2019年中級經(jīng)濟(jì)師《工商管理》高頻考點(diǎn)專練：資本成本

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1.【真題:單選】：某公司從銀行貸款l億元，期限3年，貸款年利率7.5%，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設(shè)籌資費(fèi)用率為0.1%，公司所得稅稅率為25%，則該公司該筆貸款的資本成本率是( )。

A.4.42%

B.4.72%

C.5.63%

D.7.60%

2.【真題:多選】根據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素有( )。

A.股票發(fā)行價(jià)格

B.股票發(fā)行費(fèi)用

C.股利水平

D.普通股股數(shù)

E.企業(yè)所得稅稅率

3.【真題:單選】某公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.3，市場平均報(bào)酬率為12%，無風(fēng)

險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的該公司普通股籌資的資本成本率

為( )。

A.14.1%

B.14.7%

C.1 7.0%

D.1 8.3%

4.【真題：單選】營業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費(fèi)用中存在( )而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)收益放大效應(yīng)。

A.直接人工成本

B.固定成本

C.付現(xiàn)成本

D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

5.【真題:單選】 財(cái)務(wù)杠桿是由于( )的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。

A.折舊

B.固定經(jīng)營費(fèi)用

C.付現(xiàn)成本

D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

6.【真題：單選】使用每股利潤分析法選擇籌資方式時(shí)，計(jì)算得到的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時(shí)的()水平。

A.營業(yè)利潤

B.息稅前利潤

C.凈利潤

D.利潤

7.【真題：單選】根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)公司實(shí)際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點(diǎn)時(shí)，公司宜選擇( )籌資方式。

A.報(bào)酬波動(dòng)型

B.報(bào)酬固定型

C.報(bào)酬遞增型

D.報(bào)酬遞減型

1.【答案】C

答案見下頁

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【解析】考察長期借款的資本成本率的計(jì)算

2.【答案】ABC

【解析】股利折現(xiàn)模型：P0=，P0 為普通股融資凈額，即發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用，Dt為普通股第t年的股利，Kc為普通股權(quán)投資必要報(bào)酬率，即普通股本資本成本率。

3.【答案】A

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，Kc=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.3*(12%—5%)=14.1%。

4.【答案】B

5.【答案】D

【解析】財(cái)務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使用權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象。

6.【答案】B

【解析】考查每股利潤無差別點(diǎn)的定義。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤水平。

7.【答案】B

【解析】考察每股利潤分析法的決策規(guī)則，當(dāng)實(shí)際EBIT大于無差別點(diǎn)時(shí)選擇固定型的籌資方式;當(dāng)實(shí)際EBIT小于無差別點(diǎn)時(shí)，選擇報(bào)酬非固定型的籌資方式。

【解析】營業(yè)杠桿是由于固定成本的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)

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