期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：掉期交易的作用

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　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：掉期交易的作用

　　由于掉期交易是運(yùn)用不同的交割期限來進(jìn)行的，可以避免因時(shí)間不一所造成的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資發(fā)揮了積極的作用。具體表現(xiàn)在;

　　1.有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值。

　　例如，英國(guó)出口商與美國(guó)進(jìn)口商簽定合同，規(guī)定4個(gè)月后以美元付款。它意味著英國(guó)出口商在4個(gè)月以后將收入一筆即期美元。在這期間，如果美元匯率下跌，該出口商要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。為了使這筆貸款保值，該出口商可以在成交后馬上賣出等量的4個(gè)月遠(yuǎn)期美元，以保證4個(gè)月后該出口商用本幣計(jì)值的出口收入不因匯率變動(dòng)而遭受損失。除進(jìn)出口商外，跨國(guó)公司也經(jīng)常利用套期保值，使公司資產(chǎn)負(fù)債表上外幣資產(chǎn)和債券的國(guó)內(nèi)價(jià)值保持不變。

　　在實(shí)質(zhì)上，套期保值與掉期交易并沒有差異。因?yàn)樵谔灼诒Ｖ抵?，兩筆交易的交割期限不同，而這正是掉期交易的確切含義所在。凡利用掉期交易的同樣可獲得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易與套期保值仍有所區(qū)別，即在套期保值中，兩筆交易的時(shí)間和金額可以不同。

　　2.有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換

　　掉期交易可以使投資者將閑置的貨幣轉(zhuǎn)換為所需要的貨幣，并得以運(yùn)用，從中獲取利益?，F(xiàn)實(shí)中，許多公司和銀行及其他金融機(jī)構(gòu)就利用這項(xiàng)新的投資工具，進(jìn)行短期的對(duì)外投資，在進(jìn)行這種短期對(duì)外投資時(shí)，它們必須將本幣兌換為另一國(guó)的貨幣，然后調(diào)往投資國(guó)或地區(qū)，但在資金回收時(shí)，有可能發(fā)生外幣匯率下跌使投資者蒙受損失的情況，為此，就得利用掉期交易避開這種風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.有利于銀行消除與客戶單獨(dú)進(jìn)行遠(yuǎn)期交易

　　掉期交易可使銀行消除與客戶進(jìn)行單獨(dú)遠(yuǎn)期交易所承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)，平衡即期交易與遠(yuǎn)期交易的交割日結(jié)構(gòu)，使銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理化。

　　例如，某銀行在買進(jìn)客戶6個(gè)月期的100萬(wàn)遠(yuǎn)期美元后，為避免風(fēng)險(xiǎn)，軋平頭寸，必須再賣出等量及交割日期相同的遠(yuǎn)期美元。但在銀行同業(yè)市場(chǎng)上，直接出售單獨(dú)的遠(yuǎn)期外匯比較困難。因此，銀行就采用這樣一種做法：先在即期市場(chǎng)上出售100萬(wàn)即期美元，然后再做一筆相反的掉期買賣，即買進(jìn)100萬(wàn)即期美元，并賣出100萬(wàn)遠(yuǎn)期美元，期限也為6個(gè)月。結(jié)果，即期美元一買一賣相互抵消，銀行實(shí)際上只賣出了一筆6個(gè)月期的遠(yuǎn)期美元，軋平了與客戶交易出現(xiàn)的美元超買。

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