2016經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo):第8章通貨膨脹與通貨緊縮

　　【摘要】2016年經(jīng)濟(jì)師考試即將開(kāi)始報(bào)名，為了幫助報(bào)考中級(jí)經(jīng)濟(jì)師專業(yè)的經(jīng)濟(jì)師考生復(fù)習(xí)，環(huán)球小編整理了“2016經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo):第8章通貨膨脹與通貨緊縮”，供各位考生參考練習(xí)。

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　　第八章 通貨膨脹與通貨緊縮

　　通過(guò)本章的考試，測(cè)查應(yīng)考人員是否掌握通貨膨脹和通貨緊縮等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的性質(zhì)、成因與影響，是否掌握治理通貨膨脹和通貨緊縮的一般對(duì)策，并能夠分析和把握國(guó)內(nèi)外通貨膨脹和通貨緊縮的運(yùn)行態(tài)勢(shì)和相關(guān)對(duì)策。

　　本章考查考生對(duì)通貨膨脹、通貨緊縮的基本定義、產(chǎn)生的原因、造成的影響以及治理對(duì)策的了解、熟悉和掌握。從歷年考題來(lái)看，單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和案例分析題都有涉及。

　　第一節(jié) 通貨膨脹概述

　　一、通貨膨脹的涵義

　　通貨膨脹是價(jià)值符號(hào)流通條件下的特有現(xiàn)象。

　　通貨膨脹的定義有兩點(diǎn)是共同的： 一是有效需求大于有效供給;二是物價(jià)持續(xù)上漲。物價(jià)上漲作為通貨膨脹的基本標(biāo)志。

　　普遍接受的定義：通貨膨脹是在一定時(shí)間內(nèi)一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。對(duì)于這個(gè)定義的理解應(yīng)包括以下幾方面的內(nèi)容：

　　第一，通貨膨脹所指的物價(jià)上漲并非個(gè)別商品或勞務(wù)價(jià)格的上漲，而是指一般物價(jià)水平，即全部物品及勞務(wù)的加權(quán)平均價(jià)格的上漲。

　　第二，在通貨膨脹中，一般物價(jià)水平的上漲是一定時(shí)間內(nèi)的持續(xù)的上漲。

　　第三，通貨膨脹所指的物價(jià)上漲必須超過(guò)一定的幅度。

　　【例題?單選題】通貨膨脹的基本標(biāo)志是( )。

　　A.出口增長(zhǎng)

　　B.物價(jià)上漲

　　C.投資膨脹

　　D.消費(fèi)膨脹

　　【答案】B

　　【解析】物價(jià)上漲是通貨膨脹的基本標(biāo)志。

　　二、通貨膨脹的類型

　　爬行式通貨膨脹是指價(jià)格總水平上漲的年率不超過(guò)2%―3%，并且在經(jīng)濟(jì)生活中沒(méi)有形成通貨膨脹的預(yù)期。

　　溫和式通貨膨脹是價(jià)格總水平上漲比爬行式高，但又不是很快，具體百分比沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的說(shuō)法。

　　奔騰式通貨膨脹是物價(jià)總水平上漲率在2位數(shù)以上，且發(fā)展速度很快。

　　惡性通貨膨脹或稱超級(jí)通貨膨脹是物價(jià)上升特別猛烈，且呈加速趨勢(shì)。此時(shí)，貨幣已完全喪失了價(jià)值貯藏功能，部分地喪失了交易媒介功能。

　　【例題?多選題】惡性通貨膨脹表現(xiàn)為物價(jià)上升猛烈，使貨幣部分甚至完全喪失了( )。

　　A.價(jià)值尺度功能

　　B.價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)功能

　　C.交易媒介功能

　　D.價(jià)值貯藏功能

　　E.使用價(jià)值

　　【答案】CD

　　【解析】惡性通貨膨脹時(shí)，貨幣完全喪失了價(jià)值貯藏功能，部分喪失了交易媒介功能。

　　(二)按市場(chǎng)機(jī)制的作用分為：公開(kāi)型通貨膨脹和隱蔽型通貨膨脹。

　　公開(kāi)型通貨膨脹：價(jià)格總水平明顯、直接地上漲(前提：市場(chǎng)功能完全發(fā)揮)

