2013銀行從業(yè)資格考試風(fēng)險管理重難點:市場風(fēng)險資本計量
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第四章 市場風(fēng)險管理
第四節(jié) 市場風(fēng)險資本計量與績效評估
一、市場風(fēng)險資本計量
商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確計量所面臨的市場風(fēng)險,并為此配置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本來抵御其可能造成的風(fēng)險損失。
市場風(fēng)險監(jiān)管資本應(yīng)當(dāng)能夠反映商業(yè)銀行市場風(fēng)險的真實狀況,即監(jiān)管資本要求應(yīng)當(dāng)與所需配置的經(jīng)濟(jì)資本保持基本一致。
根據(jù)巴塞爾委員會的規(guī)定,市場風(fēng)險監(jiān)管資本的計算公式為:
市場風(fēng)險監(jiān)管資本=(最低乘數(shù)因子+附加因子)×VaR
其中,巴塞爾委員會規(guī)定最低乘數(shù)因子為3;附加因子設(shè)定在最低乘數(shù)因子之上,取值在0~1之間;VaR的計算采用99%的單尾置信區(qū)間,持有期為10個營業(yè)日。
商業(yè)銀行在實施內(nèi)部市場風(fēng)險管理時,可以根據(jù)自身風(fēng)險偏好和風(fēng)險管理策略,選擇不同于計算監(jiān)管資本時所采用的置信區(qū)間和持有期,因此計算出來的VaR值和市場風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本會與監(jiān)管資本略有不同,但必須同樣能夠反映市場風(fēng)險的真實水平。
二、經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的績效評估
商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟(jì)資本,計算各自的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率(Risk-Adjusted Return on Capital, RAROC)和經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added,EVAe)sk-Adjusted Return on Capital,),以對不同的業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的風(fēng)險承擔(dān)和盈利能力進(jìn)行客觀評價。
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市場風(fēng)險管理中,經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率的計算公式為:
RAROC=稅后凈利潤業(yè)務(wù)單位(或交易)/經(jīng)濟(jì)資本業(yè)務(wù)單位(或交易)
如果一筆交易只發(fā)生了幾天,則需將經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率調(diào)整為年化比率,以便于比較所有交易的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率。其年化公式為:
RAROCAnnual =(1 RAROCT)250/T-1
經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。經(jīng)濟(jì)增加值強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性,督促金融機(jī)構(gòu)降低運營過程中所承擔(dān)的風(fēng)險及占用的資本,達(dá)到增加金融機(jī)構(gòu)價值的目的。市場風(fēng)險管理中,經(jīng)濟(jì)增加值的計算公式為:
EVA=稅后凈利潤-資本成本
=稅后凈利潤-經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率
=(RAROC-資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本
經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業(yè)務(wù)部門的業(yè)績表現(xiàn),但前提條件是市場數(shù)據(jù)信息必須準(zhǔn)確、真實,財務(wù)管理集中規(guī)范。
從現(xiàn)代商業(yè)銀行管理,特別是風(fēng)險管理的角度來看,市場交易人員(或業(yè)務(wù)部門)的激勵機(jī)制應(yīng)當(dāng)以經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值為參照基準(zhǔn)。如果交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在交易過程中承擔(dān)了很高的風(fēng)險,則其所占用的經(jīng)濟(jì)資本必然很多,因此即便交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在當(dāng)期獲得了很高的收益,其真正創(chuàng)造的價值(經(jīng)濟(jì)增加值)也是有限的。
采用經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值這兩項指標(biāo)來評估交易人員和業(yè)務(wù)部門的業(yè)績,有助于在商業(yè)銀行內(nèi)部樹立良好的風(fēng)險意識,并鼓勵嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬r值投資取向,從而減少甚至避免追逐短期利益的高風(fēng)險投機(jī)行為。
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