2021年證券從業(yè)資格《證券市場基本法律法規(guī)》知識點：證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范

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知識點：證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范

1.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應當遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，加強合規(guī)管理，提升研究質(zhì)量和專業(yè)服務水平。

2.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當從組織設置、人員職責上，將證券研究報告制作發(fā)布環(huán)節(jié)與銷售服務環(huán)節(jié)分開管理，以維護證券研究報告制作發(fā)布的獨立性。

3.證券研究報告可以使用的信息來源包括：

(1)政府部門、行業(yè)協(xié)會、證券交易所等機構(gòu)發(fā)布的政策、市場、行業(yè)以及企業(yè)相關信息。

(2)上市公司按照法定信息披露義務通過指定媒體公開披露的信息。

(3)上市公司及其子公司通過公司網(wǎng)站、新聞媒體等公開渠道發(fā)布的信息，以及上市公司通過股東大會、新聞發(fā)布會、產(chǎn)品推介會等非正式公告方式發(fā)布的信息。

(4)證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)通過上市公司調(diào)研或者市場調(diào)查，從上市公司及其子公司、供應商、經(jīng)銷商等處獲取的信息，但內(nèi)幕信息和未公開重大信息除外。

(5)證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)從信息服務機構(gòu)等第三方合法取得的市場、行業(yè)及企業(yè)相關信息。

(6)經(jīng)公眾媒體報道的上市公司及其子公司的其他相關信息。

(7)其他合法合規(guī)信息來源。

4.發(fā)布證券研究報告相關人員進行上市公司調(diào)研活動，應當符合以下要求：

(1)事先履行所在證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的審批程序。

(2)不得向證券研究報告相關銷售服務人員、特定客戶和其他無關人員泄露研究部門或研究子公司未來一段時間的整體調(diào)研計劃、調(diào)研底稿，以及調(diào)研后發(fā)布證券研究報告的計劃、研究觀點的調(diào)整信息。

(3)不得主動尋求上市公司相關內(nèi)幕信息或者未公開重大信息。

(4)被動知悉上市公司內(nèi)幕信息或者未公開重大信息的，應當對有關信息內(nèi)容進行保密，并及時向所在機構(gòu)的合規(guī)管理部門報告本人已獲知有關信息的事實，在有關信息公開前不得發(fā)布涉及該上市公司的證券研究報告。

(5)在證券研究報告中使用調(diào)研信息的，應當保留必要的信息來源依據(jù)。

5.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)制作證券研究報告應當堅持客觀原則，避免使用夸大、誘導性的標題或者用語，不得對證券估值、投資評級作出任何形式的保證。

證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應提示投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。

6.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當建立發(fā)布證券研究報告工作底稿制度。工作底稿包括必要的信息資料、調(diào)研紀要、分析模型等內(nèi)容，納入發(fā)布證券研究報告相關業(yè)務檔案予以保存和管理。

7.證券分析師應當對其署名的證券研究報告的內(nèi)容和觀點負責。

8.證券研究報告應當由署名證券分析師之外的證券分析師或者專職質(zhì)量審核人員進行質(zhì)量審核。

9.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)在證券研究報告發(fā)布前，可以就證券研究報告涉及上市公司相關信息的真實性向該上市公司進行確認，但不得透露該證券研究報告的發(fā)布時間、觀點和結(jié)論。

10.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應當按照《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》及《證券公司信息隔離墻指引》的有關規(guī)定，建立健全信息隔離墻制度，并遵循下列靜默期安排：

(1)擔任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機構(gòu)、主承銷商或者財務顧問，自確定并公告發(fā)行價格之日起40日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關的證券研究報告。

(2)擔任上市公司股票增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券等再融資項目的保薦機構(gòu)、主承銷商或者財務顧問，自確定并公告公開發(fā)行價格之日起10日內(nèi)，不得發(fā)布與該上市公司有關的證券研究報告。

(3)擔任上市公司并購重組財務顧問，在證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的合規(guī)部門將該上市公司列入相關限制名單期間，按照合規(guī)管理要求限制發(fā)布與該上市公司有關的證券研究報告。

11.發(fā)布證券研究報告相關人員的薪酬標準不得與外部媒體評價單一指標直接掛鉤。

與發(fā)布證券研究報告業(yè)務存在利益沖突的部門不得參與對發(fā)布證券研究報告相關人員的考核。證券分析師跨越信息隔離墻參與公司承銷保薦、財務顧問業(yè)務等項目的，其個人薪酬不得與相關項目的業(yè)務收入直接掛鉤。

12.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的研究部門或者研究子公司接受特定客戶委托，按照協(xié)議約定就尚未覆蓋的具體股票提供含有證券估值或投資評級的研究成果或者投資分析意見的，自提供之日起6個月內(nèi)不得就該股票發(fā)布證券研究報告。

證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的研究部門或者研究子公司不得就已經(jīng)覆蓋的具體股票接受委托提供僅供特定客戶使用的、與最新已發(fā)布證券研究報告結(jié)論不一致的研究成果或者投資分析意見。

13.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當明確要求證券分析師不得在公司內(nèi)部部門或外部機構(gòu)兼任有損其獨立性與客觀性的其他職務，包括擔任上市公司的獨立董事。

14.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)授權(quán)公眾媒體及其他機構(gòu)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)涉及具體上市公司的證券研究報告，應當慎重評估，充分論證必要性，并符合以下要求：

(1)嚴格按照《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第二十一條規(guī)定，與相關公眾媒體及其他機構(gòu)作出協(xié)議約定，明確由被授權(quán)機構(gòu)承擔相關刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責任。

(2)采取有效措施提供相應的后續(xù)解讀服務，防止誤導公眾投資者。

(3)通過公司網(wǎng)站等途徑披露本公司授權(quán)公眾媒體及其他機構(gòu)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告有關情況，提醒公眾投資者慎重使用未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的本公司證券研究報告。

(4)具備相應的應對措施，妥善處理投資者投訴。

15.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當采取下列措施，防止公眾媒體或者其他機構(gòu)未經(jīng)授權(quán)私自刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)公司的證券研究報告：

(1)加強證券研究報告發(fā)布環(huán)節(jié)管理，要求公司相關人員不得將證券研究報告私自提供給未經(jīng)公司授權(quán)的公眾媒體或者其他機構(gòu)，提示客戶不要將證券研究報告轉(zhuǎn)發(fā)給他人。

(2)建立跟蹤監(jiān)測機制，發(fā)現(xiàn)公司證券研究報告被私自刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，及時采取維權(quán)措施。

(3)加強投資者教育和客戶溝通，提示客戶及公眾投資者慎重使用公眾媒體刊載的證券研究報告。

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