期貨從業(yè)資格《投資分析》知識(shí)點(diǎn)：無(wú)套利定價(jià)理論

1.無(wú)套利定價(jià)理論的基本思想

在有效的金融市場(chǎng)上，任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的定價(jià)，應(yīng)當(dāng)使得利用該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利的機(jī)會(huì)不復(fù)存在。

(1)在無(wú)套利市場(chǎng)上，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同(稱(chēng)為互為復(fù)制)，則當(dāng)前的價(jià)格必相同。否則投資者可以通過(guò)“高賣(mài)低買(mǎi)”或“低買(mǎi)高賣(mài)”獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，存在套利機(jī)會(huì)。

(2)如果市場(chǎng)是有效率的話，市場(chǎng)價(jià)格必然由于套利行為做出相應(yīng)的調(diào)整，重新回到均衡的價(jià)格狀態(tài)，達(dá)到無(wú)套利的價(jià)格。

2.無(wú)套利定價(jià)理論的應(yīng)用

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