證券基礎(chǔ)知識：金融衍生工具概述

  　概述

　　金融期貨

　　金融期權(quán)

　　可轉(zhuǎn)換證券

　　其他衍生工具

　　金融衍生工具的定義

　　建立在基礎(chǔ)金融工具或基礎(chǔ)金融變量之上，其價格取決于后者價格變動的派生產(chǎn)品。通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。

　　金融衍生工具的基本特征

　　跨期交易：首先是對價格因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照某一條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約，涉及到金融資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移

　　杠桿效應(yīng)：支付少量保證金或權(quán)利金就可以簽訂大額員期合約或互換不同金融工具。例如期貨交易保證金為5%，實現(xiàn)以小博大

　　不確定性和高風(fēng)險：金融工具的不確定性、交易雙方違約的信貸風(fēng)險、因價格變動的市場風(fēng)險、因缺乏交易對手而不能平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險、因人為錯誤或系統(tǒng)故障或控制失靈的運作風(fēng)險、因違約而成的法律風(fēng)險

　　套期保值和投機套利共存

　　金融衍生工具的分類

　　按照基礎(chǔ)工具種類分類：股權(quán)式、貨幣式和利率衍生工具

　　按照基礎(chǔ)工具的交易形式分類：收益風(fēng)險對稱工具、收益風(fēng)險不對稱工具

　　按照自身交易的方法及特點分類：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換

　　基礎(chǔ)工具種類劃分的衍生工具

　　股權(quán)式衍生工具：以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具。包括：股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨期權(quán)以及上述合約的混合交易合約

　　貨幣衍生工具：遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約

　　利率衍生工具：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約

　　按基礎(chǔ)工具交易形式劃分的衍生工具

　　交易雙方風(fēng)險收益對稱：遠(yuǎn)期合約、期貨合約和互換合約

　　交易雙方風(fēng)險收益不對稱，合約購買方有權(quán)選擇是否履行合約：期權(quán)合約、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券

　　按衍生工具交易方法劃分的種類

　　金融遠(yuǎn)期：合約雙方同意在未來日期按照合約規(guī)定交換金融資產(chǎn)的合約。和約一般規(guī)定交易的資產(chǎn)種類、日期、價格和數(shù)量

　　金融期貨：交易雙方在有組織的交易所內(nèi)公開競價的形式達(dá)成的，在未來特定時間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議

　　金融期權(quán)：合約雙方按約定價格，在約定日期內(nèi)是否買賣某種金融工具達(dá)成的契約

　　金融互換：當(dāng)事人按照共同商定的條件，在預(yù)定的時間內(nèi)交換一定支付款的金融交易

　　金融衍生工具產(chǎn)生的動因

　　規(guī)避風(fēng)險

　　80年代以來金融自由化的推動

　　金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動

　　新技術(shù)的推動

　　金融創(chuàng)新的四種原動力

　　風(fēng)險管理型：80年代是市場風(fēng)險管理，代表是期權(quán)、期貨和互換工具;90年代是信用風(fēng)險管理工具，如信用違約互換、信用價差互換以及信用掛鉤票據(jù)

　　增強流動型創(chuàng)新

　　信用創(chuàng)造型創(chuàng)新

　　股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新

?09年證券市場基礎(chǔ)知識重點與難點匯總