證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》證券與證券市場(chǎng)重點(diǎn)及習(xí)題講解

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　　證券與證券市場(chǎng)

　　證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。

　　【例題•多選題】證券是指( )。

　　A.各類(lèi)記載并代表一定權(quán)利的法律憑證

　　B.各類(lèi)證明持有者身份和權(quán)利的憑證

　　C.用以證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書(shū)面憑證

　　D.用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』證券與證明身份沒(méi)有關(guān)系，B的說(shuō)法有誤。

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　　一、有價(jià)證券

　　(一)有價(jià)證券定義：有價(jià)證券與虛擬資本

　　有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。

　　1.證券本身沒(méi)有價(jià)值;

　　2.但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入;

　　3.可以在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)和流通，客觀上具有交易價(jià)格。

　　【例題•單選題】有價(jià)證券之所以能夠買(mǎi)賣(mài)是因?yàn)樗? )。

　　A.具有價(jià)值

　　B.具有使用價(jià)值

　　C.代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利

　　D.具有交換價(jià)值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』有價(jià)證券代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)和流通。

　　有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。虛擬資本是相對(duì)獨(dú)立于實(shí)際資本的一種資本存在形式。通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。

　　【例題•判斷題】一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是小于實(shí)際資本額，其變化通常反映實(shí)際資本額的變化。( )

　　A.正確

　　B.錯(cuò)誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。

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　　(二)有價(jià)證券分類(lèi)

　　廣義的有價(jià)證券：商品證券、貨幣證券、資本證券

　　狹義有價(jià)證券：資本證券

　　商品證券是證明持有人擁有 商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。

　　貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類(lèi)：一類(lèi)是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票;另一類(lèi)是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。

　　資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。

　　有價(jià)證券按不同標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)：

　　1.發(fā)行主體不同：政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券

　　新增：我國(guó)目前將政府機(jī)構(gòu)證券區(qū)分為：政府支持債券和政府支持機(jī)構(gòu)債券——中央?yún)R金公司發(fā)行的“政府支持機(jī)構(gòu)債券”。鐵道部發(fā)行的鐵路建設(shè)債券“政府支持債券”。

　　2.依照是否在證券交易所掛牌交易

　　上市證券：是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的證券。

　　非上市證券：是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。憑證式國(guó)債和普通開(kāi)放式基金份額屬于非上市證券。

　　【例題•判斷題】非上市證券是指未能通過(guò)證券主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，在證券交易所外進(jìn)行非法轉(zhuǎn)讓或交易的證券。( )

　　A.正確

　　B.錯(cuò)誤

　　3.募集方式

　　公募證券是指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。

　　私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。

　　【例題•單選題】關(guān)于私募證券，下列說(shuō)法正確的是( )。

　　A.發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)發(fā)行

　　B.審查條件嚴(yán)格，投資者也較少

　　C.發(fā)行的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者

　　D.采取公示制度

　　『正確答案』C

　　『答案解析』私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。

　　4.按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他。

　　股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種。

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　　(三)有價(jià)證券的特征

　　1.收益性

　　2.流動(dòng)性

　　證券具有極高的流動(dòng)性必須滿(mǎn)足三個(gè)條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本極小，本金保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)性：指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說(shuō)是收益的不確定性。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。

　　4.期限性：債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒(méi)有期限性，可以視為無(wú)期證券。

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　　二、證券市場(chǎng)

　　證券市場(chǎng)的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。

　　(一) 證券市場(chǎng)的特征

　　價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 ―― 有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式

　　財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所 ―― 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表

　　風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所 ―― 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)

　　【例題•判斷題】從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)的直接交換場(chǎng)所。( )

　　A.正確

　　B.錯(cuò)誤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)的直接交換場(chǎng)所。

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　　(二)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

　　證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。

　　1.層次結(jié)構(gòu)

　　按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。證券交易市場(chǎng)又稱(chēng)“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”。

　　證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的關(guān)系：

　　證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約。證券發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。

　　證券市場(chǎng)的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類(lèi)型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類(lèi)型，可分為全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)等類(lèi)型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板)和三板市場(chǎng);根據(jù)市場(chǎng)的集中程度，可以分為集中交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)等。

　　2.品種結(jié)構(gòu)

　　3.交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)

　　按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱(chēng)作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。無(wú)形市場(chǎng)稱(chēng)作為“場(chǎng)外市場(chǎng)”，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

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　　(三) 證券市場(chǎng)的基本功能

　　證券市場(chǎng)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。

　　1.籌資——投資功能：籌資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。

　　2.定價(jià)功能：證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。

　　3.資本配置功能：是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。

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