2018年房地產(chǎn)估價(jià)師《經(jīng)營(yíng)與管理》重點(diǎn)講解:房地產(chǎn)置業(yè)投資項(xiàng)目的主要不確定性因素
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第七章 風(fēng)險(xiǎn)分析與決策
第一節(jié) 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目不確定性分析
房地產(chǎn)置業(yè)投資項(xiàng)目的主要不確定性因素:
對(duì)于房地產(chǎn)置業(yè)投資項(xiàng)目,影響其投資經(jīng)濟(jì)效果的主要不確定性因素包括:購(gòu)買價(jià)格、權(quán)益投資比率、租金水平、空置率、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、有效面積系數(shù)和貸款利率他不確定性因素。
(一)購(gòu)買價(jià)格
購(gòu)買價(jià)格是房地產(chǎn)置業(yè)投資項(xiàng)目的初始資本投資數(shù)額,其高低變化在很大程度上影響著房地產(chǎn)置業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的績(jī)效。高估或低估初始購(gòu)買價(jià)格,會(huì)使財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)偏低或偏高,可能導(dǎo)致投資者失去投資機(jī)會(huì)或承擔(dān)過多的投資風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資分析中購(gòu)買價(jià)格的確定,應(yīng)該以房地產(chǎn)估價(jià)師估算的擬購(gòu)買房地產(chǎn)資產(chǎn)的公開市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ),很顯然,這種基于評(píng)估的購(gòu)買價(jià)格有很大的不確定性。
(二)權(quán)益投資比率
權(quán)益投資比例指投資者所投入的權(quán)益資本或資本金占初始資本投資總額的比例。權(quán)益投資比率低,意味著投資者使用了高的財(cái)務(wù)杠桿,使投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相應(yīng)增加,權(quán)益投資收益率提高。通常情況下,當(dāng)長(zhǎng)期抵押貸款利率較低、資金可獲得性較好時(shí),風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者喜歡選用較低的權(quán)益投資比率。但金融機(jī)構(gòu)出于控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮,通常要求投資者權(quán)益投資的比率不得低于某一要求的比率。
(三)空置率
空置率是準(zhǔn)備出租但還沒有出租出去的建筑面積占全部可出租建筑面積的比例。
(四)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用
運(yùn)營(yíng)費(fèi)用是為了保持物業(yè)正常運(yùn)行,滿足租戶的使用要求而支付的費(fèi)用。
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