2015年《期貨及衍生品基礎(chǔ)》考試重點二

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編精心整理“2015年《期貨及衍生品基礎(chǔ)》考試重點二”，希望為你提供一定的復(fù)習(xí)資料，掌握必要的考試重點，小編衷心希望在備考的路上為你助威加油，你會成功的！

　　點擊查看：2015年《期貨及衍生品基礎(chǔ)》考試重點

　　考點5：期貨交易的基本特征

　　概括為六大要素：合約標(biāo)準(zhǔn)化、場內(nèi)集中競價交易、保證金交易、雙向交易、對沖了結(jié)、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。

　　【重難點解析】

　　1.合約標(biāo)準(zhǔn)化是指在期貨合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點等都是交易所既定的。

　　2.場內(nèi)集中競價交易是指所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易。

　　3.保證金交易也被稱為“杠桿交易”，以小博大。這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險的特點就越明顯。

　　4.所謂雙向交易方式，是指交易者既可以先買入建倉，后賣出平倉;也可以先賣出建倉，后買入平倉。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。雙向交易給予投資者雙向的投資機會，也就是在期貨價格上升時，可通過低買高賣來獲利;在期貨價格下降時，可通過高賣低買來獲利。

　　5.交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。即買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責(zé)任; 賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任。對沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動性。

　　6.期貨交易實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，也稱為逐日盯市。結(jié)算部門在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價對交易者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少保證金。如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則須追加保證金，從而做到“當(dāng)日無負(fù)債”。當(dāng)日無負(fù)債可以有效防范風(fēng)險，保障期貨市場的正常運轉(zhuǎn)。

　　考點6：期貨與遠(yuǎn)期的聯(lián)系

　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

　　【重難點解析】

　　1.遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。

　　2.遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

　　考點7：期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別

　　概括為六大要素：交易對象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風(fēng)險不同、保證金制度不同。

　　【重難點解析】

　　1.期貨交易的對象是是一種可以反復(fù)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，可以說期貨不是貨，而是一種合同，適合期貨交易的品種是有限的。遠(yuǎn)期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制。遠(yuǎn)期合同交易代表兩個交易主體的意愿，交易雙方通過一對一的談判，就交易條件達成一致意見而簽訂遠(yuǎn)期合同。

　　2.期貨交易的主要功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格。遠(yuǎn)期交易盡管在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系、減少價格波動的作用，但由于遠(yuǎn)期合同的流動性不足，所以限制了其價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險的作用。

　　3.期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)的。遠(yuǎn)期交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交收。

　　4.在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日進行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。遠(yuǎn)期交易從交易達成到最終完成實物交割有相當(dāng)長的一段時間，此間市場會發(fā)生各種變化，各種不利于履約的行為都有可能出現(xiàn)。加之遠(yuǎn)期合同不易轉(zhuǎn)讓，所以，遠(yuǎn)期交易具有較高的信用風(fēng)險。

　　5.期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5%～15%。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。

　　編輯推薦：

　　期貨從業(yè)開心聚“惠”套餐 無限次暢學(xué)

　　2015年期貨從業(yè)資格考試新版教材(7月起)

　　2015年期貨從業(yè)資格考試報考指南

　　綜合專項練習(xí)

　　多選專項練習(xí)

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示:如果您在此過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道或論壇，我們隨時與廣大考生朋友們一起交流！