2012年期貨《基礎(chǔ)知識》第八章資料詳解(二)

　　第一節(jié) 金融期貨概述$lesson$

　　所謂金融期貨是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。

　　一、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展

　　產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，發(fā)展很快。最早是外匯期貨――利率期貨――股指期貨

　　(1)外匯期貨轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　二次大戰(zhàn)將結(jié)束的1944年，西方主要工業(yè)國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業(yè)交易所(CME)隨即著手組建了國際貨幣市場分部(IMM)，并于1972年5 月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

　　(2)利率期貨

　　1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約(GNMA)。

　　(3)股指期貨轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　第二節(jié)外匯期貨

　　一、外匯與外匯風(fēng)險

　　(一)外匯的概念

　　(二)匯率及其標(biāo)價方法

　　(三)外匯風(fēng)險

　　1.交易風(fēng)險

　　2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

　　3.儲備風(fēng)險轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　二、外匯期貨現(xiàn)狀

　　概念：以匯率為標(biāo)的物

　　1972年美國芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生第一個外匯期貨。因歐元產(chǎn)生和流通而外匯期貨成為金融期貨中交易量最少的品種。另一個原因：外匯市場比較完善和發(fā)達(dá)。主要集中在美國，集中在芝加哥商業(yè)交易所。

　　三、外匯期貨合約

　　主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

　　2006年8月27日，芝加哥商業(yè)交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權(quán)交易。

　　影響匯率的因素

　　(1)財政經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(2)國際收支狀況

　　(3)利率水平

　　(4)貨幣政策

　　(5)政治因素

　　四、外匯期貨套期保值交易

　　(一)空頭套期保值

　　空頭套期保值是指在即期外匯市場上處于多頭地位的人，即持有外幣資產(chǎn)的人，為防止外幣的匯價將來下跌，而在外匯期貨市場上做一筆相應(yīng)的空頭交易。

　　舉例說明：

　　(二)多頭套期保值

　　堪薩斯市交易所(KCBT)， 1982年2月24號KCBT就推出了價值線指數(shù)期貨合約的交易。

　　(4)股票期貨

　　股票期貨是近年來發(fā)展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

　　二、金融期貨的特點轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　1.交割具有極大便利性

　　2.交割價格盲區(qū)大大縮小

　　3.期現(xiàn)套利更容易

　　4.逼倉行情難以發(fā)生

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