2013年《證券發(fā)行與承銷》第五章同步練習題

　　一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請選出正確的選項)

　　1.股份有限公司的發(fā)起人的(　　)以上必須在中國境內有住所。

　　A.1/2

　　B.2/3

　　C.3/4

　　D.全部

　　2.下列關于股份有限公司發(fā)起人人數的情況不符合規(guī)定的是(　　)人。

　　A.100

　　B.150

　　C.190

　　D.250

　　3.某股份有限公司發(fā)行股票2000萬股，繳款結束日為5月31日，當年預計稅后利潤6400萬元，公司發(fā)行新股前的總股本數為10000萬股，用全面攤薄法計算的每股收益為(　　)。

　　A.0.39元

　　B.0.42元

　　C.0.46元

　　D.0.53元

　　4.2009年4月29日，某股份有限公司上網定價發(fā)行3000萬股，公司注冊股本為6000萬股，2009年盈利預測中的利潤總額為9000萬元，凈利潤為6000萬元，那么，加權平均法下的每股收益為(　　)。

　　A.0.65元

　　B.0.72元

　　C.0.75元

　　D.0.83元

　　5.利用市盈率法對股票估值時，應按照下列(　　)順序進行。

　　①計算二級市場的平均市盈率

　?、谟嬎惆l(fā)行人每股收益

　?、劢Y合市場擬估發(fā)行人的市盈率

　?、芤罁乐凳杏逝c每股收益的乘積決定股票價格

　　A.①②③④

　　B.②①③④

　　C.①②④③

　　D.②①④③

　　6.保薦機構的輔導工作應當遵循四個原則，以下(　　)是錯誤的。

　　A.勤勉盡責

　　B.誠實信用

　　C.保證全面，鼓勵創(chuàng)新

　　D.責任明確，風險自擔

　　7。某上市公司的股價為10元，稅前利潤為0.5元，稅后利潤為0.4元，每股股息為0.2元，此股票的市盈率是(　　)倍。

　　A.20

　　B.25

　　C.50

　　D.60

　　8.超額配售選擇權這種發(fā)行方式可用于(　　)。

　　A.首次公開發(fā)行

　　B.上市公司增發(fā)薪股

　　C.配股

　　D.首次公開發(fā)行和上市公司增發(fā)新股

　　9.運用貼現現金流量對股票進行估值，應按下列(　　)順序進行。

　　①預測公司未來的自由現金流量

　?、谟嬎慵訖嗥骄Y本成本

　?、塾嬎愎镜恼w價值

　　④預測公司的永續(xù)價值

　?、莨久抗晒善眱r值

　　⑥公司股權價值

　　A.①②③④⑥⑤

　　B.①④②③⑥⑤

　　C.①②③⑥④⑤

　　D.④②①③⑥⑤

　　10.運用可比公司定價法時采用的比率指標P/B代表(　　)。

　　A.市盈率

　　B.市凈率

　　C.負債率

　　D.利潤率

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   　二、多項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，有2個或2個以上符合題目要求，請選出正確的選項)

　　1.在發(fā)行前主承銷商應當向(　　)提交授權委托書及授權代表的有效簽字樣本。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.證券交易所

　　C.證券登記結算公司

　　D.保薦人

　　2.下列說法正確的是(　　)。

　　A.采用上網競價方式發(fā)行股票，由主承銷商作為唯一的“賣方”

