2018年初級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試工商專業(yè)考點(diǎn)預(yù)習(xí)財(cái)務(wù)管理概述

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　　第八章 財(cái)務(wù)管理

　　第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述

　　一、財(cái)務(wù)管理的概念

　　財(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。

　　(一)財(cái)務(wù)活動(dòng)

　　企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營過程的始終。

　　例題：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的()一系列企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營過程的始終。

　　A籌集 B投放 C使用 D收回 E發(fā)放

　　(1)籌資活動(dòng)。企業(yè)組織商品生產(chǎn)，必須以占有或能夠支配一定數(shù)額的資金為前提。企業(yè)籌集資金，表現(xiàn)為企業(yè)資金的流入。企業(yè)償還借款、支付利息、股利以及付出各種籌資費(fèi)用等，則表現(xiàn)為企業(yè)資金的流出。

　　(2)投資活動(dòng)。是將籌集的資金投放于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。

　　(3)資金營運(yùn)活動(dòng)。企業(yè)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資金收支，是企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，簡稱為資金營運(yùn)活動(dòng)。

　　(4)分配活動(dòng)。企業(yè)投資(或資金營運(yùn)活動(dòng))應(yīng)當(dāng)取得收入，并相應(yīng)實(shí)現(xiàn)資金的增值。企業(yè)必須對(duì)取得的各種收入依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)及規(guī)章作出分配，以全面實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

　　企業(yè)通過投資取得的收入，如銷售收入，首先要用以彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)，繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分成為企業(yè)的營業(yè)利潤;營業(yè)利潤和投資凈收益、營業(yè)外收支凈額等構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。

　　利潤總額首先要按國家規(guī)定繳納所得稅，稅后凈利潤要提取公積金，用于擴(kuò)大積累，其余的凈利潤作為投資者的收益，分配給投資者或暫時(shí)留存企業(yè)或作為投資者的追加投資。

　　值得說明的是：企業(yè)籌集的資金歸結(jié)為所有者權(quán)益和負(fù)債兩個(gè)方面，在對(duì)這兩種資金分配報(bào)酬時(shí)，前者是通過利潤分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配;后者是通過將利息等計(jì)入成本費(fèi)用的形式進(jìn)行的，屬于稅前分配。

　　(二)財(cái)務(wù)關(guān)系

　　企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中會(huì)與許多單位或個(gè)人發(fā)生這樣或那樣的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，產(chǎn)生各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，主要包括企業(yè)與政府、股東、債權(quán)人、投資者、債務(wù)人和職工及企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

　　例題：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)中，與有關(guān)各方所發(fā)生的( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)往來關(guān)系 B.經(jīng)濟(jì)協(xié)作關(guān)系

　　C.經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系 D.經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系

　　(三)財(cái)務(wù)管理的概念及特點(diǎn)

　　財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)為達(dá)到一定的經(jīng)營目標(biāo)，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和財(cái)務(wù)管理原則，利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。其主要特點(diǎn)包括：

　　(1)側(cè)重價(jià)值管理。財(cái)務(wù)管理利用資金、成本、收入等價(jià)值指標(biāo)來處理這種價(jià)值，運(yùn)動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理將企業(yè)的一切物質(zhì)條件、經(jīng)營過程和經(jīng)營結(jié)果都轉(zhuǎn)換成各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，并對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行合理的分析、預(yù)測、決策、控制和監(jiān)督，組織企業(yè)中價(jià)值的形成、實(shí)現(xiàn)和分配，支持、指導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。因此，財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理其他方面的最大不同就是圍繞資金收支活動(dòng)的價(jià)值管理。

　　(2)是一項(xiàng)綜合性的管理工作。財(cái)務(wù)管理的綜合性表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　一是財(cái)務(wù)管理工作與企業(yè)各方面聯(lián)系甚廣，關(guān)系密切;

