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2018一級建造師《工程經(jīng)濟》?键c:基準收益率的確定

更新時間:2018-01-09 11:00:22 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽251收藏25

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  【摘要】2018年一建備考已經(jīng)開始了,環(huán)球小編為大家準備各科目一建復(fù)習(xí)重難點,今日小編為大家講解的是2018一級建造師《工程經(jīng)濟》常考點:基準收益率的確定。

  一、基準收益率的概念

  基準收益率也稱基準折現(xiàn)率,是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標準的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方案資金時間價值的判斷和對技術(shù)方案風險程度的估計,是投資資金應(yīng)當獲得的最低盈利水平,它是評價和判斷技術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。

  二、基準收益率的測定

  1、政府投資項目根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進行確定。

  2、企業(yè)行業(yè)財務(wù)基準收益率綜合測定。

  3、境外投資應(yīng)首先考慮國家風險因素。

  4、(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費用,主要包括籌資費和資金的使用費;I資費是如發(fā)行股票、債券而支付的注冊費和代理費;鶞适找媛首畹拖薅炔粦(yīng)小于資金成本。(2)資金的機會成本是指投資者將有限的資金用于擬實施技術(shù)方案而放棄其他投資機會所獲得的最大收益。機會成本是在機會成本外部形成的,它不可能反映在技術(shù)方案財務(wù)上,不是實際支出。基準收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機會成本,即

  ic≥i1=max{單位資金成本,單位投資機會成本}(1Z101027-1)

  如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時,可參考的行業(yè)平均收益水平,可以理解為一種資金的機會成本;假如技術(shù)方案投資資金來源于自有資金和貸款時,最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平與貸款利率的加權(quán)平均值。如果有好幾種貸款時,貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。(3)投資風險。通常以一個適當?shù)娘L險補貼率i2來提高ic值,提高基準收益率。一般來說,從客觀上看,資金密集型的技術(shù)方案,其風險高于勞動密集型的;資產(chǎn)專用性強的風險高于資產(chǎn)通用性強的;以降低生產(chǎn)成本為目的的風險低于以擴大產(chǎn)量、擴大市場份額為目的的。從主觀上看,資金雄厚的投資主體的風險低于資金拮據(jù)者。(4)通貨膨脹。所謂通貨膨脹是指由于貨幣(這里指紙幣)的發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象。各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價格以及人工費都會上升。通貨膨脹以通貨膨脹率來表示,通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價指數(shù)的變化,即通貨膨脹率約等于物價指數(shù)變化率。

  當年價格預(yù)測估算,公式(1Z101027-2),基年不變價格預(yù)測估算,公式(1Z101027-3),確定基準收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本,而投資風險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。

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