　　B.采用上網競價方式發(fā)行股票，如果發(fā)行底價以上的有效認購數量低于發(fā)行數量，則發(fā)行價格等于發(fā)行底價

　　C.戰(zhàn)略投資者持股時間不得少于1年，在配售協(xié)議中約定的持股期滿后方可上市流通

　　D.股票發(fā)行費用不可在股票發(fā)行溢價中扣除

　　3.運用貼現現金流量對股票進行估值，比較可靠地估計(　　)是重要內容。

　　A.未來現金流量

　　B.未來固定投資額

　　C.貼現率

　　D.未來價值

　　4.下列(　　)不能成為詢價對象。

　　A.最近12個月因重大違法違規(guī)行為被相關監(jiān)管部門給予行政處罰

　　B.信用記錄有瑕疵

　　C.因重大違法違規(guī)行為被相關監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施已滿2年

　　D.未進行過股票投資

　　5.盈利能力分析一般應包括(　　)。

　　A.最近3年及一期營業(yè)收入的構成及比例

　　B.最近3年及一期利潤的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素

　　C.發(fā)行人主要產品的銷售價格

　　D.最近3年及一期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數據及變動情況

　　6.投資價值研究報告應當對(　　)因素進行全面分析。

　　A.發(fā)行人盈利能力和財務狀況

　　B.發(fā)行人募集資金投資項目分析

　　C.發(fā)行人的行業(yè)分類

　　D.發(fā)行人經營狀況和發(fā)展前景

　　7.首次公開發(fā)行股票可以根據實際情況，可以采取(　　)方式。

　　A.向戰(zhàn)略投資者配售

　　B.上網競價

　　C.向參與網下配售的詢價對象配售

　　D.基金及法人配售

　　8.首次公開發(fā)行股票，發(fā)行人和主承銷商應遵守(　　)原則。

　　A.公開、公平、公正

　　B.高效原則

　　C.快速原則

　　D.經濟原則

　　9.發(fā)行人及其主承銷商就與戰(zhàn)略投資者簽署的配售協(xié)議應在發(fā)行公告中披露(　　)內容。

　　A.戰(zhàn)略投資者的名稱

　　B.戰(zhàn)略投資者的選擇標準

　　C.向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量

　　D.占本次發(fā)行股票的比例

　　10.下列(　　)可以成為向網下配售的對象。

　　A.全國社會保障基金

　　B.證券投資基金

　　C.證券公司證券自營賬戶

　　D.信托投資公司證券自營賬戶

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       三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的填A，錯誤的填B)

　　1.首次公開發(fā)行股票，應當通過向非特定機構投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格。(　　)

　　2.詢價對象應當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，可以協(xié)商報價，不得故意壓低或抬高價格。(　　)

　　3.發(fā)行人及其保薦機構應向不少于30家詢價對象進行初步詢價，并根據詢價對象的報價結果確定發(fā)行價格區(qū)間及相應的市盈率區(qū)間。(　　)

　　4.詢價分為初步詢價和累計投標詢價，所有上市公司為股票定價都必須經過這兩步。(　　)

　　5.發(fā)行人主承銷商和詢價對象應當就投資價值研究報告的相關內容進行披露。(　　)

　　6.承銷商可以提供承銷團以外的機構撰寫的投資價值研究報告。(　　)

　　7.投資價值研究報告在基礎分析上，運用對發(fā)行人最有力的估值方法對發(fā)行人股票的合理投資價值進行預測。(　　)

　　8.如果向戰(zhàn)略投資者配售股票，則戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價和累計投標詢價。(　　)

　　9.在中國證監(jiān)會受理首次公開發(fā)行申請文件后、發(fā)審委審核以前，發(fā)行人的招股說明書申報稿必須保密，不得預先披露。(　　)

　　10.承銷商的證券自營賬戶也可以參與本次發(fā)行股票的詢價、網下配售和網上發(fā)行。(　　)

　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.A

　　[解析]設立股份有限公司，必須有1/2以上的發(fā)起人在中國境內有住所。

　　2.D

　　[解析]設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起人。

　　3.D

　　[解析]全面攤薄法就是用全年凈利潤除以發(fā)行后總股本，直接得出每股凈利潤，即6400/(2000+10000)=0.53(元)。

　　4.C

　　[解析]公司4月份增發(fā)新股3000萬股，當年只剩下8個月即(5―12月)，則按全年平均計算增加了3000×8/12=2000(萬股)，則期末總股本為原來的6000萬股+增加的這2000萬股=8000萬股，則期末每股收益為6000/8000=0.75(元)。在加權平均法下，每股凈利潤的計算公式為：每股凈利潤=全年凈利潤/[發(fā)行前總股本數+本次公開發(fā)行股本數×(12-發(fā)行月份)/121=6000/[6000+3000×(12-4)/12]=0.75(元)。

　　5.B

　　[解析]首先應計算出發(fā)行人的每股收益;然后根據二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況(同類行業(yè)公司股票的市盈率)、發(fā)行人的經營狀況及其成長性等擬訂估值市盈率;最后，依據估值市盈率與每股收益的乘積決定估值。

　　6.C

　　[解析]保薦機構及其保薦代表人應當遵循勤勉盡責、誠實守信的原則，認真履行審慎核查和輔導義務，并對其所出具的發(fā)行保薦書的真實性、準確性、完整性負責。因而排除C。

　　7.C

　　[解析]市盈率=股票市場價格/每股收益=10/(0.4-0.2)=50。

　　8.D

　　[解析]超額配售選擇權是指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權，只是對其他發(fā)行方式的一種補充，既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。

　　9.B

　　[解析]略

　　10.B

　　[解析]市凈率(Price to Book value Ratio即P/B)，是指股票市場價格與每股凈資產的比率。

　　二、多項選擇題

　　1.BC

　　[解析]主承銷商應當向證券登記結算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權的賬戶，并向證券交易所和證券登記結算公司提交授權委托書及授權代表的有效簽字樣本。

