2010年證券從業(yè)資格考試發(fā)行與承銷(xiāo)第四章多選題(2)

　　11.1952年，美國(guó)的大衛(wèi)•杜蘭特把當(dāng)時(shí)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的見(jiàn)解劃分為(　　)。

　　A.凈收入理論

　　B.凈經(jīng)營(yíng)理論轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C.凈經(jīng)營(yíng)收人理論

　　D.介于凈收入理論和凈經(jīng)營(yíng)收入理論之間的傳統(tǒng)折中理論

　　12.關(guān)于MM的公司稅模型命題一的含義，說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.當(dāng)公司負(fù)債后，負(fù)債利息可以計(jì)入成本，由此形成節(jié)稅利益

　　B.節(jié)稅利益增加了公司的收益和價(jià)值

　　C.公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是100%負(fù)債

　　D.公司資本結(jié)構(gòu)和資本成本的變化與公司價(jià)值無(wú)關(guān)

　　13.關(guān)于凈經(jīng)營(yíng)收入理論正確的是(　　)。

　　A.該理論假定，不管企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿多大，債務(wù)融資成本和企業(yè)融資總成本是不變的

　　B.該理論假定，當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)融資時(shí)，股票融資的成本不變轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C.該理論認(rèn)為，企業(yè)可以通過(guò)增加成本較低的負(fù)債融資而抵消成本較高的股權(quán)融資的影響

　　D.該理論認(rèn)為負(fù)債比例的高低都不會(huì)影響融資總成本

　　14.關(guān)于傳統(tǒng)折中理論正確的是(　　)。

　　A.該理論認(rèn)為，如果公司采取適度數(shù)量的債務(wù)籌資，影響到普通股股東可分配盈利的債務(wù)利息和股權(quán)成本不會(huì)與因債務(wù)籌資而增加的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)玫酵皆黾?/p>

　　B.該理論認(rèn)為，公司通過(guò)提高財(cái)務(wù)杠桿來(lái)籌資，這在一定限度內(nèi)將會(huì)提高公司的預(yù)期市場(chǎng)價(jià)值

　　C.該理論認(rèn)為，公司的加權(quán)平均資本成本隨財(cái)務(wù)杠桿提高將先升后降

　　D.該理論認(rèn)為，公司存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)

　　15.MM理論的假設(shè)條件有(　　)。

　　A.現(xiàn)在和將來(lái)的投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的EBIT估計(jì)完全相同，即投毒、資者對(duì)企業(yè)未來(lái)收益和這些收益風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相等的轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　B.沒(méi)有交易成本，投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款

　　C.所有債務(wù)都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，債務(wù)利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.企業(yè)的增長(zhǎng)率為零，所有現(xiàn)金流量都是固定年金

　　16.MM的無(wú)公司稅模型命題一認(rèn)為(　　)。

　　A.企業(yè)的價(jià)值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，取決于這些資產(chǎn)的取得形式

　　B.不論企業(yè)是否有負(fù)債，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適于該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的報(bào)酬率

　　C.企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　D.用一個(gè)適合于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的綜合資本成本率，將企業(yè)的息稅前利潤(rùn)(EBIT)資本化，可以確定企業(yè)的價(jià)值

　　17.關(guān)于MM的公司稅模型命題二錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.在考慮所得稅情況下，負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率

　　B.當(dāng)負(fù)債比率增加時(shí)，股東面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所要求增加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的程度大于無(wú)稅條件下風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的增加程度

　　C.當(dāng)負(fù)債比率增加時(shí)，股東面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所要求增加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的程度小于無(wú)稅條件下風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的增加程度

　　D.在賦稅條件下公司允許更大的負(fù)債規(guī)模

　　18.下列不屬于利用留存收益籌資特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.從未分配利潤(rùn)籌集資金，籌資成本較低轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　B.未分配利潤(rùn)籌資不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)

　　C.未分配利潤(rùn)籌資不能使股東獲得稅收上的好處

　　D.股利支付過(guò)少不利于吸引股利偏好型的機(jī)構(gòu)投資者

　　20.當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)拮據(jù)時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)(　　)。

　　A.客戶(hù)和供應(yīng)商意識(shí)到企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，他們往往不再購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)的產(chǎn)品或供應(yīng)材料，從而影響企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量能力

　　B.債權(quán)人為避免更大的財(cái)務(wù)損失，會(huì)要求企業(yè)歸還債務(wù)，或?yàn)閭鶆?wù)提供擔(dān)保

　　C.管理人員往往會(huì)出現(xiàn)短期行為

　　D.財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是由負(fù)債造成的，財(cái)務(wù)拮據(jù)成本會(huì)降低企業(yè)價(jià)值

　　11.ACD 12.D 13.ACD 14.ABD 15.ABCD 16.BCD 17.AB 18.C 20.ABCD

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