆線是在D線已經(jīng)抬頭向上時(shí)才同D線相交，比D線還在下降時(shí)與之相交要可靠得多。

　　41.C?！窘馕觥拷鹑跈C(jī)構(gòu)在實(shí)踐中通常會應(yīng)用久期來控制持倉債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，具體的措施是針對固定收益類產(chǎn)品設(shè)定“久期×額度”指標(biāo)進(jìn)行控制。

　　42.A?！窘馕觥繕?gòu)建證券投資組合是證券組合管理的第三步，主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。

　　43.A?！窘馕觥靠尚杏驖M足一個(gè)共同的特點(diǎn)：左邊界一必然向外凸或呈線性，即不會出現(xiàn)凹陷。

　　44.A。【解析】題干中描述的是詹森指數(shù)的含義。

　　45.A?！?

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　　46.D?！窘馕觥總瘍r(jià)格變動(dòng)的近似變化數(shù)=-2.2×0.5%=-1.1%，即下降了1.1%。

　　47.A?！窘馕觥勘绢}描述的是久期的含義。

　　48.C?！窘馕觥肯嚓P(guān)的計(jì)算公式為：合約份數(shù)=　　

　　49.C?！窘馕觥刻灼诒Ｖ凳窃诂F(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的現(xiàn)貨品種的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)值相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浐霞s，以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。

　　50.A?！窘馕觥繌V義的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)。它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。它是一門將金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的交叉性學(xué)科。

　　51.C。【解析】金融工具主要包括各種原生金融工具和各種衍生金融工具。原生金融工具有外匯、貨幣、債券和股票交易，而衍生金融工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換交易等。

　　52.B?！窘馕觥繕I(yè)績評價(jià)指標(biāo)為“經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本答案52 交易員從事過度投機(jī)行為，利潤高，但VaR值也較大，其總的業(yè)績評估就不會高。

　　53.A。答案53 式，可用1天持有期的VaR值乘以10的平方根(即3.16)來近似得出10天持有期的VaR值。

　　54.C?！窘馕觥恐袊C券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會于2001年1月正式加入亞洲證券分析師聯(lián)合會。

　　55.D。【解析】在投資分析師所組成的關(guān)系圈子里要注意對自己客戶信息進(jìn)行保密。故D項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　56.D?！窘馕觥?000年，中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會制訂了《中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師職業(yè)道德守則》。

　　57.D。【解析】D項(xiàng)為證券投資顧問業(yè)務(wù)的基本要素。

　　58.B?！窘馕觥孔C券投資顧問服務(wù)協(xié)議約定，自簽訂協(xié)議之日起5個(gè)工作日內(nèi)，客戶可以書面通知方式提出解除協(xié)議。

　　59.B。【解析】歐洲證券分析師公會的總部位于德國的法蘭克福。

　　60.C?！窘馕觥恐袊愀鄣南嚓P(guān)規(guī)則對規(guī)范投資銀行與證券研究的關(guān)系有以下主要措施：(1)禁止分析師向投資銀行部門報(bào)告;(2)禁止將分析師的薪酬與具體的投資銀行交易掛鉤;(3)禁止投資銀行部門審查研究報(bào)告及其觀點(diǎn);(4)分析師不得參與投資銀行交易推介活動(dòng)，如項(xiàng)目投標(biāo)、項(xiàng)目路演等。C項(xiàng)屬于全美證券商協(xié)會制定的《2711規(guī)則》的規(guī)定。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.ACD?！窘馕觥恐袊C券業(yè)協(xié)會是證券市場發(fā)布信息的主體之一，但不是政府部門。

　　2.BCD?！窘馕觥控?cái)政部是國家主管財(cái)政收支、財(cái)稅政策、國有資本金基礎(chǔ)管理工作的宏觀調(diào)控部門。該部主要負(fù)責(zé)擬訂和執(zhí)行財(cái)政和稅收的發(fā)展戰(zhàn)略、方針政策以及發(fā)展規(guī)劃，參與制定各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，擬訂財(cái)政、國有資本金基礎(chǔ)管理，財(cái)務(wù)、會計(jì)管理的法律法規(guī)草案，制定和執(zhí)行財(cái)政、財(cái)務(wù)、會計(jì)管理的規(guī)章制度等事宜。A項(xiàng)為國家發(fā)展和改革委員會的職責(zé)。

