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會計職稱考前沖刺(10)

更新時間:2011-04-27 16:59:40 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  五、綜合題

  1.ABC公司2007年銷售收入為5000萬元,銷售凈利率為10%,股利支付率為70%,2007年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下:

  資產(chǎn)負債表         2007年12月31日(單位:萬元)

   

  公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和, 2008年計劃銷售收入達到6000萬元,為實現(xiàn)這一目標,公司需新增設(shè)備一臺,需要200萬元資金。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)與流動負債各項目隨銷售額同比率增減。假定2008年銷售凈利率和股利支付率與上年一致,企業(yè)所得稅稅率為0。2007年末的資本結(jié)構(gòu)為長期負債1200萬元,權(quán)益資金為3400萬元,長期負債的資本成本為4%,權(quán)益資本成本為15%。

  要求:

  (1)計算2008年需增加的營運資金;

  (2)計算2008年需增加的資金數(shù)額;

  (3)計算2008年需要對外籌集的資金量;

  (4)如果發(fā)行普通股籌集所需資金,發(fā)行費率為發(fā)行價格的15%,計算普通股的籌資總額;

  (5)假設(shè)普通股發(fā)行價格為8元/股,計算發(fā)行的普通股股數(shù);

  (6)假設(shè)2008年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行期限為5年,年利率為10%,面值為1000元,每年年末付息的公司債券解決,發(fā)行費率為5%。在考慮資金時間價值的情況下,計算發(fā)行債券的資金成本(介于6%~7%);

  (7)如果發(fā)行債券會使得權(quán)益資金成本提高5個百分點;而增發(fā)普通股時,權(quán)益資金成本仍然為15%。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應(yīng)該采用哪種籌資方式;

  (8)假設(shè)企業(yè)2008年的營業(yè)成本為4500萬元,計算2008年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(提示:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn))。

  2.已知:甲、乙、丙三個企業(yè)的相關(guān)資料如下:

  資料一:甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示。

  現(xiàn)金與銷售收入變化情況表(單位:萬元)

   

  資料二:乙企業(yè)2006年12月31日資產(chǎn)負債表(簡表)如表所示。

  乙企業(yè)資產(chǎn)負債表(簡表)       2006年12月31日(單位:萬元)

   

  該企業(yè)2007年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為:銷售收入20000萬元,新增留存收益100萬元;不變現(xiàn)金總額1000萬元,每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元,其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如表所示。

  現(xiàn)金與銷售收入變化情況表

   

  資料三:丙企業(yè)2006年年末總股數(shù)為300萬股,該年利息費用為500萬元,假定該部分利息費用在2007年保持不變,預(yù)計2007年銷售收入為15000萬元,預(yù)計息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2007年年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有兩個:

  方案1:發(fā)行普通股股票100萬股,發(fā)行價為每股8.5元。2006年每股股利(D0)為0.5元,預(yù)計股利增長率為5%。

  方案2:發(fā)行債券850萬元,債券利率10%,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

  假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計。

  要求:

  (1)根據(jù)資料一,運用高低點法測算甲企業(yè)的下列指標:

  ①每元銷售收入占用變動現(xiàn)金;

 ?、阡N售收入占用不變現(xiàn)金總額。

  (2)根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù):

 ?、侔床襟E建立總資金需求模型;

 ?、跍y算2007年資金需求總量;

  ③測算2007年外部籌資量。

  (3)根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù):

 ?、儆嬎?007年預(yù)計息稅前利潤;

 ?、谟嬎忝抗墒找鏌o差別點;

 ?、鄹鶕?jù)每股收益無差別點法做出最優(yōu)籌資方案決策,并說明理由;

 ?、苡嬎惴桨?增發(fā)新股的資金成本。

     

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