證券投資分析復(fù)習(xí)資料:影響債券投資價(jià)值的外部因素

    1. 基礎(chǔ)利率?；A(chǔ)利率是債券定價(jià)過(guò)程中必須考慮的一個(gè)重要因素，在證券的投資價(jià)值分析中，基礎(chǔ)利率一般是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券利率。政府債券可以看作是現(xiàn)實(shí)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，它風(fēng)險(xiǎn)最小，收益率也最低。一般來(lái)說(shuō)，銀行利率應(yīng)用廣泛，債券的收益率也可參照銀行存款利率來(lái)確定。

    2．市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)是各種債券都面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)上升，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值降低；反之，在市場(chǎng) 總體利率水平下降時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加。并且，市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)與債券的期限相關(guān)，債券的期限越長(zhǎng)，其價(jià)格的利率敏感度也 就越大。
 降低的

    3．其他因素。影響債券定價(jià)的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)等。通貨膨脹的存在可能會(huì)使投資者從債券投資中實(shí)現(xiàn)的收益不足以抵補(bǔ)由于通貨 膨脹而造成的購(gòu)買力損失。當(dāng)投資者投資于某種外幣債券時(shí)，匯率的變化會(huì)使投資者的未來(lái)本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價(jià)中得到 體現(xiàn)，使其債券的到期收益率增加，債券的內(nèi)在價(jià)值降低。

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