　　3.ABC?！窘馕觥緿項(xiàng)依照法律和行政法規(guī)履行出資人職責(zé)，指導(dǎo)推進(jìn)國有企業(yè)改革和重組是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的職責(zé)。

　　4.ABD。【解析】按提供服務(wù)的內(nèi)容不同，證券中介機(jī)構(gòu)可以分為證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)以及可從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所和信用評級機(jī)構(gòu)等。

　　5.ABD。【解析】根據(jù)產(chǎn)生市場價(jià)格的證券交易發(fā)生時(shí)間，通常又將市場價(jià)格區(qū)分為歷史價(jià)格、當(dāng)前價(jià)格和預(yù)期市場價(jià)格。

　　6.ABC。【解析】根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)三種類型。

　　7.ABCD?！窘馕觥坑^察角度、估值技術(shù)甚至價(jià)值哲學(xué)的巨大差異，導(dǎo)致證券估值相關(guān)領(lǐng)域的理論和方法層出不窮。證券估值方法主要包括：(1)絕對估值;(2)相對估值;(3)資產(chǎn)價(jià)值;(4)其他估值方法，包括無套利定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)。

　　8.ABCD。【解析】影響期貨價(jià)格的因素比影響現(xiàn)貨價(jià)格的因素要多得多，主要有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。

　　9.AB。【解析】一國的國際儲備除了外匯儲備，還包括黃金儲備、特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。我國主要由黃金和外匯儲備構(gòu)成。

　　10.ABD?！窘馕觥坑绊懽C券市場供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場設(shè)立制度和股權(quán)流通制度三大因素。積極財(cái)政政策屬于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

　　11.ABC?！窘馕觥控?cái)政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財(cái)力劃分的一種根本制度，其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財(cái)力分配。

　　12.AD?！窘馕觥控?cái)政發(fā)生赤字的時(shí)候有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補(bǔ)，二是通過向銀行借款來彌補(bǔ)。

　　13.ABCD?！窘馕觥可鐣谫Y總量是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。社會融資總量是增量概念，為期末、期初余額的差額，或當(dāng)期發(fā)行或發(fā)生額扣除當(dāng)期兌付或償還額的差額，統(tǒng)計(jì)上表現(xiàn)為每月、每季或每年新增量。社會融資總量各項(xiàng)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，均采用發(fā)行價(jià)或賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)值，以避免股票、債券及保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)的市場價(jià)格波動(dòng)扭曲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)籌資。社會融資總量中以外幣標(biāo)值的資產(chǎn)拍片成人民幣單位，折算的匯率為所有權(quán)轉(zhuǎn)移日的匯率買賣中間價(jià)。

　　14.AD。【解析】橫向比較一般是取某一時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)或者某一固定時(shí)段(比如1年)的指標(biāo)，在這個(gè)橫截面上對研究對象及其比較對象進(jìn)行比較研究?？v向比較主要是利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入、利潤、企業(yè)規(guī)模等，分析過去的增長情況，并據(jù)此預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。因此，BC選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　15.ABD?！窘馕觥客耆珘艛嘈褪袌鼋Y(jié)構(gòu)的特點(diǎn)有：(1)市場被獨(dú)家企業(yè)所控制，其他企業(yè)不可以或不可能進(jìn)入該行業(yè);(2)產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品;(3)壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷和低價(jià)多銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大的利潤;(4)壟斷者在制定產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的。要受到反壟斷法和政府管制的約束。

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　　16.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確，應(yīng)理解記憶。

　　17.ABCD。【解析】選項(xiàng)均正確。

　　18.BCD?！窘馕觥繖M向比較是一種行業(yè)分析方法，一般是取某一時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)或者某一固定時(shí)段(比如1年)的指標(biāo)，在這個(gè)橫截面上對研究對象及其比較對象進(jìn)行比較研究。比如將行業(yè)的增長情況與國民經(jīng)濟(jì)的增長進(jìn)行比較，從中發(fā)現(xiàn)行業(yè)增長速度快于還是慢于國民經(jīng)濟(jì)的增長;或者將不同的行業(yè)進(jìn)行比較，研究本行業(yè)的成長性;或者將不同國家或者地區(qū)的同一行業(yè)進(jìn)行比較，研究行業(yè)的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展方向等。

