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2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》知識點:股指期貨期現(xiàn)套利、無套利區(qū)間

更新時間:2019-12-10 11:21:11 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽157收藏47

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知識點整理四十三、股指期貨期現(xiàn)套利、無套利區(qū)間

股指期貨期現(xiàn)套利機會:股指期貨價格高于或低于理論價格,即期價高估或期價低估。具體操作如下:

期價高估:即賣出股指期貨,買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利,稱為“正向套利”。

期價低估:即買入股指期貨,賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利,稱為“反向套利”。

股指期貨期現(xiàn)是在期現(xiàn)兩個市場同時操作,不會產(chǎn)生風險,也稱“無風險套利”,相應的利潤稱為“無風險利潤”。

無套利區(qū)間:指考慮交易成本后,將期指理論價格分別上移和下移所形成的區(qū)間。在此區(qū)間,套利交易無利潤。無套利區(qū)間為:{F(t,T)-TC,F(xiàn)(t,T)+TC},其中TC為交易成本。

套利交易中的模擬誤差:指套利交易中,實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不完全一致,致使兩者未來的走勢或回報不一致,從而產(chǎn)生的誤差。模擬誤差的來源:

組成指數(shù)的成分股太多,準確模擬難度大,成本高,交易者通過構造一個小樣本股票組合來代替指數(shù),從而產(chǎn)生誤差。

由于指數(shù)大多以市值為比例構造,交易的最小單位限制,難以實現(xiàn)嚴格按比例復制。

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