　　隱蔽型通貨膨脹：物價(jià)總水平未提高，在貨幣工資沒(méi)下降的情況下，居民實(shí)際消費(fèi)水平卻下降。(前提：經(jīng)濟(jì)中積累了過(guò)度需求的壓力，但政府對(duì)商品和工資進(jìn)行嚴(yán)格管制，商品供不應(yīng)求的現(xiàn)實(shí)通過(guò)準(zhǔn)價(jià)格形式表現(xiàn)出來(lái)。)

　　【例題1?單選題】隱蔽型通貨膨脹的物價(jià)表現(xiàn)為( )。

　　A.明顯上漲

　　B.總水平未提高

　　C.明顯下降

　　D.劇烈波動(dòng)

　　【答案】B

　　【解析】本題考查隱蔽型通貨膨脹的表現(xiàn)。

　　【例題2?多選題】隱蔽型通貨膨脹往往表現(xiàn)為( )。

　　A.物價(jià)漲幅大

　　B.物價(jià)降幅大

　　C.物價(jià)變動(dòng)不明顯

　　D.商品短缺

　　E.憑票購(gòu)買

　　【答案】CDE

　　【解析】本題考查隱蔽型通貨膨脹的表現(xiàn)。

　　(三)按預(yù)期分為預(yù)期性通貨膨脹與非預(yù)期性通貨膨脹

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家將通貨膨脹分為預(yù)期性和非預(yù)期性兩種，主要作用在于考察通貨膨脹的效應(yīng)。一般認(rèn)為只有非預(yù)期性通貨膨脹才有真實(shí)效應(yīng)，而預(yù)期性通貨膨脹沒(méi)有實(shí)在性的效果，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)主體已采取相應(yīng)對(duì)策抵消其影響了。

　　(四)按成因分為，通貨膨脹分為需求拉上型通貨膨脹、成本推進(jìn)型通貨膨脹與結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

　　三、通貨膨脹的成因：理論分析

　　雖然不同時(shí)期發(fā)生通貨膨脹的原因是不同的。但從總量上講，導(dǎo)致通貨膨脹的壓力主要是來(lái)自需求方面和供給方面。

　　(一)需求拉上

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)中需求的擴(kuò)張超出總供給的增長(zhǎng)時(shí)，即“太多的貨幣追求太少的商品”，過(guò)度需求就會(huì)拉動(dòng)價(jià)格總水平持續(xù)上漲，從而引起通貨膨脹。

　　【例題?2011單選題】 “太多的貨幣追求太少的商品”，從而導(dǎo)致一般物價(jià)水平上漲，這種情形屬于( )通貨膨脹。

　　A.需求拉上型

　　B.成本推進(jìn)型

　　C.結(jié)構(gòu)型

　　D.隱蔽型

　　【答案】A

　　【解析】本題考查需求拉上型通貨膨脹的相關(guān)知識(shí)。需求拉上型通貨膨脹可以通俗地表述為“太多的貨幣追求太少的商品”。參見(jiàn)教材P136

　　(二)成本推進(jìn)

　　進(jìn)入20世紀(jì)70年代后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家普遍經(jīng)歷了高失業(yè)和高通貨膨脹并存的“滯脹”局面。

　　該理論認(rèn)為，通貨膨脹的根源并非總需求過(guò)度，而是由于總供給方面生產(chǎn)成本上升所引起。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還進(jìn)一步分析了促使產(chǎn)品成本上升的原因：(1)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中有組織的工會(huì)對(duì)工資成本具有操縱能力。 即“工資成本推進(jìn)型通貨膨脹”。(2)壟斷性大公司也具有對(duì)價(jià)格的操縱能力，是提高價(jià)格水平的重要力量。即“利潤(rùn)推進(jìn)型通貨膨脹”。(3)匯率變動(dòng)引起進(jìn)出口產(chǎn)品和原材料成本上升，以及石油危機(jī)、資源枯竭、環(huán)境保護(hù)政策不當(dāng)?shù)仍斐傻某杀旧仙?/p>

　　【例題1?2011單選題】石油危機(jī)、資源枯竭等造成原材料、能源價(jià)格上升，從而導(dǎo)致一般物價(jià)水平上漲，這種情形屬于( )通貨膨脹。

