證券基礎(chǔ)知識(shí)：金融期權(quán)

　　金融期權(quán)的定義

　　定義：以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式

　　期權(quán)交易是買(mǎi)入者在向賣(mài)出者支付一定的期權(quán)費(fèi)后，獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約權(quán)力，核心是一種權(quán)力，是否履行由買(mǎi)入者根據(jù)收益大小衡量

　　期權(quán)交易是一種單方面的有償讓渡。期權(quán)的買(mǎi)方通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)擁有這種權(quán)力，但不承擔(dān)必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù);而期權(quán)的賣(mài)方在收取了期權(quán)費(fèi)后，必須按合約履行承諾

　　金融期權(quán)的種類(lèi)

　　選擇權(quán)的性質(zhì)：買(mǎi)入期權(quán)-看漲期權(quán)，賣(mài)出期權(quán)-看跌期權(quán)

　　履約時(shí)間不同分為：歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán)

　　標(biāo)的物的性質(zhì)不同：股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)

　　金融期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

　　履約價(jià)值，期權(quán)合約本身具有的價(jià)值，即買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)能獲得的收益。

　　內(nèi)在價(jià)值的大小取決于期權(quán)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。

　　協(xié)定價(jià)格是期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方在期權(quán)成交時(shí)約定執(zhí)行買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格。

　　依據(jù)協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系，期權(quán)可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)

　　以Evt表示內(nèi)在價(jià)值，s表示市場(chǎng)價(jià)格，x表示協(xié)議價(jià)格，m交易單位，則

　　看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為：若S>X，則Evt=(s- x).m，否則為0。

　　看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為：若S金融期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

　　外在價(jià)值，期權(quán)買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)期權(quán)實(shí)際上支付的價(jià)格超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的部分價(jià)值

　　期權(quán)買(mǎi)方之所以愿意支付較高的額外費(fèi)用，是希望標(biāo)的物隨著時(shí)間的推移和市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值增加

　　間接計(jì)算：用實(shí)際價(jià)格減去內(nèi)在價(jià)值

　　影響金融期權(quán)價(jià)格的因素

　　協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格：價(jià)格關(guān)系決定了期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

　　價(jià)格差距越大，則時(shí)間價(jià)值越小

　　權(quán)利期間，即期權(quán)剩余的有效時(shí)間，期權(quán)成交日到期權(quán)到期日的時(shí)間。

　　期權(quán)期間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格越高

　　利率。短期利率變動(dòng)影響期權(quán)價(jià)格。關(guān)系復(fù)雜

　　標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性。成正比

　　標(biāo)的資產(chǎn)的收益。標(biāo)的資產(chǎn)收益率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而看跌期權(quán)的價(jià)格越高。

?09年證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)重點(diǎn)與難點(diǎn)匯總