期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：凸性的性質(zhì)

　　【摘要】為方便廣大考生備考2018年期貨從業(yè)資格考試，環(huán)球網(wǎng)校期貨頻道小編整理發(fā)布《期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：凸性的性質(zhì)》，希望能給各位提供幫助。更多2018年期貨從業(yè)資格考試報(bào)考相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道。

　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：凸性的性質(zhì)

　　1、凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時(shí)，凸性增加。

　　2、對(duì)于沒有隱含期權(quán)的債券來說，凸性總大于0，即利率下降，債券價(jià)格將以加速度上升;當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格以減速度下降。

　　3、含有隱含期權(quán)的債券的凸性一般為負(fù)，即價(jià)格隨著利率的下降以減速度上升，或債券的有效持續(xù)期隨利率的下降而縮短，隨利率的上升而延長(zhǎng)。因?yàn)槔氏陆禃r(shí)買入期權(quán)的可能性增加了。

　　凸性是對(duì)債券價(jià)格利率敏感性的二階估計(jì)，是對(duì)債券久期利率敏感性的測(cè)量。在價(jià)格-收益率出現(xiàn)大幅度變動(dòng)時(shí)，它們的波動(dòng)幅度呈非線性關(guān)系。由持久期作出的預(yù)測(cè)將有所偏離。凸性就是對(duì)這個(gè)偏離的修正。它由以下公式定義：論收益率是上升還是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。

　　編輯推薦：

　　期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》歷年真題精選

　　期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》真題精選及解析

　　期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》精講匯總

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示:閱讀完期貨從業(yè)資格論壇與廣大朋友一起交流學(xué)習(xí)，共求進(jìn)步！