　　A.需求拉上型

　　B.成本推進(jìn)型

　　C.結(jié)構(gòu)型

　　D.隱蔽型

　　【答案】B

　　【解析】本題考查成本推進(jìn)型通貨膨脹的相關(guān)知識(shí)。成本推進(jìn)型通貨膨脹中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)一步分析了促使產(chǎn)品成本上升的原因：①在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中有組織的工會(huì)對(duì)工資成本具有操縱能力。②壟斷性大公司也具有對(duì)價(jià)格的操縱能力，是提高價(jià)格水平的重要因素。③匯率變動(dòng)引起進(jìn)出口產(chǎn)品和原材料成本上升，以及石油危機(jī)、資源枯竭、環(huán)境保護(hù)政策不當(dāng)?shù)仍斐稍牧?、能源生產(chǎn)成本的提高，都是引起成本推進(jìn)型通貨膨脹的原因。

　　【例題2?2011多選題】下列情形中，可能會(huì)導(dǎo)致成本推進(jìn)型通貨膨脹的是( )。

　　A.壟斷性大公司為獲取壟斷利潤(rùn)人為提高產(chǎn)品價(jià)格

　　B.勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素不能根據(jù)社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求及時(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)移

　　C.有組織的工會(huì)迫使工資的增長(zhǎng)率超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率

　　D.資源在各部門之間的配置嚴(yán)重失衡

　　E.匯率變動(dòng)引起原材料成本上升

　　【答案】ACE

　　【解析】本題考查成本推進(jìn)型通貨膨脹的相關(guān)知識(shí)。成本推進(jìn)型通貨膨脹中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)一步分析了促使產(chǎn)品成本上升的原因：①在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中有組織的工會(huì)對(duì)工資成本具有操縱能力。②壟斷性大公司也具有對(duì)價(jià)格的操縱能力，是提高價(jià)格水平的重要因素。③匯率變動(dòng)引起進(jìn)出口產(chǎn)品和原材料成本上升，以及石油危機(jī)、資源枯竭、環(huán)境保護(hù)政策不當(dāng)?shù)仍斐稍牧?、能源生產(chǎn)成本的提高，都是引起成本推進(jìn)型通貨膨脹的原因。參見(jiàn)教材P137

　　(三)供求混合作用

　　(四)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化

　　某些產(chǎn)業(yè)/部門在需求或成本方面發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)通過(guò)部門間的相互看齊過(guò)程而影響到其他部門，從而導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上升。

　　具體情況可以分為以下三種：

　　1.需求轉(zhuǎn)移：需求增加的行業(yè)，價(jià)格和工資上漲;需求減少的行業(yè)，由于價(jià)格和工資的剛性，導(dǎo)致物價(jià)總體上升。

　　2.部門差異：①高勞動(dòng)生產(chǎn)率部門工資上漲導(dǎo)致低勞動(dòng)生產(chǎn)率部門工資上漲，從而導(dǎo)致物價(jià)總體上升。②“瓶頸”部門供不應(yīng)求、價(jià)格上漲，引起其他部門、乃至總體物價(jià)上漲。

　　3.國(guó)際因素(北歐型通貨膨脹)：世界通脹通過(guò)一系列機(jī)制首先傳遞到實(shí)行開(kāi)放經(jīng)濟(jì)小國(guó)的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門，進(jìn)而帶動(dòng)不開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門，最后導(dǎo)致價(jià)格總體水平上升。

　　【例題?2011單選題】由國(guó)際因素引起的通貨膨脹也叫北歐型通貨膨脹，是由北歐學(xué)派提出的，其適用于( )。

　　A.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)

　　B.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的大國(guó)

　　C.封閉經(jīng)濟(jì)的小國(guó)

　　D.封閉經(jīng)濟(jì)的大國(guó)

　　【答案】A

　　【解析】本題考查北歐型通貨膨脹的相關(guān)知識(shí)。由國(guó)際因素引起的通貨膨脹也叫北歐型通貨膨脹，是由北歐學(xué)派提出的，它以實(shí)行開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)為研究背景。

