2015年中級會計師《財務管理》因素分析法練習題

　　【摘要】環(huán)球網校整理發(fā)布“2015年中級會計師《財務管理》因素分析法練習題”，2015年中級會計師《財務管理》考試時間9月12日，距離考試越來越近，現在考生要注意學習的查漏補缺，往往查漏補缺做好的方法就是多做些習題檢驗自己，就起到了很好的作用?！敦攧展芾怼肪毩曨}中包含了教材中所有的知識點。希望考生通過練習能把知識點融會貫通，請考生重視練習財務管理。祝你順利通關

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　　一、單項選擇題

　　1、甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為( )萬元。

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【正確答案】B

　　【答案解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)×(1-預測期資金周轉速度增長率)=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(萬元)。

　　2、采用銷售百分比法預測資金需求量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是( )。

　　A.現金

　　B.存貨

　　C.長期借款

　　D.應付賬款

　　【正確答案】C

　　【答案解析】敏感性負債是指隨銷售收入變動而變動的經營性短期債務，長期借款屬于籌資性的長期債務，不包括在內，所以本題選擇C選項。

　　3、在財務管理中，將資金劃分為變動資金、不變資金和半變動資金，并據以預測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為( )。

　　A.定額預測法

　　B.比率預測法

　　C.資金習性預測法

　　D.成本習性預測法

　　【正確答案】C

　　【答案解析】資金習性預測法需要將資金劃分為變動資金、不變資金和半變動資金，并據以預測企業(yè)未來資金需要量。因為涉及到變動資金和不變資金，則是與習性有關，因為研究對象是資金，而不是成本，所以應該是資金習性預測法，選項C正確。

　　4、在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是( )。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.留存收益籌資

　　C.長期借款籌資

　　D.發(fā)行公司債券

　　【正確答案】A

　　【答案解析】股權的籌資成本大于債務的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支付，不能抵稅，而債務資本的利息可在稅前扣除，可以抵稅;留存收益的資本成本與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發(fā)行費用較高，所以其資本成本高于留存收益的資本成本。因此發(fā)行普通股的資本成本通常是最高的。

　　5、下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是(　　)。

　　A.實際銷售額等于目標銷售額

　　B.實際銷售額大于目標銷售額

　　C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

　　D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

　　【正確答案】C

　　【答案解析】由于DOL=M/EBIT，所以當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為0，則可使公式趨近于無窮大，這種情況下經營杠桿效應最大。所以選項C正確。

　　6、處于優(yōu)化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結構的是(　　)。

　　A.電力企業(yè)

　　B.高新技術企業(yè)

　　C.汽車制造企業(yè)

　　D.餐飲服務企業(yè)

　　【正確答案】B

　　【答案解析】不同行業(yè)資本結構差異很大。高新技術企業(yè)的產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。因此高新技術企業(yè)不適宜采用高負債資本結構。

　　二、多項選擇題

　　1、下列各項中，屬于認股權證籌資特點的有( )。

　　A.認股權證是一種融資促進工具

　　B.認股權證是一種高風險融資工具

　　C.有助于改善上市公司的治理結構

　　D.有利于推進上市公司的股權激勵機制

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】認股權證籌資的特點：(1)認股權證是一種融資促進工具;(2)有助于改善上市公司的治理結構;(3)有利于推進上市公司的股權激勵機制。所以，選項A、C、D正確。

　　2、下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經營風險

　　D.資本市場效率

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】影響資本成本的因素有：(1)總體經濟環(huán)境，總體經濟環(huán)境和狀態(tài)決定企業(yè)所處的國民經濟發(fā)展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹;(2)資本市場條件，即資本市場效率，資本市場效率表現為資本市場上的資本商品的市場流動性;(3)企業(yè)經營狀況和融資狀況，經營風險的大小與企業(yè)經營狀況相關;(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

　　3、下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有( )。

　　A.銷售單價

　　B.銷售數量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本。所以選項A、B是正確的。

　　三、判斷題

　　1、對附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護自身的利益。 ( )

　　【正確答案】√

　　【答案解析】可轉換債券的回售條款是指債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。

　　2、企業(yè)在發(fā)行可轉換債券時，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。( )

　　【正確答案】√

　　【答案解析】贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　3、最佳資本結構是使企業(yè)籌資能力最強、財務風險最小的資本結構。(　　)

　　【正確答案】×

　　【答案解析】最佳資本結構是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結構。
 

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