　　19.ABCD?！窘馕觥勘仨氃跁?jì)報(bào)表附注中披露的或有事項(xiàng)包括：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債，未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債，為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債，很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的或有資產(chǎn)。

　　20.ABCD?！窘馕觥坑绊憫?yīng)收賬周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素有：(1)季節(jié)性經(jīng)營;(2)大量使用分期付款結(jié)算方式;(3)大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售;(4)年末銷售的大幅度增加或下降。

　　21.ABCD?！窘馕觥繉ζ髽I(yè)資產(chǎn)的重組包括收購資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、租賃和托管資產(chǎn)、受贈資產(chǎn)。

　　22.AB?！窘馕觥繉镜姆治龇譃楣净痉治?、公司財(cái)務(wù)分析和公司重大事項(xiàng)分析。

　　23.ABCD。【解析】非付現(xiàn)費(fèi)用涉及計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費(fèi)用攤銷、待攤費(fèi)用的減少、預(yù)提費(fèi)用的增加等項(xiàng)目。

　　24.AC?！窘馕觥考夹g(shù)優(yōu)勢是指公司擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。這種能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。

　　25.ABCD?！窘馕觥抗芾砗弯N售費(fèi)用預(yù)測，包括銷售費(fèi)用和銷售費(fèi)用占銷售收入的比例、管理費(fèi)用的變化、新市場的拓展、每年的研究和開發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比例等。

　　26.BCD。【解析】技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題：技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用;多種分析方法綜合研判;理論與實(shí)踐相結(jié)合。

　　27.ABCD?！窘馕觥考夹g(shù)分析方法的分類有：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類和波浪類。

　　28.ABC。【解析】消耗性缺口容易與持續(xù)性缺口混淆，它們的最大區(qū)別是：消耗性缺口出現(xiàn)在行情趨勢的末端，而且伴隨著大的成交量。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　29.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確，應(yīng)理解記憶。

　　30.AD?！窘馕觥拷?jīng)驗(yàn)表明，AD1對多頭市場的應(yīng)用比對空頭市場的應(yīng)用效果好，AD1本身的特性使得其無法應(yīng)用于個(gè)股。故B、C項(xiàng)錯(cuò)誤。

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　　31.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確。

　　32.ABCD。【解析】選項(xiàng)均正確。

　　33.ABC?！窘馕觥緿項(xiàng)為敏感性法和波動(dòng)性法的內(nèi)容。

　　34.ABCD?！窘馕觥總魮Q的目的是用定價(jià)過低的債券來替換定價(jià)過高的債券，或是用收益率高的債券替換收益率較低的債券。債券掉換的方法大體有：替代掉換、市場內(nèi)部價(jià)差掉換、利率預(yù)期掉換和純收益率掉換。

　　35.ABC。【解析】VaR法的缺陷包括A、B、C三項(xiàng)。

　　36.ABC?！窘馕觥刻桌▋r(jià)技術(shù)假設(shè)存在一個(gè)完善的資本市場，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場價(jià)值最大化的努力最終被投資者追求最大投資收益的對策所抵消，揭示了企業(yè)不能通過改變資本結(jié)構(gòu)達(dá)到改變其市場價(jià)值的目的。資本資產(chǎn)定價(jià)理論、套利定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論都采用了套利定價(jià)技術(shù)。

　　37.ABCD?！窘馕觥繗v史模擬法計(jì)算的VaR是基于歷史市場價(jià)格變化得到組合損益的n種可能結(jié)果，從而在觀察到的損益分布基礎(chǔ)上通過分位數(shù)計(jì)算VaR。歷史模擬法的優(yōu)點(diǎn)有：概念直觀、計(jì)算簡單;無須進(jìn)行分布假設(shè);可以捕捉各種風(fēng)險(xiǎn);可以有效處理非對稱和厚尾問題;可以較好地處理非線性、市場大幅波動(dòng)等情況。