　　四、通貨膨脹的成因：現(xiàn)實(shí)分析

　　在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， 形成通貨膨脹的直接原因是貨幣供給過(guò)度，導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)上漲。

　　(一)財(cái)政原因

　　因財(cái)政原因迫使過(guò)度供給貨幣的情況一般有兩種，即發(fā)生財(cái)政赤字，或推行赤字財(cái)政政策。

　　(二)信貸原因

　　因信貸原因迫使過(guò)度供給貨幣的情況主要是指銀行信用提供的貨幣量超過(guò)了商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣數(shù)量的客觀需求，而導(dǎo)致的貨幣貶值、物價(jià)上漲現(xiàn)象，一般稱之為“信用膨脹”。

　　(三)其它原因

　　投資規(guī)模過(guò)大、國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)、國(guó)際收支長(zhǎng)期順差等。

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　　第二節(jié) 通貨膨脹的治理

　　一、治理通貨膨脹的必要性

　　(一)通貨膨脹對(duì)社會(huì)再生產(chǎn)的負(fù)面影響

　　首先，通貨膨脹不利于生產(chǎn)的正常發(fā)展。通貨膨脹初期，會(huì)對(duì)生產(chǎn)有一定的刺激作用，但這種刺激作用是遞減的，隨之而來(lái)的就是對(duì)生產(chǎn)的破壞性影響。

　　其次，通貨膨脹打亂了正常的商品流通秩序。①商品停留于流通領(lǐng)域，遲遲不能進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域。②商品在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的通道受阻。③商品搶購(gòu)、囤積居奇，加劇供需矛盾。

　　第三，通貨膨脹是一種強(qiáng)制性的國(guó)民收入再分配。①固定薪金收入的雇員→商業(yè)活動(dòng)雇主;②固定利率的債權(quán)人→固定利率的借款人。

　　第四，通貨膨脹降低了人們的實(shí)際消費(fèi)水平。

　　【例題?單選題】通貨膨脹初期對(duì)生產(chǎn)有一定的刺激作用，但這種刺激作用是( )。

　　A.遞減的

　　B.遞增的

　　C.無(wú)效的

　　D.有效的

　　【答案】A

　　【解析】通貨膨脹初期對(duì)生產(chǎn)的刺激作用是遞減的。

　　(二)通貨膨脹對(duì)金融秩序的負(fù)面影響

　?、偻ㄘ浥蛎浭关泿刨H值，當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率，實(shí)際利率為負(fù)值時(shí)，貸出貨幣得不償失，常常會(huì)引發(fā)居民擠提存款，而企業(yè)爭(zhēng)相貸款，將貸款所得資金用于囤積商品，賺取暴利。②名義利率上升，證券價(jià)格下降(熊市)。③生產(chǎn)領(lǐng)域受到打擊，工商業(yè)股票處于過(guò)度投機(jī)狀態(tài)。④嚴(yán)重的通脹會(huì)動(dòng)搖人們對(duì)貨幣信用體系的信心，導(dǎo)致一國(guó)貨幣制度受到威脅。

　　(三)通貨膨脹對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的負(fù)面影響

　?、俟潭ㄊ杖胝呱钏较陆?，增加社會(huì)不安定因素。②收入再分配，導(dǎo)致社會(huì)兩極分化加劇、社會(huì)矛盾加劇。③人們對(duì)貨幣信用體系失去信心，動(dòng)搖了政權(quán)。

　　【例題?2011單選題】關(guān)于通貨膨脹影響的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.通貨膨脹能夠有效地?cái)U(kuò)張社會(huì)生產(chǎn)資本總量

　　B.通貨膨脹初期會(huì)對(duì)生產(chǎn)有一定的刺激作用

　　C.較嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致投機(jī)活動(dòng)猖獗、價(jià)格信號(hào)扭曲

　　D.在通貨膨脹的情況下，商品會(huì)長(zhǎng)期滯留在流通領(lǐng)域，成為倒買倒賣的對(duì)象

　　【答案】A

　　【解析】本題考查通貨膨脹的影響。

　　二、治理通貨膨脹的對(duì)策

　　(一)緊縮的需求政策

　　通貨膨脹的一個(gè)基本原因在于總需求超過(guò)了總供給，因此，政府可以采取緊縮總需求的政策來(lái)治理通貨膨脹。緊縮總需求的政策包括緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。

