證券投資分析第一章:股票市場

　　提要：

　　股票市場的概念與地位

　　股票市場的性質(zhì)與職能

　　股票發(fā)行市場

　　股票交易市場

　　證券機構概覽

　　證券交易所

　　主要內(nèi)容：

　　股票市場的概念與地位

　　股票市場也稱為二級市場或次級市場，是股票發(fā)行和流通的場所，也可以說是指對已發(fā)行的股票進行買賣和轉(zhuǎn)讓的場所。股票的交易都是通過股票市場來實現(xiàn)的。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發(fā)行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。

　　股票市場的性質(zhì)與職能

　　通過股票的發(fā)行，大量的資金流入股市，又流入了發(fā)行股票的企業(yè)，促進了資本的集中，提高了企業(yè)資本的有機構成，大大加快了商品經(jīng)濟的發(fā)展。另一方面，通過股票的流通，使小額的資金匯集了起來，又加快了資本的集中與積累。

　　股票發(fā)行市場

　　發(fā)行市場是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發(fā)行市場，都要借助于發(fā)生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者于中轉(zhuǎn)入需求者手中，也就是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而創(chuàng)造新的實際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，增加社會總資本和生產(chǎn)能力，以促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，這就是初級市場的作用。

　　股票交易市場

　　股票流通市場是已經(jīng)發(fā)行的股票按時價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場基礎上的，因此又稱作二級市場。相比而言，股票流通市場的結(jié)構和交易活動比發(fā)行市場更為復雜，其作用和影響也更大。

　　證券機構概覽

　　證券機構包括證券管理機構、證券經(jīng)營機構、證券交易機構以及證券服務機構。?

　　證券交易所

　　證券交易所是依據(jù)國家有關法律，經(jīng)政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。

　　難點分析：

　　股票市場的性質(zhì)與職能

　　通過股票的發(fā)行，大量的資金流入股市，又流入了發(fā)行股票的企業(yè)，促進了資本的集中，提高了企業(yè)資本的有機構成，大大加快了商品經(jīng)濟的發(fā)展。另一方面，通過股票的流通，使小額的資金匯集了起來，又加快了資本的集中與積累。

　　所以股市一方面為股票的流通轉(zhuǎn)讓提供了基本的場所，一方面也可以刺激人們購買股票的欲望，為一級股票市場的發(fā)行提供保證。同時由于股市的交易價格能比較客觀的反映出股票市場的供求關系，股市也能為一級市場股票的發(fā)行提供價格及數(shù)量等方面的參考依據(jù)。

　　股票市場的職能反映了股票市場的性質(zhì)。在市場經(jīng)濟社會中，股票有如下四個方面的職能：

　　1.積聚資本。

　　上市公司通過股票市場發(fā)行股票來為公司籌集資本。上市公司將股票委托給證券承銷商，證券承銷商再在股票市場上發(fā)行給投資者。而隨著股票的發(fā)行，資本就從投資者手中流入上市公司。

　　2.轉(zhuǎn)讓資本。

　　股市為股票的流通轉(zhuǎn)讓提供了場所，使股票的發(fā)行得以延續(xù)。如果沒有股市，我們很難想象股票將如何流通，這是由股票的基本性質(zhì)決定的。當一個投資者選擇銀行儲蓄或購買債券時，他不必為這筆錢的流動性擔心。因為無論怎么說，只要到了約定的期限，他都可以按照約定的利率收回利息并取回本金，特別是銀行存款，即使提前去支取，除本金外也能得到少量利息，總之，將投資撤回、變?yōu)楝F(xiàn)金不存在任何問題。但股票就不同了，一旦購買了股票就稱為了企業(yè)的股東，此后，你既不能要求發(fā)行股票的企業(yè)退股，也不能要求發(fā)行企業(yè)贖回。如果沒有股票的流通與轉(zhuǎn)讓場所，購買股票的投資就變成了一筆死錢，即使持股人急需現(xiàn)金，股票也無法兌現(xiàn)。這樣的話，人們對購買股票就會有后顧之憂，股票的發(fā)行就會出現(xiàn)困難。有了股票市場，股民就可以隨時將持有的股票在股市上轉(zhuǎn)讓，按比較公平與合理的價格將股票兌現(xiàn)，使死錢變?yōu)榛铄X。

　　3.轉(zhuǎn)化資本。

　　股市使非資本的貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，它在股票買賣者之間架起了一座橋梁，為非資本的貨幣向資本的轉(zhuǎn)化提供了必要的條件。股市的這一職能對資本的追加、促進企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展有著極為重要的意義。

　　4.給股票賦予價格。

　　股票本身并無價值，雖然股票也像商品那樣在市場上流通，但其價格的多少與其所代表的資本的價值無關。股票的價格只有在進入股票市場后才表現(xiàn)出來，股票在市場上流通的價格與其票面金額不同，票面金額只是股票持有人參與紅利分配的依據(jù)，不等于其本身所代表的真實資本價值，也不是股票價格的基礎。在股票市場上，股票價格有可能高于其票面金額，也有可能低于其票面金額。股票在股票市場上的流通價格是由股票的預期收益、市場利息率以及供求關系等多種因素決定的。但即使這樣，如果沒有股票市場，無論預期收益如何，市場利率有多大的變化，也不會對股票價格造成影響。所以說，股票市場具有賦予股票價格的職能。

　　在股市中，由于股價的走向取決于資金的運動。資金實力雄厚的機構大戶就能在一定程度上影響甚至操縱股價的漲跌。他們可以利用自身的資金實力，采取多種方式制造虛假的行情而從中獲利，因而使得股票市場有投機的一面。但這并不能代表股票市場的全部，不能反映股票市場的實質(zhì)。

　　對于股票市場上的投機行為要進行客觀的評價。股票市場上的種種投機行為固然會對商品經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生很大的負作用，但不可忽視的是，投機活動也是資本集中的一個不可缺少的條件。我們應該認識到，正是由于投機活動有獲得暴利的可能，才刺激了某些投資者，使其將資金投入股票市場，從而促進資本的大量集中，使貨幣資金轉(zhuǎn)化為資本。

?09年證券市場基礎知識重點與難點匯總