　　38.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確。

　　39.ABC。【解析】ASIF最高決策機(jī)構(gòu)是會員大會，在會員大會閉會期間由執(zhí)行委員會行使權(quán)利。執(zhí)行委員會下設(shè)教育委員會(EduCation Committee)、公共關(guān)系委員會(CommuniCation Committee，原名“出版委員會”)及倡議委員會(AdvoCaCy Commit-tee)。

　　40.ABC。【解析】CFA一級要求掌握財(cái)務(wù)分析、宏觀/微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)及定量分析的基本理論;二級要求運(yùn)用所學(xué)到的金融理論，比較并推薦最合理的投資工具;三級則要求深刻理解基金管理理論并通過案例分析作出投資決策。

　　41.ABCD。【解析】在投資決策時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識每一種證券在風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面的特點(diǎn)，借此選擇風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性同自己的要求相匹配的投資對象，并制定相應(yīng)的投資策略。只有這樣，投資者的投資決策才具有科學(xué)性，才能保證投資決策的正確性，使投資獲得成功。

　　42.ABCD?！窘馕觥考雌诶室卜Q零利率，是零息票債券到期收益率的簡稱。在債券定價(jià)公式中，即期利率就是用來進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。反過來，也可以從已知的債券價(jià)格計(jì)算即期利率。

　　43.ABC。【解析】經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)連續(xù)不斷的循環(huán)過程，繁榮過后是衰退，衰退過后是繁榮。一般不會出現(xiàn)崩潰的情況。A、B、C三項(xiàng)都屬于經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的主要特征;D項(xiàng)則過于嚴(yán)重。

　　44.ABC?！窘馕觥侩S著證券市場日益開放，A股與H股的關(guān)聯(lián)性還將進(jìn)一步加強(qiáng)。(1)股權(quán)分置改革的順利完成將加速A-H股價(jià)值的接軌進(jìn)程;(2) 隨著QFⅡ和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDⅡ)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，無論是A股對H股的溢價(jià)，還是H股對A股的溢價(jià)，在套利機(jī)制的作用下都趨于消失，使得兩者股價(jià)逐步融合;(3)國家有關(guān)部門既支持具備條件的國有大型企業(yè)通過規(guī)范改制實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市，又鼓勵(lì)國有H股回歸A股，將使更多的大型上市公司同時(shí)出現(xiàn)在A股和H股市場。

　　45.ABCD?！窘馕觥扛鶕?jù)價(jià)值鏈(Va1ue Chain)理論，企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元的聯(lián)系構(gòu)成企業(yè)的價(jià)值鏈，一般企業(yè)都可以視為一個(gè)由管理、設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、銷售、交貨等一系列創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)所組成的鏈條式集合體。

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　　46.ABC。【解析】作為公司的員工，公司業(yè)務(wù)人員應(yīng)該具有如下素質(zhì)：專業(yè)技術(shù)能力、對企業(yè)的忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。

　　47.ABCD?！窘馕觥可鲜泄颈仨氉袷刎?cái)務(wù)公開的原則，定期公開自己的財(cái)務(wù)狀況，提供有關(guān)財(cái)務(wù)資料，便于投資者查詢。上市公司公布的財(cái)務(wù)資料中，主要是一些財(cái)務(wù)報(bào)表。按照中國證監(jiān)會2010年修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號――財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》，要求披露的財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表。

　　48.ABCD?！窘馕觥恐亟M后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構(gòu)。不同類型的重組對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響也是不一樣的。對于擴(kuò)張型資產(chǎn)重組而言，通過收購、兼并，對外進(jìn)行股權(quán)投資，公司可以拓展產(chǎn)品市場份額，或進(jìn)入其他經(jīng)營領(lǐng)域。

　　49.AD。【解析】WMS又稱威廉指標(biāo)，WMS指標(biāo)的含義是當(dāng)天的收盤價(jià)在過去一段時(shí)日的全部價(jià)格范圍內(nèi)所處的相對位置。如果WMS的值比較小，則當(dāng)天的價(jià)格處在相對高的位置，要小心回落;如果WMS的值較大，則說明當(dāng)天的價(jià)格處在相對較低的位置，要注意反彈。WMS的取值范圍為0～100。

