2017年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)解讀：國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

更新時(shí)間：2017-08-07 10:25:42 來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)校

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期貨從業(yè)資格報(bào)名、考試、查分時(shí)間免費(fèi)短信提醒

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　　國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

　　1.國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程

　　國(guó)際期貨市場(chǎng)大致經(jīng)歷了由商品期貨(包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨)到金融期貨(包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨)、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程。

　　1)商品期貨

　　商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨等。

　　(1)農(nóng)產(chǎn)品期貨：1848年芝加哥期貨交易所誕生以及1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約推出后，新的期貨品種也在不斷推出。

　　(2)金屬期貨：最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)。1876年成立的倫敦金屬交易所(LME)開(kāi)創(chuàng)了金屬期貨交易的先河，主要從事銅和錫的期貨交易，至今其價(jià)格依然是國(guó)際有色金屬市場(chǎng)的晴雨表。成立于1933年的紐約商品交易所(COMEX)的交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等。其中1974年推出的黃金期貨合約，在20世紀(jì)七八十年代的國(guó)際期貨市場(chǎng)上有一定影響。

　　(3)能源化工期貨：紐約商業(yè)交易所(NYMEX)SN位于倫敦的洲際交易所(ICE)是世界最具影響力的能源期貨交易所，上市的品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

　　【例1.2·單選題】下列商品期貨不屬于能源期貨的是(　　)期貨。[2014年11月真題】

　　A.動(dòng)力煤

　　B.鐵礦石

　　C.原油

　　D.燃料油

　　【答案】B

　　【解析】目前，紐約商業(yè)交易所和位于倫敦的洲際交易所是世界上最具影響力的能源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

　　【例1.3·單選題】(　　)是全球金屬期貨的發(fā)源地。[2012年9月真題]

　　A.上海期貨交易所

　　B.東京工業(yè)品交易所

　　C.紐約商業(yè)交易所

　　D.倫敦金屬交易所

　　【答案】D

　　【解析】19世紀(jì)下半葉，倫敦金屬交易所開(kāi)創(chuàng)了金屬期貨交易的先河，先后推出銅、錫、鉛、鋅等期貨品種。倫敦金屬交易所和紐約商品交易所已成為目前世界主要的金屬期貨交易所。

　　2)金融期貨

　　(1)外匯期貨：1972年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

　　(2)利率期貨：1975年，芝加哥期貨交易所推出世界上第一個(gè)利率期貨合約——國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約。1977年，在芝加哥期貨交易所上市的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約是國(guó)際期貨市場(chǎng)上交易量較大的金融期貨合約。

　　(3)股指期貨：1982年，堪薩斯期貨交易所(KCBT)開(kāi)發(fā)出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。

　　(4)股票期貨：1995年，中國(guó)中國(guó)香港開(kāi)始個(gè)股期貨的試點(diǎn)，個(gè)股期貨登上歷史舞臺(tái)。

　　【例1.4·單選題】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出(　　)交易。[2015年3月真題1

　　A.股指期貨

　　B.利率期貨

　　C.股票期貨

　　D.外匯期貨

　　【答案】D

　　【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

　　2.國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

　　目前，國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

　　(1)交易中心日益集中;

　　(2)交易所由會(huì)員制向公司制發(fā)展;

　　(3)交易所兼并重組趨勢(shì)明顯;

　　(4)金融期貨發(fā)展后來(lái)居上;

　　(5)交易所競(jìng)爭(zhēng)加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高。

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　　期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)名詞記憶匯總

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　　3.我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程

　　1)我國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生起因于20世紀(jì)80年代的改革開(kāi)放。改革沿著價(jià)格改革和企業(yè)改革這兩條主線展開(kāi)。價(jià)格改革最早從農(nóng)產(chǎn)品開(kāi)始。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格改革實(shí)行雙軌制，使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)頻繁，出現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格失真、市場(chǎng)本身缺乏保值機(jī)制等問(wèn)題，而這兩點(diǎn)最終又歸結(jié)到市場(chǎng)體系不完善、不配套上。因而1988年國(guó)務(wù)院發(fā)文探索有關(guān)期貨市場(chǎng)的研究設(shè)計(jì)。

　　2)初創(chuàng)階段(1990--1993)

　　1990年10月12日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步。1992年，我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。隨后，中國(guó)國(guó)際期貨公司成立。

　　3)治理整頓階段(1993--2000年)

　　1993年起到2000年，我國(guó)對(duì)期貨交易所和期貨交易品種進(jìn)行了兩次大規(guī)模的整頓治理。2000年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。

　　4)穩(wěn)步發(fā)展階段(2000--2013年)

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，“穩(wěn)步發(fā)展”成為中國(guó)期貨市場(chǎng)的主題。在這一階段，中國(guó)期貨市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化。

　　2006年，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月推出滬深300股票指數(shù)期貨，這也標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

　　5)創(chuàng)新發(fā)展階段(2014年至今)

　　期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面展開(kāi)。

　　【例1.5·單選題】2006年9月，(　　)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。[2015年3月真題]

　　A.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

　　B.中國(guó)金融期貨交易所

　　C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

　　D.中國(guó)期貨投資者保障基金

　　【答案】B

　　【解析】中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月在上海掛牌成立，并于2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨，對(duì)于豐富金融產(chǎn)品、為投資者開(kāi)辟更多的投資渠道、完善資本市場(chǎng)體系、發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，以及深化金融體制改革具有重要意義。同時(shí)，也標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

　　4.國(guó)內(nèi)外遠(yuǎn)期、互換和期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展

　　國(guó)際衍生品市場(chǎng)形成了遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)、資產(chǎn)支持證券和信用衍生工具六大類產(chǎn)品相互補(bǔ)充的完整架構(gòu)。

　　1)遠(yuǎn)期市場(chǎng)

　　目前，遠(yuǎn)期利率協(xié)議和遠(yuǎn)期外匯協(xié)議占到遠(yuǎn)期市場(chǎng)名義本金金額的90%以上，商品遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)狹小。受2008年金融危機(jī)影響，世界各國(guó)紛紛將場(chǎng)外業(yè)務(wù)納入場(chǎng)內(nèi)結(jié)算，實(shí)行中央對(duì)手方結(jié)算體系。中國(guó)也適時(shí)建立上海清算所，為場(chǎng)外市場(chǎng)提供結(jié)算服務(wù)。

　　2)互換市場(chǎng)

　　1981年，IBM與世界銀行之間在倫敦簽署的利率互換協(xié)議是世界上第一份利率互換協(xié)議。互換市場(chǎng)發(fā)展以來(lái)，成為增長(zhǎng)速度最快的金融產(chǎn)品市場(chǎng)之一。其中的利率互換己成為所有互換交易乃至所有金融衍生品中最為活躍、交易量最大、影響最深遠(yuǎn)的品種之一。

　　3)期權(quán)市場(chǎng)

　　1973年芝加哥期貨交易所建立后，第一張標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約出現(xiàn)。目前全球有影響的期權(quán)市場(chǎng)有韓國(guó)期貨交易所(KOFEX)、CBOE、歐洲交易所、紐約泛歐交易所等。2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式在上海證券交易所掛牌上市。