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期貨從業(yè)基礎知識之利率期貨習題二

更新時間:2014-10-17 14:57:20 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 期貨從業(yè)基礎知識之利率期貨習題二,環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編為你整理搜集,以供參考。

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  多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中,至少有2項符合題目要求,請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))

  1.下列品種采用現(xiàn)金交割方式的有(  )。[2010年3月真題]

  A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的歐洲美元期貨

  B.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的短期國債期貨

  C.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的S&P500指數(shù)期貨

  D.芝加哥期貨交易所(CME)的長期國債期貨

  【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月期國債(國庫券)期貨合約以前曾采用實物交割方式,但現(xiàn)在巳?用現(xiàn)金交割方式;3個月歐洲美元期貨合約、S&P500指數(shù)期貨也都采用的是現(xiàn)金交割方式;芝加哥期貨交易所的中長期國債期貨采用實物交割方式。

  2.利率期貨的空頭套期保值者(  )。[2009年11月真題]

  A.為了防止未來融資利息成本相對下降

  B.為了防止未來融資利息成本相對上升

  C.持有固定收益?zhèn)?,為?guī)避市場利率下降的風險

  D.持有固定收益?zhèn)?,為?guī)避市場利率上升的風險

  【解析】利率期貨的套期保值策略分為“多頭套期保值”和“空頭套期保值”。其中,空頭套期保值是指持有固定收益?zhèn)騻鶛?quán)的交易者,或者未來將承擔按固定利率計息債務的交易者,為了防止因市場利率上升而導致的債券或債權(quán)價值下跌(或收益率相對下降)或未來融資利息成本上升的風險,通過在利率期貨市場賣出相應的合約,從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制,規(guī)避利率上升的風險

  3.下列期貨交易所中,主要從事短期利率期貨交易的有(  )。

  A.芝加哥商業(yè)交易所

  B.芝加哥期貨交易所

  C.歐洲期貨交易所

  D.泛歐交易所

  【解析】利率期貨可以分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類。在美國,利率期貨交易量基本上集中在芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所。芝加哥商業(yè)交易所以短期利率期貨(期權(quán))為主,芝加哥期貨交易所以長期利率期貨(期權(quán))為主。在美國之外,中長期利率期貨(期權(quán))是歐洲期貨交易所(EUREX)的主要品種,泛歐交易所(Euronext)則以短期利率期貨(期權(quán))為主。

  4.下列屬于貨幣市場利率工具的有(  )。

  A.各國政府發(fā)行的中長期國債

  B.商業(yè)票據(jù)

  C.可轉(zhuǎn)讓定期存單

  D.短期國庫券

  【解析】在貨幣市場上,貨幣市場利率工具的期限通常不超過一年,主要有短期國庫券(T-bills)、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)以及各種歐洲貨幣等。

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  5.以貨幣市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨,以下屬于短期利率期貨的有(  )。

  A.中長期國庫券期貨

  B.3個月期歐洲美元定期存款期貨

  C.各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨

  D.道瓊斯股票指數(shù)期貨

  【解析】短期利率期貨是指期貨合約標的物的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨,包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國庫券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。在世界上目前的短期利率期貨中,交易最活躍的為芝加哥商業(yè)交易所的3個月期歐洲美元定期存款期貨和泛歐交易所(Euronext)的3個月期歐洲銀行間歐元利率 (EURIBOR)期貨。

  6.以下利率期貨合約中,?取指數(shù)式報價方法的有(  )。

  A.CME的3個月期國債

  B.CME的3個月期歐洲美元

  C.CBOT的5年期國債

  D.CBOT的10年期國債

  【解析】CD兩項中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數(shù)報價法,而是采用價格報價法。

  7.下列關(guān)于利率期貨合約的說法,正確的有(  )。

  A.CME的3個月期國債期貨合約指數(shù)的最小變動點是1/2個基本點

  B.―個CME的3個月期國債期貨合約的最小變動價值是12.5美元

  C.一個CME的3個月期歐洲美元期貨合約的最小變動價值是12.5美元

  D.CME規(guī)定,對于現(xiàn)貨月合約,3個月期歐洲美元期貨的指數(shù)最小變動點為1/2個基本點

  【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的指數(shù)最小變動點為1/2個基本點,即指數(shù)的0.005點,因而,一個合約的最小變動價值就是12.5 美元。對現(xiàn)貨月合約,指數(shù)最小變動點為1/4個基本點,即指數(shù)的0.0025點,因而,一個合約的最小變動價值就是6.25美元。