　　50.BCD?！窘馕觥拷鹑诠こ淌?0世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家興起的一門新興學(xué)科。

　　三、判斷題

　　1.A。【解析】有效市場假說理論認(rèn)為，只要證券的市場價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場就稱為有效市場。

　　2.B。【解析】強(qiáng)式有效市場假設(shè)下，任何專業(yè)投資者的邊際市場價(jià)值為零，因?yàn)闆]有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。

　　3.B?！窘馕觥恐袊C券監(jiān)督管理委員會(簡稱中國證監(jiān)會)為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。

　　4.B?！窘馕觥勘粍?dòng)型投資策略是指根據(jù)事先確定的投資組合構(gòu)成及調(diào)整規(guī)則進(jìn)行投資，不根據(jù)對市場環(huán)境的變化主動(dòng)地實(shí)施調(diào)整。

　　5.A。【解析】期貨市場價(jià)格的變動(dòng)與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)之間也并不總是一致的。影響期貨價(jià)格的因素比影響現(xiàn)貨價(jià)格的因素要多得多，主要有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。

　　6.A?！窘馕觥渴袌龇指罾碚撜J(rèn)為，在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分，這樣使市場劃分為兩大部分：一部分是短期資金市場;另一部分是長期資金市場。于是，在市場分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較，或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點(diǎn)的利率與長期資金市場供需曲線交叉點(diǎn)的利率的對比。

　　7.B?！窘馕觥渴袃袈史从车氖?，相對于凈資產(chǎn)，股票當(dāng)前市場價(jià)格是處于較高水平還是較低水平。市凈率越大，說明股價(jià)處于較高水平;市凈率越小，說明股價(jià)處于較低水平。

　　8.A?！窘馕觥哭D(zhuǎn)換平價(jià)可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點(diǎn)。

　　9.B?！窘馕觥繉?shí)現(xiàn)國際收支平衡需維持適當(dāng)?shù)膰H儲備水平和相對穩(wěn)定的匯率水平，即需要避免國際收支的過度逆差和順差。

　　10.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。

　　11.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。

　　12.B?！窘馕觥咳绻泿殴?yīng)量增加、中央銀行貼現(xiàn)率降低、中央銀行所要求的銀行存款準(zhǔn)備金比率下降，就表明中央銀行在放松銀根，利率將呈下降趨勢;反之，則表示利率總的趨勢在上升。

　　13.B?！窘馕觥抗镜耐顿Y價(jià)值可能會由于所處行業(yè)不同而有明顯差異。因此，行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。

　　14.B。【解析】市場結(jié)構(gòu)就是市場競爭或壟斷的程度。

　　根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

　　15.B?！窘馕觥科髽I(yè)在兩個(gè)國家間進(jìn)行活動(dòng)時(shí)，可以將總部行為安排在母國進(jìn)行，但其實(shí)際生產(chǎn)或轉(zhuǎn)移到東道國進(jìn)行(縱向一體化)，或者既安排在國內(nèi)，又安排在國外進(jìn)行(橫向一體化)。

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　　16.B?！窘馕觥縊<| r|≤0.3為微弱相關(guān);0.3<| r|≤0.5為低度相關(guān);0.5<| r|≤0.8為顯著相關(guān);0.8<| r|<1為高度相關(guān)。

　　17.B。【解析】對公司的經(jīng)營戰(zhàn)略的評價(jià)比較困難，難以標(biāo)準(zhǔn)化。

　　18.B?！窘馕觥砍隹谕硕悤宫F(xiàn)金流量表有明顯改觀，使“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”有一個(gè)正增加。

　　19.A。【解析】本題表述正確。

　　20.B?！窘馕觥堪垂竟善笔欠裆鲜辛魍闃?biāo)準(zhǔn)，可將公司分為上市公司和非上市公司。

　　21.A?！窘馕觥勘绕痤^肩形態(tài)來說，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　22.B?！窘馕觥恳话阏f來，上影線越長，下影線越短，陽線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長，越有利于空方占優(yōu);上影線越短，下影線越長，陰線實(shí)體越短或陽線實(shí)體越長，越有利于多方占優(yōu)。