　　二是財(cái)務(wù)管理工作滲透在企業(yè)經(jīng)營的全過程。

　　(3)能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)，企業(yè)經(jīng)營的一系列活動(dòng)，物資及資金的一系列流轉(zhuǎn)最終都會(huì)由價(jià)值形式表現(xiàn)，即各方面的經(jīng)營運(yùn)作成效最終要通過財(cái)務(wù)信息反映出來。財(cái)務(wù)部門及時(shí)通報(bào)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，提供給高層領(lǐng)導(dǎo)及各部門參考，以便各部門及時(shí)采取相應(yīng)的管理措施，提高企業(yè)經(jīng)營成效。

　　例題：財(cái)務(wù)管理主要特點(diǎn)包括()。

　　A側(cè)重價(jià)值管理 B是一項(xiàng)綜合性的管理工作

　　C能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

　　D快速回收資金

　　E控制生產(chǎn)成本支出

　　二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種觀點(diǎn)：

　　1.以利潤最大化為目標(biāo)

　　這種觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多說明企業(yè)財(cái)富增加得越多。越接近企業(yè)的目標(biāo)。

　　優(yōu)點(diǎn)：有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。整個(gè)社會(huì)的財(cái)富可能實(shí)現(xiàn)最大化。同時(shí)在實(shí)務(wù)中它容易被人理解，操作性也很強(qiáng)。

　　缺點(diǎn)：

　　(1)利潤最大化沒有考慮到利潤的取得時(shí)間，忽視了資金的時(shí)間價(jià)值。

　　(2)利潤最大化沒能有效地考慮取得利潤所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)問題。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱原則，高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，利潤最大化目標(biāo)會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　(3)沒有考慮投入產(chǎn)出的關(guān)系。不同的投資額可能產(chǎn)生相同的也可能產(chǎn)生不同的利潤。資金的使用是有成本的，僅以利潤最大化為目標(biāo)不能將投人和產(chǎn)出聯(lián)系起來綜合比較，不符合成本效益原則，因此，：以利潤最大化為目標(biāo)具有一定的片面性。

　　(4)片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才開發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施和履行社會(huì)責(zé)任等。

　　2.以每股收益(權(quán)益資本凈利率)最大化為目標(biāo)

　　每股收益是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤。

　　與普通股股數(shù)的比值，這是對(duì)股份有限公司而言;

　　對(duì)非股份有限公司而言，通常是以權(quán)益資本凈利率的最大化為理財(cái)目標(biāo)，其計(jì)算公式是凈利潤除以平均所有者權(quán)益。

　　以每股收益(權(quán)益資本凈利率)最大化為目標(biāo)的思想，是把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，這點(diǎn)對(duì)利潤最大化指標(biāo)的缺陷進(jìn)行了修正但該指標(biāo)仍然存在沒有考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。

　　3.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

　　該觀點(diǎn)從股東的利益出發(fā)，認(rèn)為股東財(cái)富最大化是財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)。

　　在股份公司中，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面決定。

　　在股票數(shù)量一定時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大。

　　股東財(cái)富最大化也可以理解為股票價(jià)格或股票市值最大化。

　　股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：

　　(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低，會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響;

　　(2)在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，由于股票價(jià)格不僅受當(dāng)前業(yè)績的影喊也受企業(yè)預(yù)期發(fā)展?fàn)顩r的影響，因此要求公司經(jīng)營要持續(xù)穩(wěn)定，從而克服了企業(yè)追求利潤最大化的短期行為;

　　(3)上市公司股價(jià)比較容易量化，從而股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲;

　　(4)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。股票價(jià)格會(huì)受到企業(yè)未來收益的影響，即受到收益發(fā)生時(shí)間的影響，因此這個(gè)指標(biāo)體覡了資金的時(shí)間價(jià)值。

　　股東財(cái)富最大化存在如下一些缺點(diǎn)：

　　(1)適用范圍窄，它只適用于上市公司;

　　(2)它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而忽略了其他利益相關(guān)者，如企業(yè)的債權(quán)人、經(jīng)營者、員工，甚至社會(huì)的利益;

