2013年會計(jì)職稱《中級經(jīng)濟(jì)法》預(yù)習(xí)資料:證?發(fā)行
一、證券發(fā)行的方式和類型
(一)證券發(fā)行的主要方式
1、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行;
2、上網(wǎng)詢價(jià)發(fā)行;
3、市值配售發(fā)行;
4、網(wǎng)上網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行,又稱詢價(jià)配售方式。
這種發(fā)行方式比較復(fù)雜,發(fā)行價(jià)格及網(wǎng)上與網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量都是在申購日之后根據(jù)申購情況確定的。發(fā)行日,保薦機(jī)構(gòu)給出申購價(jià)格區(qū)間,以及網(wǎng)上、網(wǎng)下的預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量,最終的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價(jià)格需根據(jù)網(wǎng)上、網(wǎng)下的申購結(jié)果而定。這種方式已成為目前證券發(fā)行的主要方式。
(1)首次公開發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)通過向特定機(jī)構(gòu)投資者(以下簡稱詢價(jià)對象)詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。
詢價(jià)對象是指符合該辦法規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者,以及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。
(2)發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價(jià)對象進(jìn)行推介和詢價(jià),并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。
(3)詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間,在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。
首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的,發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格,不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
(4)上市公司發(fā)行證券,可以通過詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格,也可以與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。上市公司發(fā)行證券的定價(jià),應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司證券發(fā)行的規(guī)定。
(二)證券發(fā)行的主要類型
1、公開發(fā)行和非公開發(fā)行
《證券法》規(guī)定,有下列情形之一的,為公開發(fā)行:
(1)向不特定對象發(fā)行證券;
(2)向累計(jì)超過200人的特定對象發(fā)行證券:
(3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。
非公開發(fā)行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。
2、設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行
(1)設(shè)立發(fā)行
是指發(fā)行人為設(shè)立股份有限公司,而向社會投資者發(fā)行股票的行為。設(shè)立發(fā)行的法律結(jié)果為成立新的股份有限公司。
(2)增資發(fā)行
是指對已成立股份有限公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要,追加資本而發(fā)行股票的行為。增資發(fā)行的法律結(jié)果是擴(kuò)大已有的公司規(guī)模。
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3、直接發(fā)行和間接發(fā)行
(1)直接發(fā)行
又稱自辦發(fā)行,是指證券發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu),自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),辦理發(fā)行事宜的發(fā)行方式。
(2)間接發(fā)行
又稱承銷發(fā)行,是指證券發(fā)行人委托證券承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行證券,并由證券承銷機(jī)構(gòu)辦理證券發(fā)行事宜,承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的行為。
4、議價(jià)發(fā)行和招標(biāo)發(fā)行
(1)議價(jià)發(fā)行
是指由證券發(fā)行人與承銷人通過協(xié)商發(fā)行條件,向公眾投資者或股東發(fā)行證券的方式。協(xié)議內(nèi)容包括發(fā)行數(shù)量、金額、價(jià)格、申請辦理發(fā)行手續(xù)、發(fā)行起止日期及對發(fā)行人的限制等。
(2)招標(biāo)發(fā)行
是指證券發(fā)行人與證券承銷商之間以公開招標(biāo)方式確定發(fā)行條件的發(fā)行方式。招標(biāo)方式確定證券發(fā)行價(jià)格及其報(bào)酬率。這種方式常見于國債發(fā)行。
5、平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行
(1)平價(jià)發(fā)行
又稱面值發(fā)行或等價(jià)發(fā)行,是指證券發(fā)行時的發(fā)行價(jià)格與證券面值相同的發(fā)行方式。
(2)溢價(jià)發(fā)行
是指證券發(fā)行時發(fā)行價(jià)格是按某一時期(一般是指發(fā)行時期)金融證券市場的價(jià)格,或接近于當(dāng)時金融證券市場的同類證券價(jià)格所確定的價(jià)格發(fā)行。
(3)折價(jià)發(fā)行
是指證券發(fā)行時其發(fā)行價(jià)格以低于證券制定的面額,或以貼現(xiàn)金額的發(fā)行方式。
我國《公司法》規(guī)定:“股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額,也可以超過票面金額,但不得低于票面金額?!?《證券法》規(guī)定:“股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。”
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