　　23.A?！窘馕觥客笜?biāo)通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)高低價(jià)位和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來度量股市的超買超賣狀態(tài)，依此作為短期投資分析的一種技術(shù)指標(biāo)。

　　24.B。【解析】由于證券價(jià)格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直接將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨(dú)存在，而軌道線則不能單獨(dú)存在，所以本題說法錯(cuò)誤。

　　25.B?！窘馕觥客顿Y者的最優(yōu)證券組合是使他最滿意的有效組合，它是無差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。

　　26.B?！窘馕觥吭试S賣空時(shí)，xA和xB中可以有一個(gè)小于0。

　　27.B。【解析】考慮無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)，證券組合所形成的有效邊界A與僅由風(fēng)險(xiǎn)證券所形成的有效邊界B的切點(diǎn)代表一個(gè)證券組合，切點(diǎn)證券組合完全由市場確定，與投資者的偏好無關(guān)。

　　28.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。

　　29.A?！窘馕觥縑aR方法可以測量不同市場因子、不同金融工具構(gòu)成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個(gè)企業(yè)或機(jī)構(gòu)的各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析、度量方法。

　　30.B?！窘馕觥窟\(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制主要有兩種方法：其一，通過多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);其二，轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有兩種：將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行對沖(如利用股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行對沖)和購買損失保險(xiǎn)。

　　31.B?！窘馕觥渴袌鲩g價(jià)差套利是指針對不同交易所上市的同一種品種同一交割月份的合約進(jìn)行價(jià)差套利。題干中的描述的是跨品種價(jià)差套利的定義。

　　32.A?！窘馕觥客耆珡?fù)制法把標(biāo)的指數(shù)中所包含的股票全部復(fù)制到組合中，個(gè)股投資比例和標(biāo)的指數(shù)完全一致。

　　33.A?！窘馕觥康湫偷奶灼诒Ｖ祽?yīng)當(dāng)是在現(xiàn)貨和期貨市場上同時(shí)或相近時(shí)間內(nèi)建立方向相反的頭寸，在套期保值結(jié)束時(shí)，在兩個(gè)市場將原有的頭寸進(jìn)行反向操作。

　　34.B?！窘馕觥吭诠芍钙谪涍\(yùn)行過程中，若產(chǎn)生偏離現(xiàn)貨(股票指數(shù))，或各不同到期月份合約之間的價(jià)格偏離程度大于交易成本、沖擊成本、資金機(jī)會成本等各項(xiàng)成本總和時(shí)，即可進(jìn)行股指期貨的套利交易。

　　35.B?！窘馕觥縑aR方法可以測量不同市場因子、不同金融工具構(gòu)成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個(gè)企業(yè)或機(jī)構(gòu)的各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析、度量方法。

　　36.A?！窘馕觥扛鶕?jù)《中華人民共和國證券法》第一百七十一條的規(guī)定可知本題正確;

　　37.B?！窘馕觥开?dú)立誠信原則，是指證券分析師應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽(yù);在執(zhí)業(yè)過程中應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立判斷原則，不因上級、客戶或其他投資者的不當(dāng)要求而放棄自己的獨(dú)立立場。

　　38.A?！窘馕觥俊吨腥A人民共和國證券法》第二百零七條規(guī)定，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)的，責(zé)令改正，處以3萬元以上20萬元以下的罰款。該條款的主體包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券投資咨詢從業(yè)人員在內(nèi)的一切機(jī)構(gòu)與個(gè)人。

　　39.B?！窘馕觥坷∶乐藿鹑诜治鰩熀屯顿Y管理協(xié)會聯(lián)盟的前身為拉丁美洲證券分析師公會，以巴西協(xié)會為中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召開成立大會。

　　40.B。【解析】中國證券業(yè)協(xié)會三屆三次常務(wù)理事會于2004年2月12日通過《關(guān)于推廣國際注冊投資分析師水平考試的議案》，同意在國內(nèi)水平考試的平臺上引進(jìn)國際注冊投資分析師水平考試，將其作為高級證券分析師水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

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