2019年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)金融考點(diǎn)國(guó)際儲(chǔ)備及管理

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國(guó)際儲(chǔ)備及管理

(一)國(guó)際儲(chǔ)備的含義、構(gòu)成及功能

國(guó)際儲(chǔ)備及管理

含義：國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的、為世界各國(guó)所普遍接受的貨幣資產(chǎn)

構(gòu)成：

(1)黃金儲(chǔ)備

(2)外匯儲(chǔ)備

(3)IMF的儲(chǔ)備頭寸

(4)特別提款權(quán)(SDR)

功能：

(1)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差(基本功能)

(2)穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率

(3)維持國(guó)際資信和投資環(huán)境

【例7·單選題】國(guó)際儲(chǔ)備的基本功能是(　　)。

A.穩(wěn)定本幣匯率

B.維持國(guó)際資信和投資環(huán)境

C.彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差

D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

【答案】C

【解析】本題考查國(guó)際儲(chǔ)備的功能。彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差是國(guó)際儲(chǔ)備的基本功能。

(二)國(guó)際儲(chǔ)備的管理：總量與結(jié)構(gòu)管理

1.國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理

國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理的目標(biāo)是使國(guó)際儲(chǔ)備總量適度。

(1)確定國(guó)際儲(chǔ)備總量時(shí)應(yīng)依據(jù)的因素是：

①是否是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)(一)

②經(jīng)濟(jì)規(guī)模和對(duì)外開(kāi)放程度(+)

③國(guó)際支出流量(+)

④外債規(guī)模(+)

⑤短期國(guó)際融資能力(一)

⑥其他國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策和措施的可用性與有效性(一)

⑦匯率制度(固定匯率：儲(chǔ)備需求多)

(2)實(shí)踐中，測(cè)度國(guó)際儲(chǔ)備總量是否適度的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)：

①國(guó)際儲(chǔ)備額與國(guó)民生產(chǎn)總值之比，一般為10%;

②國(guó)際儲(chǔ)備額與外債總額之比，一般在30%到50%;

③國(guó)際儲(chǔ)備額與進(jìn)口額之比，一般為25%;如果以月來(lái)計(jì)量，國(guó)際儲(chǔ)備額應(yīng)能滿足3個(gè)月的進(jìn)口需求。

【例8·單選題】如果我國(guó)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，被其他國(guó)家作為儲(chǔ)備貨幣，則我國(guó)就成為儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)。到那時(shí)，我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備就可以(　　)。

A.增加外匯儲(chǔ)備

B.保有較少總量

C.投資更多股權(quán)

D.增加資源儲(chǔ)備

【答案】B

【解析】本題考查國(guó)際貨幣儲(chǔ)備的相關(guān)知識(shí)。儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)儲(chǔ)備的需求減少。

2.國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理

國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的目標(biāo)是使國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)最優(yōu)，在安全性、流動(dòng)性和盈利性之間找到最佳均衡點(diǎn)。

國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容：

(1)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化集中在黃金儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上。

(2)外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

為了追求安全性，需要將外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)與未來(lái)外匯支出的貨幣結(jié)構(gòu)相匹配。

為了追求盈利性，需要盡量提高儲(chǔ)備貨幣中硬幣的比重，降低儲(chǔ)備貨幣中軟幣的比重。

(3)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化先滿足及時(shí)支付需要，再實(shí)現(xiàn)保值增值需要的順序。

【例9·單選題】在國(guó)際儲(chǔ)備管理中，力求降低軟幣的比重，提高硬幣的比重，是著眼于(　　)。

A.國(guó)際儲(chǔ)備總量的適度

B.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

C.外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

D.外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

【答案】D

【解析】本題考查外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。為了追求盈利性，需要盡量提高儲(chǔ)備貨幣中硬幣的比重，降低儲(chǔ)備貨幣中軟幣的比重。

3.外匯儲(chǔ)備的管理模式

外匯管理有兩種模式：傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備管理和積極的外匯儲(chǔ)備管理。

傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備管理模式強(qiáng)調(diào)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，忽視或不強(qiáng)調(diào)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性。

積極的外匯儲(chǔ)備管理模式更為突出盈利性，側(cè)重對(duì)超過(guò)安全性和流動(dòng)性需要的外匯儲(chǔ)備部分進(jìn)行高盈利性的投資。

積極國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)現(xiàn)路徑：

(1)貨幣當(dāng)局本身的外匯管理轉(zhuǎn)型，將超額的外匯儲(chǔ)備置于貨幣當(dāng)局建立的投資組合之中，例如，挪威中央銀行通過(guò)下設(shè)挪威銀行投資管理部來(lái)管理外匯儲(chǔ)備。

(2)由國(guó)家成立專門的投資公司或部門，將超額的外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)給其進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作和管理，通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，延長(zhǎng)投資期限，提高投資回報(bào)。我國(guó)的中國(guó)投資公司，就屬于這種性質(zhì)。

與積極的外匯儲(chǔ)備管理模式同時(shí)問(wèn)世的范疇是“主權(quán)財(cái)富基金”。

(三)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備及其管理

我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備及其管理：我國(guó)是國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)，因此，我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備由黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)等四部分組成。

我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備的鮮明特征是總量增長(zhǎng)迅速，結(jié)構(gòu)變化顯著：外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)基本沒(méi)有變化。

我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)成為國(guó)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)，焦點(diǎn)的核心是外匯儲(chǔ)備的總量是否過(guò)多，外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。

我國(guó)已采取的對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備積極管理的措施：

(1)藏匯于民，允許和鼓勵(lì)民間持有外匯。

(2)外匯儲(chǔ)備多元化，增加歐元等貨幣儲(chǔ)備。

(3)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)組合的積極管理。

(4)成立中央?yún)R金公司和中國(guó)投資公司(主權(quán)財(cái)富基金)。

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