　　1.緊縮性的財(cái)政政策(增收節(jié)支、減少赤字)

　　增收節(jié)支、減少赤字。一般包括以下措施：(1) 減少政府支出。兩個(gè)方面：一是削減購(gòu)買性支出;二是削減轉(zhuǎn)移性支出。(2)增加稅收。 (3)發(fā)行公債(“擠出效應(yīng)”)。

　　2.緊縮性的貨幣政策

　　有以下措施：(1)提高法定存款準(zhǔn)備率。 (2)提高再貼現(xiàn)率。 (3)公開(kāi)市場(chǎng)賣出業(yè)務(wù)。 (4)直接提高利率。

　　【例題?單選題】提高法定存款準(zhǔn)備率，會(huì)使商業(yè)銀行的( )。

　　A.效益提高

　　B.效益下降

　　C.創(chuàng)造貨幣能力提高

　　D.創(chuàng)造貨幣能力下降

　　【答案】D

　　【解析】本題考查法定存款準(zhǔn)備率。提高法定存款準(zhǔn)備率，會(huì)使商業(yè)銀行的創(chuàng)造貨幣能力下降。

　　(二)積極的供給政策

　　其主要措施有：

　　1.減稅

　　2.削減社會(huì)福利開(kāi)支

　　3.適當(dāng)增加貨幣供給，發(fā)展生產(chǎn)

　　4.精簡(jiǎn)規(guī)章制度

　　【例題?多選題】西方供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張治理通貨膨脹用刺激生產(chǎn)的方法增加供給，其主要措施有( )。

　　A.降低邊際稅率

　　B.刺激出口

　　C.削減社會(huì)福利開(kāi)支

　　D.適當(dāng)增加貨幣供給，發(fā)展生產(chǎn)

　　E.減少政府對(duì)企業(yè)活動(dòng)的限制

　　【答案】ACDE

　　【解析】本題考查治理通脹的對(duì)策。用刺激生產(chǎn)的方法增加供給的措施有：減稅、削減社會(huì)福利開(kāi)支、適當(dāng)增加貨幣供給，發(fā)展生產(chǎn)、精簡(jiǎn)規(guī)章制度。因此本題答案為ACDE。

　　(三)從嚴(yán)的收入政策

　　確切地說(shuō)，收入政策應(yīng)被稱為“工資―價(jià)格政策”。收入政策主要針對(duì)成本推動(dòng)型通貨膨脹，通過(guò)對(duì)工資和物價(jià)上漲進(jìn)行直接干預(yù)來(lái)降低通貨膨脹。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，收入政策主要采取了以下幾種措施：

　　1.工資―物價(jià)指導(dǎo)線

　　政府根據(jù)長(zhǎng)期勞動(dòng)生產(chǎn)率的平均增長(zhǎng)率來(lái)確定工資和物價(jià)的增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)，并要求各部門將工資―物價(jià)的增長(zhǎng)控制在這一標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)。

　　2.以稅收為基礎(chǔ)的收入政策

　　政府規(guī)定一個(gè)恰當(dāng)?shù)奈飪r(jià)和工資增長(zhǎng)率，然后運(yùn)用稅收的方式來(lái)處罰物價(jià)和工資超過(guò)恰當(dāng)增長(zhǎng)度的企業(yè)和個(gè)人。

　　3.工資―價(jià)格管制及凍結(jié)

　　(四)其它治理措施

　　為治理通貨膨脹，在一些國(guó)家還采取了收入指數(shù)化、幣制改革等政策措施。

　　1.收入指數(shù)化

　　缺點(diǎn)：收入指數(shù)化政策只能減輕通貨膨脹給收入階層帶來(lái)的損失，但不能消除通貨膨脹本身。

　　好處在于：第一，指數(shù)化政策可以緩解通貨膨脹造成的收入再分配不公平的現(xiàn)象，從而消除許多不必要的扭曲。第二，指數(shù)化條款加重了作為凈債務(wù)人的政府的還本付息負(fù)擔(dān)，從而減少了政府從通貨膨脹中獲得的好處。由此可見(jiàn)，政府實(shí)行通貨膨脹性政策的動(dòng)機(jī)并不強(qiáng)烈。第三，當(dāng)政府的緊縮性政策使得實(shí)際通貨膨脹率低于簽訂勞動(dòng)合同時(shí)的預(yù)期通貨膨脹率時(shí)，指數(shù)化條款會(huì)使名義工資相應(yīng)地下降，從而避免因?qū)嶋H工資上升而造成的失業(yè)增加。

