《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納：跨品種套利

《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納：跨品種套利

跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利?？缙贩N套利又可分為兩種情況：

一是相關(guān)商品之間的套利;二是原材料與成品之間的套利。

(一)相關(guān)商品間的套利

一般來(lái)說(shuō)，商品的價(jià)格總是圍繞著內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，而不同的商品因其內(nèi)在的某種聯(lián)系，如需求替代品、需求互補(bǔ)品、生產(chǎn)替代品或生產(chǎn)互補(bǔ)品等，使得他們的價(jià)格存在著某種穩(wěn)定的合理的比值關(guān)系。 但由于受市場(chǎng)、季節(jié)、政策等因素的影響，這些相關(guān)聯(lián)的商品之間的比值關(guān)系又經(jīng)常偏離合理的區(qū)間，表現(xiàn)為一種商品被高估，另一種被低估，或相反，從而為跨品種套利帶來(lái)了可能。在此情況下，交易者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后分別平倉(cāng)，從中獲利。

(二)原材料與成品之間的套利

原材料與成品之間的套利是指利用原材料商品和它的制成品之間的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行套利。比較典型的是大豆與其兩種制成品——豆油和豆粕之間的套利。在我國(guó)，大豆與豆油、豆粕之間一般存在著“100%大豆=18%豆油+78.5%豆粕+3.5%損耗”的關(guān)系。因而，也就存在“100%大豆×購(gòu)進(jìn)價(jià)格+加工費(fèi)用+利潤(rùn)=18%豆油×銷售價(jià)格+78.5%豆粕×銷售價(jià)格”的平衡關(guān)系。而這三種商品之間的套利又有兩種做法，分別為大豆提油套利和反向大豆提油套利。

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