咨詢工程師考試咨詢方法與實務(wù)筆記(十六)
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第九章 風(fēng)險概率分析方法
第一節(jié) 概述
一、風(fēng)險分析：定性、定量分析(定量概率分析方法――概率樹分析、蒙特卡洛模擬法)
概率分析：通過對項目有影響的風(fēng)險變量調(diào)查分析，確定可能發(fā)生的狀態(tài)及相應(yīng)概率，計算項目評價指標(biāo)IRR、NPV的概率分布，進(jìn)而確定項目偏離預(yù)期目標(biāo)的程度和可能發(fā)生偏離的概率。
意義：定量確定項目從經(jīng)濟(jì)上可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚械目赡苄?，判定項目風(fēng)險程度，為決策提供依據(jù)。
二、風(fēng)險因素識別方法：在進(jìn)行概率分析時，通常選擇那些能反映項目可行性的關(guān)鍵評價指標(biāo)(財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值)。
風(fēng)險因素的識別 就是要確定對項目評價指標(biāo)有決定性影響的關(guān)鍵變量。常用的識別方法有
(1)資料分析法。根據(jù)類似項目的歷史資料尋找對項目有決定性影響的關(guān)鍵變量。
(2)老師調(diào)查表。根據(jù)對擬建項目所在行業(yè)的市場需求、生產(chǎn)技術(shù)狀況、發(fā)展趨勢等的全面了解，并在老師調(diào)查、定性分析的基礎(chǔ)上，確定關(guān)鍵變量。
(3)敏感性分析。根據(jù)敏感性分析的結(jié)果，將那些最為敏感的因素作為概率分析的關(guān)鍵變量。
第二節(jié) 風(fēng)險概率估計
一、風(fēng)險變量概率：1、主觀概率：老師調(diào)查獲得較由評價人員經(jīng)驗獲得可信度高; ――占主要地位
2、客觀概率：在基本條件不變前提下，對類似事件多次觀察和試驗，統(tǒng)計結(jié)果，得出各種結(jié)果發(fā)生的概率。
二、步驟：1、確定項目可能出現(xiàn)的狀態(tài);2、確定各種狀態(tài)的概率或在一個狀態(tài)區(qū)間內(nèi)發(fā)生的概率。
三、概率分布
1、離散型概率分布：各種狀態(tài)概率值和為1， ――生產(chǎn)成本的分布
2、連續(xù)型概率分布：概率分布用概率密度和分布函數(shù)表示
(1)正態(tài)分布N(x，σ)：特點是密度函數(shù)以均值x為中心對稱分布，方差σ2，
適于描述一般經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價、成本
(2)三角型分布：特點是密度由最大值、最可能值、最小值構(gòu)成的三角型。
適于描述不對稱分布(工期、投資)，對稱分布(產(chǎn)量、成本)的變量
(3)β分布：特點是密度函數(shù)為在最大值兩邊不對稱分布，適于描述工期
(4)經(jīng)驗分布：不適合標(biāo)準(zhǔn)的概率函數(shù)，適于項目評價重所有各種變量。
四、變量概率分析指標(biāo)
1、期望值：變量的加權(quán)平均值 x =ΣxiPi Pi――離散變量第i種狀態(tài)出現(xiàn)的概率
2、方差：描述變量偏離期望值大小 S 2 = Σ(xi―x)2Pi
3、離散系數(shù)：描述變量偏離期望值的離散程度 β = S/ x
五、風(fēng)險變量概率的確定方法：
1、主觀估計法：項目評價人員或個別老師估計。
2、老師調(diào)查法：①根據(jù)需調(diào)查問題的性質(zhì)組成老師組;②調(diào)查某變量可能出現(xiàn)狀態(tài)或狀態(tài)范圍和相應(yīng)概率，由每個老師獨立書面反映;③整理，計算老師意見期望值和分歧，反饋;④討論原因，反復(fù)1―2次。
第三節(jié) 項目風(fēng)險評價方法
一、概率樹分析 ――風(fēng)險變量數(shù)和狀態(tài)>3;風(fēng)險變量不獨立，存在相互關(guān)聯(lián)的情況不適用
1、假定風(fēng)險變量間相互獨立，可通過對每個風(fēng)險變量各種狀態(tài)取值的不同組合計算項目IRR、NPV指標(biāo)。根據(jù)每個狀態(tài)的組合計算得到IRR、NPV的概率為每個變量所處狀態(tài)的聯(lián)合概率――乘積
2、評價指標(biāo)由小到大排列，列出相應(yīng)聯(lián)合概率和累計概率，繪制評價指標(biāo)為橫軸、累計概率為縱軸的累計概率曲線。
3、由累計概率計算P{NPV(ic)<0}或P{IRRP{NPV(i。)≥0} =1―P{NPV(i。)<0}
P{IRR>=i。} =1―P{IRR當(dāng)風(fēng)險變量數(shù)和每個變量的狀態(tài)數(shù)較多大于三個時，這時狀態(tài)組合數(shù)過多，一般不適于使用概率樹方法。若各風(fēng)險變量之間不是獨立，而存在相互關(guān)聯(lián)時，也不適于使用這種方法。
二、蒙特卡洛模擬法：隨機(jī)抽樣抽取一組輸入變量的數(shù)值，并根據(jù)這組輸入變量的數(shù)值計算項目評價指標(biāo)，抽取足夠多次200―500次，可獲得評價指標(biāo)的概率分布及累計分布，計算項目由可行變?yōu)椴豢尚械母怕省?/P>
注意：限制輸入變量的分解程度、限制風(fēng)險變量個數(shù)，確定變量間相關(guān)性，建立函數(shù)關(guān)系。
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