　　2.幣制改革

　　廢除舊幣、發(fā)行新幣，變更鈔票面值等。它一般是針對(duì)惡性通貨膨脹而采取的。

　　三、我國(guó)的通貨膨脹及其治理

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)先后發(fā)生了四次較嚴(yán)重的通貨膨脹和一次非典型性通貨膨脹。

　　(一)1993――1996年

　　“八五”期間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了很大的成就，但由于固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)基金增長(zhǎng)過(guò)快，通貨膨脹問(wèn)題又接踵而至。

　　這一階段通貨膨脹的成因很復(fù)雜，有過(guò)度追求經(jīng)濟(jì)的高速度發(fā)展而引致的財(cái)政赤字、信用膨脹問(wèn)題，即“需求拉動(dòng)型通貨膨脹”;有國(guó)家調(diào)整物價(jià)結(jié)構(gòu)、提高農(nóng)產(chǎn)品物價(jià)而引致物價(jià)總水平上升，即“成本推進(jìn)型通貨膨脹”;有我國(guó)長(zhǎng)期未得到解決的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，瓶頸產(chǎn)業(yè)的短線產(chǎn)品物價(jià)上漲而引致的物價(jià)總水平上升，即“結(jié)構(gòu)型通貨膨脹”;還有我國(guó)國(guó)際收支連年順差，外匯儲(chǔ)備大幅度上升而引致的中央銀行貨幣供給增加，即“輸入型通貨膨脹”。

　　國(guó)家采取“適度從緊”的財(cái)政、貨幣政策，于1996年基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

　　(二)2007――2008年

　　2007――2008年的物價(jià)持續(xù)上漲被稱為非典型性的通貨膨脹，主要是因?yàn)榇舜纬掷m(xù)近一年的物價(jià)上漲結(jié)構(gòu)性明顯，持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，且成因也是多方面的。

　　2007――2008年物價(jià)上漲原因有多方面：①供需失衡，比如食品的行業(yè)，這是需求拉動(dòng)型的通脹;②成本拉動(dòng)比如原油鐵礦等國(guó)際價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)某些行業(yè)的價(jià)格上漲;③國(guó)內(nèi)投資過(guò)熱，大量流動(dòng)性資本流向樓市股市，流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致通脹壓力加大;④國(guó)內(nèi)突發(fā)事故災(zāi)難，如雪災(zāi)、地震等造成短期物價(jià)反彈壓力;⑤對(duì)外貿(mào)易失衡，巨額順差的長(zhǎng)期存在，外匯占款過(guò)多，人民幣投放多;⑥人民幣升值預(yù)期使得大量國(guó)際資本流入國(guó)內(nèi)。治理措施表現(xiàn)在：2007-2008年初，中央銀行采取連續(xù)14次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、多次加息、發(fā)行中央銀行票據(jù)等從緊貨幣政策，同時(shí)執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策，主要體現(xiàn)在稅收手段的運(yùn)用，還有對(duì)房地產(chǎn)和股市的調(diào)控等。

　　(三)2009―2010年

　　2010年GDP增長(zhǎng)10.3%，CPI漲3.3%。

　　2010年出現(xiàn)較大通脹壓力的原因是復(fù)雜的：①貨幣超發(fā)是推動(dòng)物價(jià)上漲的最根本因素。②通脹主要表現(xiàn)為重要農(nóng)產(chǎn)品和關(guān)鍵生產(chǎn)或生活用品的價(jià)格上漲。③成本推進(jìn)型物價(jià)上漲是引發(fā)全面通脹風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。主要誘因來(lái)自國(guó)際大宗商品價(jià)格的變動(dòng)，也即輸入性通脹的延伸影響。④共同理性預(yù)期的形成放大通脹效應(yīng)。