　　(3)隨著產(chǎn)權(quán)的交易，股東憑借自己的有利地位侵犯其他利益主體的行為時(shí)有發(fā)生，使得各主體利益不平衡;

　　(4)股票價(jià)格是衡量股東財(cái)富的重要標(biāo)準(zhǔn)，股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。

　　4.以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)

　　現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東當(dāng)然承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但債權(quán)人和職工所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也很大，政府也承擔(dān)了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，因此他們都應(yīng)該是企業(yè)收益的分享者。但這些利益集團(tuán)的利益在企業(yè)經(jīng)營過程中既有一致性又有矛盾性，從長遠(yuǎn)發(fā)展看，損傷任何一方的利益，都會(huì)導(dǎo)致矛盾沖突，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，從而企業(yè)也不可能滿足任何一方的利益。因此，只有協(xié)調(diào)各方利益，將各利益集團(tuán)的目標(biāo)都折中為企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總體價(jià)值的不斷增長，才能使各方都獲得各自的利益。

　　例題：更能體現(xiàn)企業(yè)主體特征和利益相關(guān)者的利益的理財(cái)目標(biāo)是( )。

　　A.利潤最大化 B.每股收益最大化

　　C.企業(yè)價(jià)值最大化 D.股東財(cái)富最大化

　　從理論上講，企業(yè)價(jià)值可以通過資產(chǎn)評(píng)估來確定。

　　從計(jì)量上看，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來一定年限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬按照一定折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值。企業(yè)的價(jià)值一般與企業(yè)收益、折現(xiàn)率有關(guān)。折現(xiàn)率不變時(shí)，企業(yè)收益越大，企業(yè)價(jià)值越高;在收益一定的情況下，折現(xiàn)率越大，企業(yè)價(jià)值越小。

　　折現(xiàn)率的高低主要是由企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)來決定。風(fēng)險(xiǎn)越大，折現(xiàn)率越高;風(fēng)險(xiǎn)越小，折現(xiàn)率越低。總的說來，企業(yè)價(jià)值與預(yù)期收益成正比，與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比。但是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原則，風(fēng)險(xiǎn)與收益是相互依存的，收益的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增加為代價(jià)的。因此，只有風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到比較好的均衡時(shí)企業(yè)價(jià)值才能達(dá)到最大。

　　例題：下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說法正確的有( )。

　　A.貼現(xiàn)率不變時(shí)，企業(yè)收益越大，企業(yè)價(jià)值越高

　　B.在收益一定的情況下，貼現(xiàn)率越大，企業(yè)價(jià)值越小

　　C.企業(yè)價(jià)值與預(yù)期收益成反比

　　D.企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來一定年限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤按照一定標(biāo)準(zhǔn)貼現(xiàn)后的現(xiàn)在價(jià)值

　　E.企業(yè)價(jià)值與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成正比

　　企業(yè)價(jià)值可以通過下列公式計(jì)量：

　　式中V——企業(yè)價(jià)值;

　　t——取得報(bào)酬的具體時(shí)間;

　　FCFt—第t年的企業(yè)報(bào)酬，通常用現(xiàn)金流量來表示;

　　n——取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間

　　i——與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的折現(xiàn)率。

　　以企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)考慮了報(bào)酬實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量;

　　(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系;

　　(3)克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;

　　(4)把各方的利益納人到企業(yè)價(jià)值這個(gè)指標(biāo)中，兼顧到企業(yè)關(guān)系各方的利益。

　　當(dāng)前學(xué)術(shù)界比較認(rèn)可的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化的觀點(diǎn)，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，更能體現(xiàn)企業(yè)主體的特征和利益相關(guān)者的利益。較股東財(cái)富最大化更為合理。

　　例題：根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下哪幾種觀點(diǎn)()。

　　A以利潤最大化為目標(biāo)

　　B以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)

　　C以每股收益(權(quán)益資本凈利率)最大化為目標(biāo)

　　D以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

　　E以全體員工利益最大化為目標(biāo)