期貨從業(yè)資格考試知識要點—完全套期保值

一、完全套期保值與不完全套期保值

導致不完全套期保值。

原因：期貨與現(xiàn)貨①價格變動幅度并不完全一致;②商品存在等級差異，導致波動幅度差異;③兩個市場之間的頭寸數(shù)量不一致;④缺少對應的期貨品種，替代品的相關程度未達到足夠理想。

二、基差概述

1.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

2.影響因素：

(1)時間差價：持倉費是指倉儲費、保險費和利息等費用的總和。

(2)品質(zhì)差價

(3)地區(qū)差價。

3.反向市場出現(xiàn)的原因，一是近期對某種商品的需求非常迫切; 二是預計將來該商品的供給會大幅度增加。

4.基差的變動

(1)基差走強：基差的值越來越大，注意并非絕對值，而是正常值。

(2)基差走弱：基差的值越來越小，注意并非絕對值，而是正常值。

(3)無論基差走強還是走弱，由于期貨交割的存在，隨著期貨合約交割月份的臨近，基差均會趨向于零。

三、基差變動與套期保值效果

基差保值的實質(zhì)是用較小的基差風險代替較大的現(xiàn)貨價格風險。

四、套期保值有效性的衡量

套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值。在我國2006年會計準則中規(guī)定， 當套期保值有效性在80%至125%的范圍內(nèi)，該套期保值被認定為高度有效。

有效性的評價不以單個市場的盈虧判定，而以兩個市場盈虧抵消的程度來衡量。

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