　　通貨膨脹預(yù)期管理是2010年第三季度以來(lái)的金融宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。政策措施主要在兩方面：一是自2010年第三季度起，我國(guó)貨幣政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向緊縮。二是正確引導(dǎo)社會(huì)公眾對(duì)通脹的心理預(yù)期，推動(dòng)社會(huì)形成正確的“通脹心理預(yù)期”。

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　　【摘要】2016年經(jīng)濟(jì)師考試即將開(kāi)始報(bào)名，為了幫助報(bào)考中級(jí)經(jīng)濟(jì)師專業(yè)的經(jīng)濟(jì)師考生復(fù)習(xí)，環(huán)球小編整理了“2016經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》輔導(dǎo):第8章通貨膨脹與通貨緊縮”，供各位考生參考練習(xí)。

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　　第三節(jié) 通貨緊縮及其治理

　　一、通貨緊縮的涵義與標(biāo)志

　　(一)通貨緊縮的涵義

　　通貨緊縮是指商品和服務(wù)價(jià)格的普遍持續(xù)下跌，表明單位貨幣所代表的商品價(jià)值在增加，貨幣在不斷地升值。

　　由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮有狹義與廣義之分。

　　狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應(yīng)量的減少或貨幣供應(yīng)量的增幅滯后于生產(chǎn)的增幅，致使對(duì)商品和勞務(wù)的總需求小于總供給，從而出現(xiàn)物價(jià)總水平的下降。

　　廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產(chǎn)能力過(guò)剩，有效需求下降。

　　判斷某個(gè)時(shí)期的物價(jià)下降的是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負(fù);二要看這種下降是否持續(xù)了一定的時(shí)限。

　　關(guān)于通貨緊縮的涵義，我國(guó)目前有三種觀點(diǎn)：

　　一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮指物價(jià)的普遍持續(xù)下降;

　　另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是物價(jià)持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降并與經(jīng)濟(jì)衰退伴隨;

　　第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具備三個(gè)特征：一是物價(jià)持續(xù)下降，貨幣供應(yīng)量不斷下降;二是有效需求不足，失業(yè)率上升;三是經(jīng)濟(jì)全面衰退。

　　(二)通貨緊縮的標(biāo)志

　　通貨緊縮的基本標(biāo)志應(yīng)當(dāng)是一般物價(jià)水平的持續(xù)下降。通貨緊縮的標(biāo)志可以從以下三個(gè)方面把握：

　　第一， 價(jià)格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標(biāo)志。

　　第二， 貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。

　　物價(jià)總水平的持續(xù)下跌與貨幣供應(yīng)量(M2)適度增長(zhǎng)并存時(shí)的通貨緊縮的三種情形：

　　①貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率;

　?、谪泿殴?yīng)的流動(dòng)性持續(xù)下降，屬于結(jié)構(gòu)性的通貨緊縮;

　?、郜F(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降，引起貨幣流量的萎縮，也屬于通貨緊縮。

　　第三， 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經(jīng)濟(jì)衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的威脅是顯而易見(jiàn)的。

　　【例題?2011多選題】下列范疇中，屬于通貨緊縮的標(biāo)志有( )持續(xù)下降。

　　A.價(jià)格總水平

　　B.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

　　C.銀行存款

　　D.外匯儲(chǔ)備

　　E.貨幣供應(yīng)量

　　【答案】ABE

　　【解析】本題考查通貨緊縮的標(biāo)志。通貨緊縮的標(biāo)志從三個(gè)方面把握：第一，價(jià)格總水平持續(xù)下降;第二，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降;第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下降。參見(jiàn)教材P145。

　　二、通貨緊縮的成因與危害

　　(一)通貨緊縮的成因

　　大體有以下幾個(gè)方面的原因。

　　1.貨幣緊縮;

　　2.資產(chǎn)泡沫破滅(伴隨經(jīng)濟(jì)衰退);

　　3.多種結(jié)構(gòu)性因素(導(dǎo)致生產(chǎn)力和供給過(guò)剩，綜合物價(jià)下跌);

　　4.流動(dòng)性陷阱(處于流動(dòng)性陷阱時(shí)，央行增加貨幣供應(yīng)量只能增加公眾手持現(xiàn)金或銀行儲(chǔ)備，無(wú)法降低利率、刺激投資和消費(fèi))。

