期貨從業(yè)資格考試知識要點—期貨交易的特點與股票交易的差別

知道期貨交易的規(guī)則之后，下面再將期貨交易與股票交易比較一下。由于股票交易的普及率比較高，不少投資者都有過股票交易的經(jīng)歷，而這兩個市場既有共同之處，又有較大的差異。通過比較，認識期貨交易的特點就相對容易一些。

兩者的共同點為：競價交易方式基本相同，都是采用規(guī)定時間段內(nèi)集中雙向競價方式，因而僅從行情表上看，所用的術(shù)語也差不多，比如，都有開盤價、收盤價、最新價、漲跌幅、買量、賣量、交易量等，畫出來的K線圖也差不多一樣，大量的技術(shù)分析方法和分析指標在兩者之間幾乎可以沒有差別地被使用。

兩者的差異有：

1.期貨交易中“持倉量”是可變的;而在股市中，股票在一級市場發(fā)行后進入二級市場，只要一級市場沒有什么變化(比如增股、縮股)，二級市場上的流通籌碼就是恒定不變的，因而其持倉量是不會發(fā)生變化的。

2.期貨交易中，任何一個合約都有到期日，到時都會摘牌;而在股市中，只要上市公司本身不出問題，其股票可以永久交易下去。

3.期貨交易中，不僅可以做多，也可以做空，即在無貨的情況下也可以賣出，因而期貨交易是雙向交易;而在股票交易中，只能先買后賣，即只能做多而無法真正做空，故股票交易是單向交易。雙向交易顯然比單向交易更靈活。在股市中，若遇熊市，市值大幅降低，投資者都難以獲利，絕大部分投資者虧損是無法避免的。而在期貨交易中，不論是牛市還是熊市，對投資者來說，都有贏利的機會。

4.期貨交易采用保證金交易方式，這是與股票交易的又一重大差別。眾所周知，在股票交易中，1萬元價值的股票必須要用1萬元才能買，而在期貨交易中，即使保證金收取比例高至10%，買賣1萬元價值的期貨合約也只需1 000元，合約價值是保證金的10倍。顯然，在期貨交易中資金成本被大幅節(jié)省。而所謂杠桿機制，就是指合約價值與保證金的倍數(shù)所發(fā)揮的作用。保證金比例越低，資金的利用率也就越高。

5.期貨交易的資金利用率非常高，這不僅體現(xiàn)在保證金機制上，還體現(xiàn)在采用T+0交易方式上。在股票交易中，當天買進的股票當天不能賣出，而在期貨交易中卻沒有這種限制。這意味著一筆資金在當天交易中可以反復使用。實際上，在期貨交易中的確也存在著一些專做短線交易的交易者，盡管其資金量并不大，但交易量卻非?？捎^。

6.期貨交易的交易手續(xù)費比股票交易的交易手續(xù)費低得多。比如，上海期貨交易所的銅期貨合約的手續(xù)費是合約金額的萬分之零點五，中金所的股指期貨合約的手續(xù)費是合約金額的萬分之零點二五。盡管期貨公司會在交易所的基礎(chǔ)上有所增加，但增加幅度并不高。在股票交易中，交易者如果爭取到萬分之三的手續(xù)費就可以說已經(jīng)非常低，除此之外還有雙邊千分之一的印花稅。不難發(fā)現(xiàn)，同等金額的情況下兩者的交易成本幾乎是十倍之差。

7.期貨是每日無負債結(jié)算，期貨交易所產(chǎn)生的盈利直接可以用來開新倉，而不必將現(xiàn)有持倉平掉;股票交易中，交易所產(chǎn)生的盈利，必須將現(xiàn)有持倉賣出，才能將資金釋放出來。

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