期貨從業(yè)資格《投資分析》知識(shí)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)周期及對(duì)期貨市場的影響

經(jīng)濟(jì)增長常表現(xiàn)出周期性的波動(dòng)，準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)所處階段是期貨市場基本面分析的關(guān)鍵。而每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，大致可以分為如下四個(gè)階段：繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì) 運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢最重要的因素。

1.復(fù)蘇階段

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，消費(fèi)和投資需求增加、生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，投資者預(yù)期企業(yè)利潤將逐漸增長、股票價(jià)格和股指將逐步走高，促使股指期貨價(jià)格上升。

2.繁榮階段

(1)在商品期貨市場上，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段的初期時(shí)，企業(yè)開始擴(kuò)大再生產(chǎn)，投資與生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，工業(yè)品產(chǎn)量逐步上升。由于經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，需求量大幅度增加，商品庫存下降，期貨價(jià)格因商品需求的增加而上升。

(2)在金融期貨市場上，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段時(shí)，利率處于一個(gè)比較低的水平，因此 投資者預(yù)期企業(yè)利潤會(huì)增長，導(dǎo)致股票價(jià)格上升，使得股指期貨價(jià)格也隨之而上漲。

(3)在黃金期貨市場上，名義利率扣除通貨膨脹(簡稱通脹)得到的實(shí)際利率是黃 金投資的機(jī)會(huì)成本，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期時(shí)，實(shí)際利率處于較高水平，持有黃金的成本過高導(dǎo) 致投資者不愿意持有黃金，黃金期貨價(jià)格下降。

(4)在繁榮階段的后期，社會(huì)各種資源已經(jīng)達(dá)到了潛在的利用水平，各種資產(chǎn)價(jià)格都升到了一個(gè)非常高的水平，企業(yè)庫存商品大幅度增加，企業(yè)利潤下降，股票價(jià)格下跌，

股指期貨價(jià)格和商品期貨價(jià)格有下跌的趨勢，經(jīng)濟(jì)的高增長可能無法持續(xù)。

3.衰退階段

當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)期時(shí)，市場需求銳減，產(chǎn)品滯銷，各企業(yè)被迫縮減投資與生產(chǎn)規(guī)模。隨之而來的就是資金與勞動(dòng)力的需求相應(yīng)減少，資本借貸活動(dòng)收縮，失業(yè)率上升。企業(yè)利潤率普遍下降，部分企業(yè)甚至倒閉。需求的萎縮、庫存的增加、供給的過剩導(dǎo)致價(jià)格猛烈下降，商品期貨價(jià)格隨之降低。

4.蕭條階段

蕭條時(shí)期失業(yè)人數(shù)越來越多，人們對(duì)物品及服務(wù)的需求下降，實(shí)際生產(chǎn)總值的增長水平會(huì)很低，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，社會(huì)購買力也會(huì)很低，期貨投資需求也持續(xù)下降，商品期貨價(jià)格處于較低水平，企業(yè)生產(chǎn)會(huì)萎縮，隨之而來的利潤下降會(huì)引導(dǎo)股價(jià)下跌，股指期貨價(jià)格低迷。

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