  8.面值為100萬美元的3個月期國債,當指數(shù)報價為92.76時,以下正確的有(  )。

  A.年貼現(xiàn)率為7.24%

  B.3個月貼現(xiàn)率為7.24%

  C.3個月貼現(xiàn)率為1.81%

  D.成交價格為98.19萬美元

  【解析】年貼現(xiàn)率=(100-92.76)%=7.24%;3個月貼現(xiàn)率=7.24%+4=1.81%;成交價格為100x(1-1.81%)=98.19(萬美元)。

  9.下列關(guān)于利率期貨交割方式的說法,正確的有(  )。

  A.CME的3個月期國債期貨合約目前?用現(xiàn)金交割方式

  B.CME的3個月歐洲美元期貨合約要進行實物交割實際是不可能的

  C.所有到期而未平倉的CME的3個月歐洲美元期貨合約都按照最后結(jié)算交割指數(shù)平倉

  D.CB0T的10年期國債期貨合約目前采用現(xiàn)金交割方式

  【解析】CB0T的中長期國債期貨采用實物交割方式。

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  10.以下采用實物交割方式的有(  )。

  A.CME的3個月國債期貨

  B.CME的3個月歐洲美元期貨

  C.CBOT的5年期國債期貨

  D.CBOT的30年期國債期貨

  【解析】中長期國債期貨采用實物交割方式。

  11.下列關(guān)于國債期貨的說法,正確的有(  )。

  A.在中長期國債的交割中,賣方具有選擇用哪種券種交割的權(quán)利

  B.全價交易中,交易價格不包括國債的應付利息

  C.凈價交易的缺陷是在付息日會產(chǎn)生一個較大的向下跳空缺口,導致價格曲線不連續(xù)

  D.買方付給賣方的發(fā)票金額包括國債本金和應付利息

  【解析】芝加哥期貨交易所規(guī)定,10年期國債期貨交割時,賣方可以用任何一種符合條件的國債進行交割,其主要條件為:從交割月第一個工作日算起,該債券剩余的持有日期至少在6.5年以上但不超過10年。交易價格不包括應付利息的交易方式稱為凈價交易,如果交易價格包括應付利息,則稱為全價交易。全價交易的缺陷是在付息日會產(chǎn)生一個較大的向下跳空缺口,導致價格曲線不連續(xù)。

  12.利率期貨的多頭套期保值者,買入利率期貨合約是因為保值者估計(  )所引致的。

  A.債券價格上升

  B.債券價格下跌

  C.市場利率上升

  D.市場利率下跌

  【解析】多頭套期保值者買入利率期貨合約,是擔心未來利率下跌。因為利率的市場價格與債券的市場價格呈反向變動,所以保值者也擔心債券價格上升。

  13.某公司在6月20日預計將于9月10日收到2000萬美元,該公司打算到時將其投資于3個月期的歐洲美元定期存款。6月20日的存款利率為6%,該公司擔心到9月10日時利率會下跌。于是以93.09的價格買進CME的3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值(CME的3個月期歐洲美元期貨合約面值為 1000000美元)。假設9月10日時存款利率跌到5,15%,該公司以93.68的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約。則下列說法正確的有(  )。

  A.該公司需要買入10份3個月歐洲美元利率期貨合約

  B.該公司在期貨市場上獲利29500美元

  C.該公司所得的利息收入為257500美元

  D.該公司實際收益率為5.74%

  【解析】3個月歐洲美元利率期貨合約的面值均為1000000美元,所以該公司需要買入合約20000000+1000000=20(份)。題中,該公司以93.68的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約損益=2000×(5.15%-6%)/4=4.25(萬美元),該公司在期貨市場上獲利= (93.68-93.09)÷1OO+4×1OO×20=2.95(萬美元),該公司所得利息收入為 20×1000000×5.15%+4=257500(美元),實際收益率=(257500+29500)÷20000000×4=5.74%。

  參考答案:1ABC 2BD 3AD 4BCD 5BC 6AB 7 ABC 8ACD 9 ABC 10CD 11AD 12AD 13BCD

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