　　2.ABCD

　　[解析]略

　　3.AC

　　[解析]貼現現金流量法需要比較可靠地估計未來現金流量(通常為正)，同時根據現金流量的風險特性又能確定出恰當的貼現率。

　　4.AB

　　[解析]詢價對象應當符合下列條件：(1)依法設立，最近12個月未因重大違法違規(guī)行為被相關監(jiān)管部門給予行政處罰、采取監(jiān)管措施或者受到刑事處罰;(2)依法可以進行股票投資;(3)信用記錄良好，具有獨立從事證券投資所必需的機構和人員;(4)具有健全的內部風險評估和控制系統(tǒng)并能夠有效執(zhí)行，風險控制指標符合有關規(guī)定;(5)按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定被中國證券業(yè)協(xié)會從詢價對象名單中去除的，自去除之日起已滿12個月。

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   5.ABCD

　　[解析]盈利能力分析一般應包括以下內容：(1)發(fā)行人應列表披露最近3年及1期營業(yè)收入的構成及比例，并分別按產品(或服務)類別及業(yè)務、地區(qū)分部列示，分析營業(yè)收入增減變化的情況及原因;營業(yè)收入存在季節(jié)性波動的，應分析季節(jié)性因素對各季度經營成果的影響。(2)發(fā)行人應依據所從事的主營業(yè)務、采用的經營模式及行業(yè)競爭情況，分析公司最近3年及1期利潤的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素。(3)發(fā)行人應按照利潤表項目逐項分析最近3年及1期經營成果變化的原因，對于變動幅度較大的項目應重點說明。(4)發(fā)行人主要產品的銷售價格或主要原材料、燃料價格頻繁變動且影響較大的，應針對價格變動對公司利潤的影響作敏感性分析。(5)發(fā)行人應列表披露最近3年及1期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數據及變動情況;報告期內發(fā)生重大變化的，還應用數據說明相關因素對毛利率變動的影響程度。(6)發(fā)行人最近3年非經常性損益、合并財務報表范圍以外的投資收益以及少數股東損益對公司經營成果有重大影響的，應當分析原因及對公司盈利能力穩(wěn)定性的影響。

　　6.ABCD

　　[解析]投資價值研究報告應當對影響發(fā)行人投資價值的因素進行全面分析，至少包括下列內容：(1)發(fā)行人的行業(yè)分類、行業(yè)政策，發(fā)行人與主要競爭者的比較及其在行業(yè)中的地位;(2)發(fā)行人經營狀況和發(fā)展前景分析;(3)發(fā)行人盈利能力和財務狀況分析;(4)發(fā)行人募集資金投資項目分析;(5)發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司的投資價值比較;宏觀經濟走勢、股票市場走勢以及其他對發(fā)行人投資價值有重要影響的因素。

　　7.AC

　　[解析]首次公開發(fā)行股票可以根據實際情況，采取向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網下配售的詢價對象配售以及向參與網上發(fā)行的投資者配售等方式。

　　8.ABD

　　[解析]首次公開發(fā)行股票，發(fā)行人和主承銷商應遵循以下基本原則：(1)“公開、公平、公正”原則;(2)高效原則，應周密計劃發(fā)行方案和發(fā)行方式;(3)經濟原則，最大限度地降低發(fā)行成本。

　　9.BCD

　　[解析]發(fā)行人應當與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報中國證監(jiān)會備案。發(fā)行人及其主承銷商應當在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標準，向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量，占本次發(fā)行股票的比例以及持有期限等。

　　10.ABCD

　　[解析]網下股票配售對象限于下列類別：(1)經批準募集的證券投資基金;(2)全國社會保障基金;(3)證券公司證券自營賬戶;(4)經批準設立的證券公司集合資產管理計劃;(5)信托投資公司證券自營賬戶;(6)信托投資公司設立并已向相關監(jiān)管部門履行報告程序的集合信托計劃;(7)財務公司證券自營賬戶;(8)經批準的保險公司或者保險資產管理公司證券投資賬戶;(9)合格境外機構投資者管理的證券投資賬戶;(10)在相關監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;(11)經中國證監(jiān)會認可的其他證券投資產品。

　　三、判斷題

　　1.B

　　[解析]首次公開發(fā)行股票，應當通過向特定機構投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格。

　　2.B

　　[解析]詢價對象應當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格。

　　3.B

　　[解析]不能確定相應的市盈率區(qū)間。

　　4.B

　　[解析]首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據初步詢價結果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。

　　5.B

　　[解析]發(fā)行人主承銷商和詢價對象不得以任何形式公開披露投資價值研究報告的內容。

　　6.B

　　[解析]投資價值研究報告應當由承銷商的研究人員獨立撰寫并署名，承銷商不得提供承銷團以外的機構撰寫的投資價值研究報告。

　　7.B

　　[解析]投資價值研究報告應當在基礎分析上，運用行業(yè)公認的估值方法對發(fā)行人股票的合理投資價值進行預測。

　　8.A

　　[解析]略

　　9.B

　　[解析]發(fā)行人的招股說明書申報稿在送審的同時應在相關網站上向公眾公布。

　　10.B

　　[解析]承銷商的證券自營賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價、網下配售和網上發(fā)行。

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