　　(二)通貨緊縮的危害

　　1.加速經(jīng)濟(jì)衰退;

　　2.導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富縮水;

　　3.分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn) (實(shí)際利率升高，債務(wù)人(企業(yè))利息負(fù)擔(dān)加重，經(jīng)營(yíng)困境);

　　4.可能引發(fā)銀行危機(jī)(債務(wù)人違約)。

　　【例題?單選題】通貨緊縮有利于( )。

　　A.債權(quán)人

　　B.債務(wù)人

　　C.生產(chǎn)者

　　D.投資者

　　【答案】A

　　【解析】本題考查通貨緊縮有利于債權(quán)人而有損于債務(wù)人。

　　三、通貨緊縮的治理

　　(一)治理通貨緊縮的政策主張

　　1.凱恩斯主義的政策主張

　　這些政策主要有：

　　(1)擴(kuò)張性的貨幣政策，即增加貨幣供應(yīng)量，壓低利率，以刺激投資與消費(fèi);

　　(2)赤字財(cái)政政策，即政府要用舉債的辦法發(fā)展經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大有效需求。

　　不過(guò)，凱恩斯認(rèn)為應(yīng)以 財(cái)政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動(dòng)性陷阱。

　　2.貨幣主義的政策主張

　　貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論與政策主張的同時(shí)，提出了堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)自由主義，反對(duì)國(guó)家干預(yù)和貨幣政策最重要的經(jīng)濟(jì)思想，提出以穩(wěn)定貨幣，反對(duì)通貨膨脹為中心的政策主張：擴(kuò)大購(gòu)買政府債券、降低存款準(zhǔn)備金率等以擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量、降低市場(chǎng)利率。

　　(二)治理通貨緊縮的政策措施

　　(1)擴(kuò)張性的財(cái)政政策

　　擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要包括減稅和增加財(cái)政支出兩種方法。

　　(2)擴(kuò)張性的貨幣政策

　　擴(kuò)張性的貨幣政策有多種方式，如擴(kuò)大中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放、增加對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度、適當(dāng)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金等。貨幣政策的重點(diǎn)是：

　　一是以間接調(diào)控為主;

　　二是調(diào)控貨幣總量與調(diào)節(jié)貨幣層次相結(jié)合;

　　三是在需求管理的同時(shí)兼顧供給管理;

　　四是尋找穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合點(diǎn)。

　　(3)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整(解決供需的結(jié)構(gòu)性矛盾)

　　要治理通貨緊縮，必須對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整來(lái)說(shuō)，主要是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)

　　結(jié)構(gòu)的升級(jí)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)。

　　(4)其它措施

　　除了以上措施外，對(duì)工資和物價(jià)的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時(shí)期，制定工資增長(zhǎng)計(jì)劃、限制價(jià)格下降)。

　　此外，通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)的干預(yù)也可以起到一定的作用，如果股票市場(chǎng)呈現(xiàn)牛市走勢(shì)，則有利于形成樂(lè)觀的未來(lái)預(yù)期，同時(shí)股票價(jià)格的上升使居民金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值上升，產(chǎn)生財(cái)富增加效應(yīng)，也有利于提高居民的邊際消費(fèi)傾向。

　　【例題? 單選題】關(guān)于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.以經(jīng)濟(jì)自由化和反對(duì)政策干預(yù)為思想基礎(chǔ)

　　B.貨幣政策對(duì)通貨緊縮無(wú)能為力

　　C.貨幣數(shù)量是經(jīng)濟(jì)中唯一起支配作用的經(jīng)濟(jì)變量

　　D.擴(kuò)張性財(cái)政政策需要相應(yīng)的貨幣政策配合

　　【答案】B

　　【解析】本題考查治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張。貨幣主義實(shí)際上是主張通過(guò)擴(kuò)大購(gòu)買政府債券、降低存款準(zhǔn)備金率等手段擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，從而壓低市場(chǎng)利率，配合擴(kuò)張性財(cái)政政策達(dá)到刺激消費(fèi)與投資、振興經(jīng)濟(jì)之目的。因而決不能認(rèn)為貨幣政策對(duì)通貨緊縮無(wú)能為力。
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